期权市场周度观察
期权部 期权市场周度观察 曹柏杨/F3012907/Z0012931周静怡/F3071192/Z0017374郭子妍/F3056985/Z0019247 审核人:周猛2024年09月08日 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 目录 CONTENTS 期权市场周度概览 03 02 01 重点品种策略建议交易及风险提示 01. 期权市场周度概览 期权市场周度概览 期权品种活跃度情况 数据来源：交易所官网数据 期权市场周度概览 期权品种IV变动情况 主力平值IV周度变化 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 原油 碳酸锂 纯碱 玻璃 铁矿石 沪银 菜粕 工业硅 沪锡 氧化铝 红枣 苹果 丁二烯橡胶 锰硅 豆二 烧碱 沪镍 沪锌 菜油 沪铜 对二甲苯 螺纹钢 PTA 硅铁 沪铅 尿素 棕榈油 PVC 生猪 苯乙烯 LPG 短纤 甲醇 豆粕 郑棉 沪金 鸡蛋 豆油 沪铝 花生 乙二醇 塑料 白糖 玉米 聚丙烯 豆一 玉米淀粉 0% 数据来源：Wind 本周IV 上周IV 期权市场周度概览 期权品种波动率与价格走势相关性分析 相关性强度 当前IV水平 数据来源：交易所官网数据 以RB品种为例： 02. 重点品种策略建议 重点品种期权观察—工业硅 行情展望及期权策略建议 行情展望：近期工业硅供应方面�现明显减量，但减量不足以扭转供应过剩的现状，供给端下调后月度过剩量仍较多，基本面偏空 较为明确；技术方面，周线级别看未来向下突破概率较高。 期权策略建议：买入SI2411平值看跌期权，同时卖�相同数量虚值看跌和虚值看涨期权，若SI2411合约价格上涨超过卖�虚值看涨 期权行权价建议止损。2411合约冲击前高承压后，策略入场安全边际较高。 期权策略解析：例如：买入SI2411P9600，卖�相同数量SI2411P9100和SI2411C10200。这个期权策略的目的是买入 SI2411P9600做空工业硅，从而获得工业硅跌破前低的收益，但2411期权合约一个月左右到期，直接买入平值看跌期权P9600时 间价值损失较快且较高，选择卖🎧P9100和C10200，以抵补买权P9600的时间价值损失和降低成本。从风险角度来看，SI2411跌至9100以下此策略无风险、有较高盈利，此策略的风险点在于SI2411上涨超过10200,因此建议将策略止损点设置为2411涨至10200。 重点品种期权观察—工业硅 示例策略周度盈亏分析（数据为本周五收盘价，如果最新价格收盘前未有成交，可能与实际情况有少许�入） 策略盈亏分析策略情景分析 黑色直线：期权到期后策略损益 黄色曲线：一周后策略损益 数据来源：Wind 重点品种期权观察—菜粕 期权波动率走势 菜粕10日历史波动率 数据来源：Wind 数据来源：Wind 行情展望及期权策略建议 近期菜粕市场因对加菜籽的反倾销调查，菜粕期货连续数日大涨，但国内菜豆粕供应仍然偏宽松。期权方面，菜粕近期隐含波动上升至历史高位，可选择卖出RM2501为标的的宽跨式策略，即卖出RM2501-C-2700看涨期权，同时卖出RM2501-P-2400看跌期权。若后期消息兑现出现单边趋势性行情，应及时止损离场。 重点品种期权观察—甲醇 期权波动率走势 甲醇10日历史波动率 数据来源：Wind 行情展望及期权策略建议 数据来源：Wind 短期甲醇国内外供给表现充裕，下游开工虽有所恢复，但市场采购意愿仍显不足，甲醇成本支撑较弱，商品氛围不佳，短期延续偏弱震荡。期权方面，卖出甲醇2501合约平值或虚值看涨期权，或可增♘收益，如卖出MA501C2400合约。若下周甲醇波动率有进一步上升趋势，及时止损离场。 03. 交易及风险提示 交易及风险提示 期权到期风险提示 郑商所：TA2410、MA2410、PK2410、SH2410、FG2410、PF2410、SA2410、UR2410、SM2410、SF2410系列期权合约于9月11日到期； 上期能源：SC2410系列期权合约于9月10日到期； 关注到期日极端行情下的行权履约情况。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格 （证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn
