期权市场周度观察

期权部 期权市场周度观察 曹柏杨/F3012907/Z0012931周静怡/F3071192/Z0017374郭子妍/F3056985/Z0019247 审核人:周猛2024年10月27日 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 目录 CONTENTS 期权市场周度概览 03 02 01 重点品种策略建议交易及风险提示 01. 期权市场周度概览 期权市场周度概览 期权品种活跃度情况 日均成交 数据来源：交易所官网数据 期权市场周度概览 期权品种IV变动情况 50% 主力平值IV周度变化 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 玻璃 纯碱 碳酸锂 沪银 原油 氧化铝 铁矿石 红枣 烧碱 工业硅 菜粕 沪锌 苹果 棕榈油 尿素 沪镍 螺纹钢 沪锡 锰硅 生猪 LPG 对二甲苯 菜油 鸡蛋 硅铁 豆粕 PTA 苯乙烯 豆油 沪金 豆二 沪铝 PVC 甲醇 沪铜 短纤 沪铅 豆一 乙二醇 郑棉 花生 玉米 塑料 玉米淀粉 白糖 聚丙烯 0% 丁二烯橡胶 数据来源：Wind 本周IV上周IV 期权市场周度概览 期权品种波动率与价格走势相关性分析 相关性强度 当前IV水平 数据来源：交易所官网数据 以SM品种为例： 02. 重点品种策略建议 重点品种期权观察—金融期权 沪深300ETF期权波动率跟踪及期限结构变化 数据来源：Wind 重点品种期权观察—金融期权 科创50ETF期权波动率跟踪及期限结构变化 数据来源：Wind 重点品种期权观察—金融期权 10月25日金融期权波动率日内走势情况 金融期权方面，以上证50及沪深300指数为标的的期权合约波动率曲面逐步平坦化，其余金融期权波动率曲面仍处于“近高远低”的倒挂阶段，且从周五日内行情来看，近月期权合约波动率在行情引导下处于速涨速跌状态，做空波动率策略仍需合理分配仓位。策略方面，可考虑滚动卖出看跌期权合约。 重点品种期权观察—玻璃、纯碱 如上图所示，总体来看，近期玻璃、纯碱市场呈高波动状态，若继续维持，且基本面没有根源性变动的话，卖出01虚值看涨期权则一直是可以持续关注的机会，入场以隐含波动率涨至高位伴随着标的有较大涨幅时更合理，出场以获得权利金的大部分收益时更合理，注意风控。（具体操作细节参考公众号本周四专题报告） 重点品种期权观察—烧碱 期权波动率走势 烧碱年初至今20日历史波动率走势 行情展望及期权策略建议 烧碱自九月底以来进入旺季，行情大幅上涨，近期供应端紧张，同时叠加氧化铝近期生产积极性较高，烧碱需求 强劲，也造成烧碱期权的隐含波动率大幅走高，最高达到了35%以上的高波动水平。从烧碱的波动率分布图中可以看到，当前烧碱30%以上的隐波是处于历史高位，同时烧碱下游非铝需求逐步放缓，进一步上涨空间有限，在波动率下行区间建议投资者关注烧碱卖call的机会，可卖出较虚值的看涨期权，例如SH501C2720，赚取波动率回归价值、烧碱期货下跌的方向性盈利以及时间价值。期权卖方风控注意控制仓位。 03. 交易及风险提示 交易及风险提示 期权到期风险提示 郑商所苹果期权：10月29日； 关注到期日极端行情下的行权履约情况。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格 （证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn