新雷能机构调研纪要

新雷能机构调研报告 调研日期:2024-10-24 北京新雷能科技股份有限公司成立于1997年,总部位于北京市中关村科技园区-昌平园。公司是一家专业从事功率微模组、模块电源、大功率电源、嵌入式电源系统及供配电电源系统的民参军国家高新技术企业,也是深圳证券交易所创业板上市公司(证券代码300593)。新雷能一直秉承“科技领先”的发展战略,并将研发经费投入持续保持在20%左右。新雷能被北京市经信委评为“北京市企业技术中心”,被北京市昌平区科委评定为“昌平科技研发中心”,被北京市发改委审定为航空航天级电源及整机系统关键技术“北京市工程实验室”。公司的核心理念是“追求卓越,和合共赢”,通过全体员工的共同努力,新雷能已成为质量可靠、技术领先、深受客户信赖的合作伙伴,成为中国电源行业的中坚力量。 2024-10-25 新雷能副总经理、董事会秘书、财务总监王华燕,新雷能证券事务代表王文升 2024-10-242024-10-24 电话会议电话会议 华泰证券 证券公司 李聪,刘新宇 鼎萨投资 投资公司 张王品 伊诺尔集团 - 白福浓 国联安基金 基金管理公司 芮鹏亮 源乘私募基金 - 曾尚 长安基金 基金管理公司 刘嘉 百川财富 投资公司 唐琪 磐厚动量 资产管理公司 何建苑 中信证券 证券公司 杨晓宇 上海煜德投资 投资公司 管俊玮 昆仑健康保险 寿险公司 周志鹏 浙商证券 证券公司 孙旭鹏,陈晨,王逢节 昊泽致远 投资公司 于航 文博启胜投资 投资公司 白天 天风证券资产 - 范伊歌 财达证券 证券公司 邱若然 中航基金 基金管理公司 杨中楷 中国国际金融 证券公司 刘婧 银河证券 证券公司 李良,胡浩淼 民生证券 证券公司 孔厚融 耕霁投资 投资公司 王落雨 人民健康保险 - 利铮 天风证券 证券公司 王泽宇,吴居清 工银瑞信基金 基金管理公司 张新磊 东方证券资产 资产管理公司 金春 中航证券 证券公司 向正富 国金基金 基金管理公司 边广洁 国信证券 证券公司 郑毅权 北京衍航投资 投资公司 李响 银华基金 基金管理公司 王翔 上海健顺投资 投资公司 常启辉 摩根士丹利基金 基金管理公司 李子扬 圆信永丰基金 基金管理公司 邹维 前海互兴 资产管理公司 李萍 北京禹田资本 资产管理公司 赵玮玮 汇泉基金 基金管理公司 周晓东 福建泽源资产 基金管理公司 吴金勇 灏浚投资 投资公司 张耀予 鑫焱创业投资 创业投资公司 陈洪 盘京投资 投资公司 王莉 华创证券 证券公司 黎泉宏 民生加银基金 基金管理公司 郑爱刚 长盛基金 基金管理公司 王远鸿 创金合信 基金管理公司 李晗 上海钦沐 - 陈嘉元 兴业证券 证券公司 石砾,徐东晓 创富兆业金融 其它 刘姝仪 中航信托 信托公司 张清清 一、经营情况分析 2024年前三季度,公司实现营收6.82亿元,同比下降37.63%,归属于上市公司的净利润-1.38亿元,与上年同期比下降18 7.07%; 2024年前三季度,公司业绩下降主要受以下因素影响: 1、公司所处行业订单波动及需求不足; 2、费用增加因素,主要是研发费用和财务费用增加,研发费用增加了5,600万元,财务费用增加一千多万; 3、毛利率下降,因为生产规模下降导致制造费用和人工费用分摊高导致生产成本增加,另外部分产品降价因素,毛利率下滑了6-7个点左右。 二、投资者交流环节1.前三季度合同负债2,087万元,请问主要是哪个方向? 从应用领域来看,公司前三季度合同负债主要是航空航天特种行业。 2.请问公司近期的订单情况。 公司第三季度北京本部的订单情况环比有所改善,但行业整体趋势并不明朗,截止目前整体没有明显好转。3.公司毛利率下滑受产品降价的因素影响有多大。 公司毛利下降主要受以下几个方面的因素影响:①公司收入规模下降,规模效益下降;②公司部分产品存在降价的情况;③公司产品结构有所变化,毛利较低的产品占比有所上升。目前整体来看,规模因素影响大一些。 4.公司收入拆分情况及不同板块毛利率情况。 从行业角度来看,公司航空航天板块占比65%左右,毛利率与公司整体毛利率下滑幅度相当;通信板块收入有所下降,占比在28%左右 ,毛利率有所下滑。 从产品角度来看,电源及电机驱动收入6.4亿左右;集成电路及集成电路微模组收入3,100万左右。5.公司未来的费用情况。 公司7-9月费用环比基本持平,其中研发费用单季环比略微上升但增长幅度已经下降。2023年公司新方向在持续投入,人员处于持续增长阶段,今年人员已经开始控制,公司整体费用增长已经不明显。 6.公司存货10.83亿,较年初有所增长,请问具体情况。 从存货结构来看,主要是受客户验收时间长的影响导致发出商品增加多一些,其次在产品增加了一些。7.公司通信板块下降较多,请问原因。 该板块分为国内和国外两个部分,今年都有所下滑,其中国内业务下滑幅度少一些,但国外业务受国际经济环境影响,下滑幅度大一些。8.公司研发费用的占比情况。 公司研发费用主要还是航空航天特种领域占比较大,主要包括原有电源的技术升级、国产化及新项目的研发投入;同时公司也在积极布局集成电路、电机驱动等新产品方向和数据中心、商用低轨卫星及储能等新应用领域。 9.公司募投项目的建设情况。 北京新雷能为建设主体的“特种电源扩产项目”“高可靠性SiP功率微系统产品产业化项目”“研发中心建设项目”基地项目已经进入内部装修阶段,预计明年下半年可以投入使用;以全资子公司深圳雷能为建设主体的“通信和服务器电源的扩产项目”,目前已经投入使用。