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钢材&铁矿石日报:乐观预期再启,钢矿偏强运行

2024-10-28涂伟华宝城期货E***
钢材&铁矿石日报:乐观预期再启,钢矿偏强运行

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年10月28日钢材&铁矿石日报 乐观预期再启,钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢:主力期价强势上行,录得2.65%日涨幅,量仓扩大。现阶段,钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈,淡季期间预期交易权重偏大,重大会议临近强预期再度发酵,继而支撑钢价震荡走高,但需提防政策力度不及预期以及产业矛盾大幅激化,短期重点关注政策端情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价强势上行,录得2.64%日涨幅,量仓扩大。目前来看,热卷产业格局相对良好,供应平稳而需求韧性尚可,库存延续去化,但需求隐忧未退,后续基本面仍难持续好转,相对利好是政策利好预期,钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈,且强预期主导下热卷延续震荡偏强运行态势,重点关注钢厂生产情况。 铁矿石:主力期价强势上行,录得2.35%日涨幅,量增仓缩。现阶段,供减需增局面下铁矿石基本面有所改善,继续给予矿价支撑,但需求增量空间有限,供应收缩也难持续,基本面改善难以持续,且高库存压力未变,矿价仍易承压,相对利好还是政策端,且重大会议临近乐观 预期再启,预计矿价延续震荡偏强运行态势,重点关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)财政部:1-9月国有企业营业总收入同比增长1.2%,利润总额同比下降2.3% 财政部发布数据,1-9月,全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长1.2%,利润总额同比下降2.3%。1-9月,国有企业营业总收入610580.1亿元,同比增长1.2%。1-9月,国有企业利润总额32487.0亿元,同比下降2.3%。1-9月,国有企业应交税费44136.7亿元,同比增长0.1%。9月末,国有企业资产负债率64.9%,上升0.1个百分点。 (2)三大白电11月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示,2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台,较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看,11月份家用空调排产1519.2万台,较去年同期实绩增长41.6%;冰箱排产856万台,较上年同期生产实绩增长9.3%;洗衣机排产760万台,较去年同期生产实绩增长2.4%。 (3)国家统计局:1-9月份钢铁行业亏损341亿元 1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元,同比下降 3.5%。1-9月份,采矿业实现利润总额8963.8亿元,同比下降10.7%;制造业实现利润总额37325.0亿元,下降3.8%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5992.9亿元,增长12.1%。受去年同期高基数等因素影响,9月份,规模以上工业企业利润同比下降27.1%。1-9月份,黑色金属冶炼和压延加工业利润总额亏损341亿元。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,570 3,630 3,677 3,570 3,520 3,614 3,180 2,250 0 1,320 90 50 63 80 80 80 90 20 -10 70 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 768 780 8.68 20.75 103.75 101.20 11 12 -0.07 -0.15 0.35 1.95 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,451 2.65 3,479 3,372 2,997,381 380,051 1,778,152 49,984 热轧卷板 3,615 2.64 3,647 3,534 845,852 131,515 1,038,361 28,554 铁矿石 783.5 2.35 793.0 768.5 437,644 23,118 438,698 -169 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 16,500 15,500 14,500 13,500 12,500 11,500 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2021 202420232022 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 50 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 25 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 20242023 202220212020 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局在走弱,直接体现库存开始增加,建筑钢厂生产积极,螺纹钢周产量环比增7.08万吨,延续回升态势并创下年内单周新高,且目前品种吨钢利润依旧较好,产量仍将高位攀升,供应压力持续增加。与此同时,螺纹钢需求开始走弱,周度表需环比降14.34万吨,而高频每日成交延续弱稳运行,两者显著低于往年同期水平,季节性走弱显现;且政策利好传递到实体端存有较长时滞,而目前建筑项目工地资金到位情况改善有限,加之北方需求将面临季节性走弱,后续螺纹需求难有实质性改善。目前来看,钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈,淡季期间预期交易权重偏大,重大会议临近强预期再度发酵,继而支撑钢价震荡走高,但需提防政策力度不及预期以及产业矛盾大幅激化,短期重点关注政策端情况。 热轧卷板:供需格局相对良好,库存延续良好去化,板材钢厂生产平稳,热卷周产量环比微降0.90万吨,考虑到钢厂盈利状况较好,供应短期维持平稳运行态势,但后续需提防钢厂品种调节所带来压力。与此同时,热卷需求表现平稳,周度表需环比增1.31万吨,维持相对高位,但高频成交有所走弱,且主要下游行业冷轧产量持续下行,叠加出口需求走弱担忧,需求端利好效应有限。综上,热卷产业格局相对良好,供应平稳而需求韧性尚可,库存延续去化,但需求隐忧未退,后续基本面仍难持续好转,相对利好是政策利好预期,钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈,且强预期主导下热卷延续震荡偏强运行态势,重点关注钢厂生产情况。 铁矿石:供需格局有所变化,盈利状况良好,钢厂生产积极,矿石终端消耗持续回升,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加,鉴于钢材主流品种吨钢利润尚可,生产积极性较高,矿石需求维持高位,继续给予矿价支撑,但目前钢市难以承接持续提产,需求增量空间有限,利好效应将趋弱。与此同时,国内港口铁矿石到货再度回落,且海外矿商发运环比下降,按船期推算国内港口到货量延续下降,短期海外矿石供应有所收缩,但持续性待跟踪,而国内矿山生产积极,供应端利好效应有限。目前来看,供减需增局面下铁矿石基本面有所改善,继续给予矿价支撑,但需求增量空间有限,供应收缩也难持续,基本面改善难以持续,且高库存压力未变,矿价仍易承压,相对利好还是政策端,且重大会 议临近乐观预期再启,预计矿价延续震荡偏强运行态势,重点关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌