苏泊尔机构调研纪要

苏泊尔机构调研报告 调研日期:2024-10-25 浙江苏泊尔股份有限公司成立于1994年,是全球知名的小家电及炊具制造集团,也是综合性大众家居用品品牌。该公司于2004年在深交所上市,股票代码为002032。目前,公司在全球拥有41个工业基地,员工超过33,000人,旗下拥有30个子品牌,每年上千个新品上市,产品涵盖烹饪用具、厨房电器、家庭与个人护理电器等多个领域。公司的五大研发制造基地包括杭州、武汉、绍兴、玉环和越南。截至2020年3月,公司拥有9869项专利技术,年产能超过100 ,000,000件。 2024-10-28 董事会秘书叶继德,证券事务代表方琳,证券事务专员张珂 2024-10-25 电话会议公司会议室 中金公司 证券公司 何伟,汤胄樱子 富国基金管理 基金管理公司 宁丰 奕金安投资 投资公司 吕毅林 交银施罗德基金管理 - 韩威俊 泰康资产管理 保险资产管理公司 马敦超 东方基金管理 基金管理公司 郭晓慧 上海甬兴证券资产管理 资产管理公司 徐晓浩 路博迈基金管理 - 吴瑾 中银基金管理 基金管理公司 王寒 农银汇理基金管理 基金管理公司 张峰 敦和资产管理 资产管理公司 韩立强 上银基金管理 基金管理公司 蒋纯文 博时基金管理 基金管理公司 徐鹤元 SchroderInvestmentMangement其它AmeliaWong,安昀 PrudenceInvestmentManagement其它LaiParis 申万宏源 证券公司 刘正,程恺雯 远策投资管理 投资公司 林佳宁 中意资产管理 保险资产管理公司 沈悦明,臧怡,马保良 中邮证券 证券公司 刘意纯 华夏东方养老资产管理 - 张玉辰 华富基金管理 基金管理公司 聂嘉雯 创金合信基金管理 基金管理公司 王鑫 嘉实基金管理 基金管理公司 蔡丞丰 中信保诚基金管理 基金管理公司 陈超俊 凯石基金管理 基金管理公司 唐楚彦 平安基金管理 基金管理公司 何杰,刘杰 永安国富资产管理 资产管理公司 郑希涛 国华人寿保险 寿险公司 王箫 宏利资产管理 资产管理公司 李文琳 国华兴益保险资产管理 保险资产管理公司 韩冬伟 瑞银证券 证券公司 潘人怡,陈程智 AberdeenAssetManagement其它AijingYan BeijingLongrisingAssetManagement-YixuanLu 汇丰晋信基金管理-费馨涵,许廷全 EastCapitalAssetManagement其它LucyLu GavekalCapital其它AngelaZhao LazardAssetManagement-FisherXi MFSInvestmentManagement其它YingXinChen NeoCriterionCapital其它EffyYang NomuraAssetManagement资产管理公司JamieHo OverlookInvestments-JasonLin PleiadInvestmentAdvisors其它SimonSun PolymerCapitalManagement其它ChengChang 中英人寿保险 寿险公司 黄翊鸣 上海东方证券资产管理 资产管理公司 陈太中 上海明河投资管理 投资公司 卢尧之,姜宇帆 鹏扬基金管理 基金管理公司 杨雪 工银瑞信基金管理 基金管理公司 郭照阳,杨柯 首先,董事会秘书叶继德先生与证券事务代表方琳女士对公司2024年三季度业绩及整体运营情况做了总结,并对公司内外销情况、品类 创新、股权激励计划实施进展、历年分红情况以及以旧换新政策实施进展等投资者关注度较高的问题进行了说明。随后,董事会秘书叶继德先生与投资者进行了深入的问答交流。 主要问题具体如下: 外销方面,公司对于增加2024年度日常关联交易预计额度的考量及未来展望? 根据公司日常关联交易实际执行及四季度预计订单情况,主要外销客户及其关联方对公司的订单将超出年初设定的预计金额,故公司披露《关于增加2024年度日常关联交易预计额度的公告》。未来公司外销业务的增长将取决于主要外销客户现有品类全球销售的有机增长, 公司希望凭借自身的规模优势为客户提供具有成本竞争力的产品并通过在质量和交期等方面的优秀运营管理能力更好地为外销客户在市场竞争中赋能,从而保持外销业务相对平稳的增长。 上述增加2024年度日常关联交易预计额度事项的具体内容请参见公司于2024年10月25日披露的《关于增加2024年度日常关联交易预计额度的公告》(公告编号:2024-056)。 内销方面,公司三季度内销整体情况?以及在当前以旧换新政策的加持下,对今年四季度及明年的展望? 内销方面,线上平台之间及同行企业之间竞争加剧,公司三季度内销面临一定的挑战,但公司通过持续创新、提高营销效率并严格控制各项费用支出实现了优于行业的表现。 在当前以旧换新政策的加持下,家电品类需求有所回升,税务总局数据显示国庆期间家电整体销额同比增长显著,希望未来随着各地以旧换新政策的落地能进一步提振消费需求。未来,公司也将继续投入资源,通过持续洞察消费者细分需求进行产品创新及设计,不断丰富产品品类,提升品类竞争力,以期能为公司销售带来持续的增长动能。 公司在费用端控制较好的原因? 在费用投入方面,公司基于消费者需求进行产品创新,推出了较多高附加值及高毛利的产品,同时通过严格的费用管控及成本管理,提升营销效率以更好地保护利润率水平。未来,公司希望能更好地平衡销售、利润增长与利润率的关系,提高投入产出比,以保持健康利润和现金流 。 线上渠道目前发展情况?其中,抖音渠道情况如何? 在线上渠道方面,公司在传统电商平台如天猫、京东保持稳定发展,在兴趣电商平台如抖音、拼多多保持较快增长。随着未来以旧换新政策的不断推进与实施,希望能有力带动各线上平台的销售。 目前,公司在抖音平台厨房炊具和小家电品类的市场占有率与销售额在行业中均保持领先地位。未来,公司将通过更好地运营公域流量和私域流量以此降低线上平台的整体费用率,努力提升抖音平台的运营与盈利能力。 公司后续新品策略? 公司始终坚持以产品创新与研发作为核心战略,在传统优势品类与新兴品类方面都会持续发力进行创新。多年来,公司在电饭煲、电压力锅 、料理机、炒锅等传统优势品类上持续洞察消费者的需求和痛点,利用自身强有力的创新技术平台进行产品开发及功能迭代,为消费者提供高品质、高附加值的产品。此外,公司通过整合企业内外部资源不断研发、培育新品类,如咖啡机、清洁电器和个人护理产品等,公司已将产品品类延伸至厨房以外。 未来,公司将凭借自身的技术优势与积累并结合时下消费者差异化的使用需求持续推进产品创新,在保持现有优势品类竞争力的同时,不断培育、研发新品类,以保持可持续的发展态势。 公司今年双十一大促预计情况如何? 今年双十一已开启且促销持续时间在过去的基础上进一步增加,公司会根据大促各时间节点合理分配营销资源,以更注重提升营销效率的方式参与大促活动。以旧换新政策的实施预计也将为大促销售带来一定增量,具体销售情况还需待大促周期结束后方可知晓。 以旧换新政策最新实施进展? 年初至今,国家和部分省级、地方政府陆续实施以旧换新政策以切实提升消费信心与消费意愿。随着各地方政府对以旧换新政策的持续完善和推动,家电补贴品类在不断扩围,补贴方式与流程得到了持续优化。公司厨卫电器所在行业率先受益并已显初步成效,随着补贴品类范围的不断增加,公司所在的小家电行业也将逐步受益。目前,公司厨卫电器、小家电等部分产品品类正在积极参与并配合相关政策的实施。未来,公司将持续关注宏观政策及市场动态,制定相关的措施以应对可能发生的行业需求变化。