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【碳酸锂周报】交割博弈临近尾声，关注需求预期差

2024-10-27 陈祎萱东证期货 Good Luck

核心观点：上周锂盐价格震荡回升，市场博弈重心转向交割月前的投机持仓减仓。11月正极材料排产环比持平或略降，表需韧性略超预期，库存拐点出现时点晚于预期。短期价格或企稳反弹，但中长期仍大幅过剩，中期建议关注沽空机会。
关键数据：
- 锂盐价格：LC2411收盘价环比+0.7%至7.12万元/吨，LC2501收盘价环比+0.7%至7.47万元/吨；SMM电池级碳酸锂现货均价环比-0.5%至7.33万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+1.4%至7.1万元/吨。氢氧化锂价格微跌，SMM电池级氢氧化锂均价环比-1.1%、-1.0%至6.72、7.29万元/吨。
- 价差：电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨；电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔至0.61万元/吨。
- 持仓：LC2411仍有9.1万手持仓。
- 行业数据：9月中国锂精矿进口量约37.71万吨，环比减少23.09%；2024年前三季度中国锂电池出货量786GWh，同比增长30%；9月中国新能源车产量同比增49%。
研究结论：
- 短期：进入11月后，仓单压力将不再主导行情，市场或重回基本面交易。表需边际超预期，现货优质货源流动性偏紧、基差强势，价格短期或企稳反弹。
- 中长期：年内基本面转弱趋势已现，中长期仍大幅过剩，边际预期差难带动价格强势反弹，中期建议关注沽空机会。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。