苏泊尔机构调研纪要

苏泊尔机构调研报告 调研日期:2023-10-27 浙江苏泊尔股份有限公司成立于1994年,是全球知名的小家电及炊具制造集团,也是综合性大众家居用品品牌。该公司于2004年在深交所上市,股票代码为002032。目前,公司在全球拥有41个工业基地,员工超过33,000人,旗下拥有30个子品牌,每年上千个新品上市,产品涵盖烹饪用具、厨房电器、家庭与个人护理电器等多个领域。公司的五大研发制造基地包括杭州、武汉、绍兴、玉环和越南。截至2020年3月,公司拥有9869项专利技术,年产能超过100 ,000,000件。 2023-10-30 董事会秘书叶继德,证券事务代表方琳,证券事务专员张珂 2023-10-27 电话会议公司会议室 中金公司 证券公司 何伟,汤胄樱子,张沁仪 万家基金管理 基金管理公司 李文宾,李黎亚 博时基金管理 基金管理公司 付伟 易方达基金管理 基金管理公司 王丹,方鑫宸 大成基金管理 基金管理公司 徐雄晖,付欣宇 浦银安盛基金管理 基金管理公司 陈晨 富国基金管理 基金管理公司 方竹静 POINT72 - LydiaLyu,MeganWang 申万宏源 证券公司 刘正 嘉实基金 基金管理公司 谭丽 华安基金 基金管理公司 萧戈言 华宝基金管理 基金管理公司 赵梦远,薛和斌,吴心怡 融通基金管理 基金管理公司 关山 泰康资产 保险资产管理公司 陈怡,付瑜,刘若石 建信基金 基金管理公司 李树磊,杨荔媛,张文浩 上海长见投资管理 投资公司 范永玺 永赢基金管理 基金管理公司 黄韵 上银基金管理 基金管理公司 蒋纯文 银河基金管理 基金管理公司 金烨 泓铭资本BNPParibasAssetManagement 其它资产管理公司 王灿王国光 宽远资产 资产管理公司 吴相贤 东方基金管理 - 王予澈,郭晓慧 华夏东方养老资产管理 - 张玉辰 平安养老保险 寿险公司 朱文 源峰基金管理 - 祝芮 高盛 其它 伊健,李卉晴 Nomuraassetmanagement-MeganChung Kiara投资公司IvanNgoh NewSilkRoadInvestment投资公司RubinPang PleiadInvestmentAdvisors其它SimonSun Millennium-KrissieXing FIL 其它 EricZhu 华夏久盈资产管理 资产管理公司 谢雯 JPMorganAM - YunyunHu 花旗 外资银行 VincentYang MightyDivine其它AlanLee PowerCorporationofCanada其它CandyFu PICTET其它MinNg MassFinancialServices(MFS)-YingxinChen TRowePrice 资产管理公司 DaweiFeng GOLDMANSACHS 其它 MichelleWen UBS 外资银行 RaymondWong 长江养老保险 寿险公司 张喆 淡水泉(北京)投资管理 投资公司 杜娟 汇添富基金管理 基金管理公司 李泽昱 浙商基金管理 - 刘新正 海富通基金管理 基金管理公司 赵晨凯 首先,董事会秘书叶继德先生与证券事务代表方琳女士从公司2023年第三季度业绩情况、内外销业务、市场份额表现、新品推广、股权激励计划等方面进行了介绍。随后,董事会秘书叶继德先生与投资者进行了更深入的问答交流。 主要问题具体如下: 公司2023年三季度情况环比持续改善,主要改善原因?公司2023年三季度实现营业收入53.84亿元,同比上升15.63%;1 -9月营业收入合计153.67亿元,同比上升2.58%。其中,三季度环比持续改善主要基于外销客户补库存及去年同期低基数的双重影响,三季度外销实现了大幅改善,同时公司根据与主要外销客户的日常关联交易最新实施情况调增了全年预计总额。 目前抖音平台的发展与盈利情况如何? 近年来,抖音平台快速发展,公司在抖音平台布局较早,目前已经积累了一定数量的粉丝,且自播比例现已得到较大提升,从而实现费用率的下降,公司抖音平台自去年起已逐步实现盈利。目前,公司在抖音平台厨房炊具和小家电品类的市场占有率与销售额在行业中均保持领先地位。未来,公司将通过更好地运营公域流量和私域流量以此降低线上平台的整体费用率,努力提升抖音平台的运营与盈利能力。 公司新品类的表现如何?拓展新品类时的考量? 一直以来,公司在传统优势品类与新兴品类方面都持续发力进行创新。对于新品类的选择,公司会综合考量整个市场的容量和空间,有选择地进入具备可持续发展前景的品类。例如,公司今年新推出咖啡机、踢脚线取暖器、空气循环扇等新品类,均取得了不错的市场表现。这些品类具备一定的市场规模且未来能进一步进行功能及技术的迭代和更新。公司也会通过社交平台如小红书、B站等对新品类进行营销和推 广。 未来,公司将持续洞察消费者需求、进行产品迭代,在传统优势品类上将持续保持较好的竞争力及较高的市场份额;同时不断培育、研发新品类,以保持可持续的发展态势。 公司对于增加2023年度日常关联交易预计额度的考量? 根据公司日常关联交易实际执行及四季度预计订单情况,主要外销客户及其关联方对公司的订单将超出年初设定的预计金额,故公司本次同步披露《关于增加2023年度日常关联交易预计额度的公告》。公司未来外销情况还需取决于主要外销客户现有品类全球销售的有机增长,及可能转移新品类代工带来的增长,公司希望外销业务未来能保持相对平稳的增长。 上述增加2023年度日常关联交易预计额度事项的具体内容请参见公司于2023年10月27日披露的《关于增加2023年度日常关联交易预计额度的公告》(公告编号:2023-080)。 公司如何在当前消费市场整体承压的大环境下业绩持续获得改善,其中的核心驱动力是什么? 当前行业消费需求仍较为疲软,公司三季度得以实现销售与利润同步增长的原因包括以下几方面:首先,公司具备优秀的渠道运作管理能力 ,线上方面在天猫、京东等传统电商平台持续优化店铺矩阵以保持稳定增长,在拼多多、抖音等新兴渠道获得快速增长以贡献增量;线下方面在O2O渠道有较高覆盖及较好的动销,在B2B业务也取得了不错的增长。此外,公司还拥有强劲的产品竞争力,通过不断产品创新与优化产品结构,为公司销售带来可持续的增量。同时,基于以上核心竞争力,公司内销毛利率保持稳定,有效提升线上渠道营销效率,保持销售费 用率处于合理水平。因此,在当前消费市场整体承压的大环境下,公司业绩持续获得改善。公司ROE水平未来预计如何? 近年来,公司ROE水平一直处于行业领先水平,主要得益于公司利润的改善、利润率的稳定持续增长以及严格控制资本开支。未来,公司希望努力保持稳定的ROE水平。 公司对今年双十一大促的预期? 双十一是传统的销售大促,近年来各个重要大促不再是集中在一天销售而是分布一个时间段内,因此公司会根据大促各时间节点合理分配营 销资源。在当前消费需求较低迷的市场环境下,公司现在也更注重投入产出比,着力提升营销效率。