宏观与大类资产周报：财政支出加快，工业高频数据继续改善

大类资产表现

• 股市：上证综指、沪深300与创业板指分别收涨1.2%、0.8%与2.0%。中信一级行业大部分收涨，综合、电新、轻工领涨。市场板块轮动频繁，成长科技板块继续领涨。
• 债市：债券市场整体收跌0.4%，7日、14日银行间回购收益率分别上升12.9bp与7.7bp，国债收益率分化，1年期国债收益率下降3.5bp，5年、10年期国债收益率分别上升3.5bp、2.3bp。
• 海外股市：美股三大股指涨跌不一，纳斯达克指数收涨0.2%，道琼斯、标普500指数分别收跌2.7%与1.0%，终结连续6周的涨势。

宏观经济及政策动态

• 工业企业利润：1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降3.5%。9月当月，工业企业利润同比下降27.1%，降幅扩大。PPI同比降幅扩大，利润率下降。
• 财政收支：9月份，公共财政收入同比下降2.2%，降幅收窄；公共财政支出同比增长2%，增速上升。全国政府性基金收入同比下降20.2%，降幅收窄。广义财政支出增速上升。
• 政策动态：十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日召开，审议国务院关于金融工作情况的报告等。10年期LPR下降25个基点至2.16%。

行业中观监测

• 生产：钢铁、化工产业链开工率持续上升。
• 需求：30大中城市商品房成交面积略微回落，8城二手房成交面积略微回落。
• 物价：原油、黑色商品价格上涨，猪肉、蔬菜价格下跌。

资金面跟踪

• 央行流动性：DR007上行，1年期、5年期LPR均下降25个基点。
• 股票资金：A股合计减持26.8亿元，新基金发行低迷。

A股配置策略

• 市场表现高切低，板块继续轮动，关注大市值蓝筹股补涨板块机会。
• 美国大选临近、通胀数据披露在即、人大常委会会议延后，市场整体风险偏好或有所回落。
• 地产产业链仍保持高景气，建筑建材、家居以及化工品种仍有望强劲。
• 成长科技仍为机构主线，若后续光伏板块产能如期受限、关税政策落地，则板块有望加速周期反转。

美股大势研判

• 重磅数据披露前美股波动率或放大。
• 若通胀数据未超预期而基本面数据依然不弱，则美股震荡后仍有望回到升势。