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工业硅：市场资金情绪旺盛，盘面波动扩大

2024-10-27 张航国泰君安期货胡冠群

本周工业硅盘面震荡走强，主力合约周三大幅上涨，周五收于13155元/吨，现货报价保持稳定。供给端，新疆、内蒙等地区硅厂有所复产，云南硅厂少量减产，整体周产环比小幅增加；库存方面，社会库存累库，厂库去化，仓单库存小幅去化，整体行业库存高位去库1.7万吨。需求端，多晶硅环节仍处负反馈周期，硅料对外报价坚挺，硅料厂库存累库，硅片厂报价下跌，库存高位，11月硅片排产或再次下调；有机硅端库存高位累库，价格维持弱势；铝合金端和出口市场对工业硅维持刚需。后市观点建议观望，多空矛盾持续加大，寻找拉高后的空配机会。单边建议空单观望，下周SI2412运行区间或在13000-13700元/吨；跨期Si2411/Si2412合约反套下周逐步平仓，价差或阔至3500-3700元/吨附近；套保推荐上游卖出套保为主。风险点包括西北硅厂超预期减产、新仓单注册不及时、光伏终端消费超预期等。

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镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡不锈钢：宏观淡化回归基本面，钢价低位震荡运行工业硅：建议关注上游工厂的复产进度多晶硅：短期或有回调，建议谨慎持仓碳酸锂：运动式反内卷降温，关注江西矿证批复进展棕榈油：宏观情绪消退，短期或有回踩豆油：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果豆粕：关注美豆天气与贸易，盘面震荡豆一：基本面稳定，关注技术面波动玉米：关注现货白糖：区间整理棉花：注意外部市场情绪影响生猪：弱现实强预期，反套确认花生：关注产区天气

综合国泰君安证券2025-08-03

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