单Q3实现扭亏为盈，新业务收入保持增长势头

2024年前三季度，公司实现营收15.82亿元，同比下降3.98%，但Q3单季度扭亏为盈，归母净利润0.36亿元。分产品看，基础安全产品收入同比下降4.91%，大数据与态势感知产品及服务同比下降20.55%，基础安全服务同比下降3.32%，云计算与云安全产品及服务同比增长11.58%。新业务方面，云安全收入同比增长126.4%，云计算收入同比增长9.98%，信创安全收入同比增长57.96%；细分行业中，卫生行业和能源行业营收分别同比增长40.23%和26.64%。

公司持续提质增效，前三季度三费费用合计13.66亿元，同比减少5.26%。研发费用同比下降8.05%，管理费用同比下降24.18%（主要因股份支付费用减少），销售费用同比增长3.56%。员工数量经历优化调整后预计保持稳定，营销团队更加精炼高效。

公司在AI+安全融合领域积极布局，推出天问大模型系统应用于威胁检测、安全运营等场景，发布13类安全网元和10余种云安全产品及服务，技术覆盖全栈云场景。在低空经济、车路云一体化、卫星互联网安全等领域投入布局，信创产品已实现国产化全面适配，发布70款272个型号。

盈利预测方面，预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.17/0.25元，对应P/E分别为73.69/39.5/26.69倍。风险因素包括新技术发展不及预期、市场竞争加剧、行业需求回暖不及预期。