亿纬锂能机构调研纪要

亿纬锂能机构调研报告 调研日期:2024-10-24 惠州亿纬锂能股份有限公司成立于2001年,在2009年深圳创业板首批上市。经过22年的快速发展,该公司已成为具有全球竞争力的锂电池平台公司。同时,该公司拥有消费电池和动力电池核心技术和全面解决方案,产品广泛应用于物联网、能源互联网领域。其股票代码为300014。 2024-10-27 董事、董秘、财务副总裁江敏,亿纬储能总裁陈翔 2024-10-242024-10-24 惠州亿纬锂能股份有限公司惠州仲恺总部 电话会议 A1栋6612号会议室 与会投资者约356人-- 一、江敏女士介绍公司情况 2024年前三季度,公司实现营业总收入340.49亿元,实现归属于上市公司股东的净利润为31.89亿元,其中,扣除非经常性损益的净利润为25亿元,同比增长16%。 一、消费电池持续领跑,交付能力不断提升 公司锂亚硫酰氯电池、电池电容器(SPC)两项国家级制造业单项冠军产品,持续引领市场。消费类小圆柱电池单月产销量突破1亿只。成都工厂现已投产,马来西亚工厂建设进展顺利,将进一步有效满足客户需求,提升产品市占率。 二、储能业务势头强劲,战略项目相继落地 前三季度,公司储能电池出货量35.73GWh,同比增长115.57%,业务增长势头强劲。根据第三方数据,2024年上半年,公司储能电芯出货量全球排名第二。公司王牌产品Mr.Big、Mr.Giant相继获取国内外系列认证,客户端、项目端验证有序开展。 三、动力业务基础夯实,市场需求有望快速释放 前三季度,动力电池出货量20.71GWh,同比增长4.96%。车市竞争压力不减,因部分乘用车大客户车型销量不及预期,电池装机量受 到一定影响。但亿纬锂能始终与合作伙伴一起积极应对市场变化,迅速响应市场需求。截止第三季度,公司在乘用车领域新增公告的多款配套车型,预计将陆续于第四季度起交货进入市场。并且随着客户产品调整与优化,新上市车型销量表现亮眼,整体需求将进一步释放。 同时公司也在巩固商用车领域的优势,截至第三季度末,根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,亿纬锂能商用车电池国内市场份额为13.09%,排名第二,相比于去年同期增长4.69%。9月,公司携手合作伙伴完成商用车产品开源电池Z系列(长续航产品)装车下线,在 新能源重卡市场获得新的突破。 四、CLS全球合作经营模式开局良好,多个项目处于洽谈阶段公司积极推进全球市场开拓,CLS全球合作经营模式业务开局良好,公司首个CLS模式落地项目ACT公司进展顺利,目前多个项目正处于洽谈阶段,为该模式的发展奠定了良好的基础。 五、供应链体系加速全球化,原材料产业链全面覆盖 公司携手供应链合作伙伴共同打造坚实的战略性供应链关系,实现锂电池材料产业链的全面覆盖。合作模式从传统的指导型转变为更加紧密的融合型,已逐步显现出成本效益。公司在印度尼西亚投资的红土镍矿湿法冶炼项目已顺利实现投产,每年可生产约12万吨镍金属和约1.5万吨钴金属,旨在打造具有国际竞争力的新能源动力电池镍钴原料生产基地。 此外,公司与德方纳米在云南曲靖合资建设的年产11万吨磷酸铁锂项目已满产且全部产能供应公司。未来,公司将继续深化产业链合资公司融合协同,不断升级供应链合资公司的成本优势和协同效应,保持公司产品市场竞争力。 二、公司管理层回答投资者提问 问题一:请问第三季度公司储能整体的单价?后续储能行业的价格竞争情况? 回复:从三季度以及近期情况看,就我们目前感受而言,价格是在逐渐趋缓的,在部分场景中,价格可能还有略微回暖。在目前整个行业产销 逐渐平衡的背景下,越来越多客户开始关注于储能产品全生命周期性能以及LCOS(LevelizedCostofStorage,储能度电成本,即储能的全生命周期成本即平准化储能成本)等指标。 问题二:从目前行业供需情况来看,优质产能的供给是否比较紧张?如何解决公司目前储能产能以及后续交付瓶颈的问题? 回复:关于产能,公司会在今年12月进行628Ah储能工厂一期项目的投产。对于公司而言,这部分新增产能会是强有力的补充。目前很 多客户对大铁锂的技术路线比较感兴趣,也有一些高意向客户提出了非常明确的合作意向。对于市场优质产能的问题,可以明显感觉到越来越多客户关注产品本身性能及中长期的表现,从这个角度说,行业优质产能厂家,目前阶段的产销都是平衡的,优质产能是紧俏的。 问题三:请问公司第三季度财务费用创近几年新高,主要是什么因素引起的?回复:同比去年,主要是汇兑因素影响。 问题四:请问公司对于明年出货量的预期?以及动力和储能的分拆? 回复:2025年动力和储能出货量的整体考核目标是101GWh,预计储能占比更高。 问题五:公司储能业务目前的销量结构能否按照区域做拆分?明年的储能目标上,从产能和订单的角度公司希望做到什么样的目标? 回复:储能项目都有开发周期,站在现在的时点看,2025年有些需求已经被提前锁定下来,不单单国内是最大的储能市场,海外除欧美市 场外,还有新兴市场,包括中东、非洲等,整体讲市场保持相对活跃的态势。对于公司而言,新的发展机遇在于国内的产业链成熟度逐渐提升 ,越来越多的国际客户也需要我们提供除电芯以外产品的解决方案,比如直流柜或集装箱。公司也在根据客户需求积极推进,预期在2025年有相当部分业务升级到更高的交付界面上去。 问题六:公司储能电池出货结构中,314Ah的占比?如何看待下一代更高容量电芯? 回复:目前能够看到的趋势是,国内314Ah电芯占比在快速提升,预计明年国内大储会全面转向314Ah;对于海外市场,预计280Ah 和314Ah会共存一段时间,主要是因为产品周期以及客户对280Ah产品的稳定度的认可。对于下一代电芯,肯定首推我们自己的628 Ah产品,因为从海外趋势看,越来越多的项目开始走向4小时及以上的长时储能,大铁锂产品实际上就是为这个市场做充分准备。包括国内也开始有越来越多的人对600Ah以上电芯产品的设计做方案探讨。公司的628Ah产品可以说是行业内第一款具备量产能力的大Ah储能产品,契合了市场对长时储能的需求,我们十分看好未来的前景。除大Ah电芯产品外,公司还对配套储能系统产品做了准备。 问题七:从产能维度看,对于2025年储能出货量的预测? 回复:2024年,公司储能产能大概是50GWh,明年投产大概可以新增20GWh,还能不能有更多的量,就要看公司能找到多少外部的资源 。 问题八:公司如何看待未来动力业务盈利能力的变化趋势? 回复:目前动力情况不理想,研发费用较高,但是产能利用率偏低,动力销售额没有做起来,动力电池盈利在盈亏平衡边缘。随着第四季度乘用车新车型、新客户的交付,四季度有望得到改善。 问题九:对明年国内储能需求的判断? 回复:从国内市场整体容量来看,明年还是会保持增长态势,这其中无论是从装机还是各地建设的规划,尤其前不久内蒙古发布2025 年48GWh规划,从顶层设计上讲,预计国内依然保持快速增长。随着新能源发电量和装机占比的提升,能够看到储能逐渐向长时方向发展,储能解决问题的点发生了一些变化,过去以强配为主,现在越来越倾向于使用,国内是不能忽视的市场,快速增长是确定性事件,值得大家重点关注。 问题十:请问公司第三季度小圆柱电池的情况? 回复:基本和第二季度没有太大差异,略有增长。第三季度有2个月是满产的状态,单月产销量达到1亿只。问题十一:明年海外储能业务的出货量会明显提升吗?以及盈利能力如何变化? 回复:公司海外业务占比提升,是确定的趋势。海外客户对我们技术确认、产品认证的完成需要时间,公司预计明年相对今年来说海外业务占比会增加,提升幅度在2026年会更加明显。大家以为的海外业务毛利率很高,其实是因为今年处在特殊的时间节点,供应链成本下降 带来采购成本的下降,但是项目的价格是提前锁定的,这也是大家看到的利润率高的原因,预计明年海外业务的利润率会回到相对合理的水 平。 问题十二:公司对明年1-2月份动力和国内储能的预期?淡季的影响是否有可能减弱? 回复:根据以往3-5年情况看,第一季度在全年是相对比较低的点,这和行业周期、行业特征强相关,不能保证2025年第一季度环比2024年第四季度会出现提升。但是我们会尽可能做好春节假期、检修工作等安排,尽可能减少停产时间及产线重启带来的损失。此外 ,我们的生产会结合客户的需求,目前原则是不做备库,要以效益最大化来安排。 问题十三:美国和欧洲在调峰调频领域对电芯有需求,强调电芯充放电倍率性能,公司相关产品的研发和客户拓展情况? 回复:从整个海外市场来说,调频和调峰是不同类产品,调峰也叫容量市场,在海外占比较大,解决的是能量的时移,我们的产品规划坚定不移推行大铁锂,主要是面向调峰场景,把成本做到最优,并且实现系统层面大规模快速部署。