电力设备及新能源周报：风光基本面显著改善，宁德发布锂钠电池新品

本周（20241021-20241025）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨9.10%，涨跌幅排名第1，强于大盘。本周太阳能指数涨幅最大，锂电池指数涨幅最小。新能源汽车指数上涨6.18%，核电指数上涨6.72%，储能指数上涨6.82%，工控自动化上涨4.75%，锂电池指数上涨4.51%，太阳能指数上涨18.41%，风力发电指数上涨4.91%。 新能源车：宁德时代发布骁遥超级增混电池 宁德时代发布骁遥超级增混电池，全球首款纯电续航超400公里且支持4C超充，10分钟补能280公里。采用创新技术提升锂离子传输，钠离子电池技术耐低温至-40°C。设计寿命15年，充放电循环超4000次，智能系统确保微米级精度控制。经过400多项测试，安全性高，具备防弹级装甲涂层及NP2.0主动隔离设计。该电池在续航、性能、制造和安全等方面均有优秀表现。 新能源发电：组件价格有望回升，风电招标量增长明显 光伏：10月22日，中节能2024年度光伏组件框架协议采购开标，该项目采购2.5GW的N型TOPCon双面组件，共13家企业参与，投标均价0.694元/W，高于协会此前公布的0.68元/W的平均成本，招投标价格逐步趋于理性。出口数据：逆变器9月单月出口48.44亿元，同比+4.3%，环比-21.3%；电池组件9月单月出口143.72亿元，同比-40.7%，环比-17.4%。国内装机：2024年9月国内光伏新增装机20.89GW，同比+32.38%，环比+26.91%，1-9月光伏新增装机160.88GW，同比+24.77%，国内光伏需求持续向好。风电：截止2024年9月30日，国内公开招标市场新增招标量119.1GW，同比增长93%，已经超过2023年的86.3GW，市场需求改善明显 电力设备及工控：1-9月全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1% 根据国家能源局的统计，1-9月全国累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%；全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%； 电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。单月份来看，9月全国主要发电企业电源工程完成投资983亿元，同比增长18%；电网工程完成投资652亿元，同比增长12%。 本周关注：平高电气、许继电气、明阳电气、伊戈尔、宁德时代、科达利、阳光电源、中信博、振江股份、宏发股份等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：宁德时代发布骁遥超级增混电池 1.1行业观点概要 10月24日，宁德时代推出骁遥超级增混电池，是全球首款纯电续航超400公里且支持4C超充的电池，10分钟充电即可续航280公里。该电池采用创新技术提升锂离子传输效率，确保亏电状态下电力驱动能力。同时，钠离子电池技术使其耐低温至-40°C，设计寿命长达15年，充放电循环超4000次。智能挤压涂布系统与庞大数据库保障电池质量一致性。经过400多项严苛测试，电池安全性高，防弹级装甲涂层与NP2.0设计提升用户安全体验。 续航：在续航性能上取得了显著进步，成为全球首款纯电续航400公里以上兼具4C超充的增混电池。可实现纯电续航里程400公里以上，充电10分钟续航280公里。该电池通过采用正极材料表面修饰技术、高压电解液配方以及高活性激发态粒子引入等创新手段，有效提升了锂离子在材料中的传输效率，使得车辆在亏电状态下也能保持较高的电力驱动能力。 图1：骁遥超级增混电池技术 图2：骁遥超级增混电池4C超充 性能：通过采用钠离子电池技术技术，电池可保证-40℃可放电、-30℃可充电、-20℃动力强劲。首创钠AB电池系统集成技术，不怕低温，提升续航能力5%。 全温域电量精准计算技术专解电量失真、动力降级难题。以钠离子作为SOC监测标尺，系统控制精度提升30%，能控场纯电续航增10+公里。设计寿命长达15年，充放电循环能力超过4000次。通过B2G技术接入电网，全生命周期内电池可反向送电约3.3万度，实现了高效利用。 图3：骁遥超级增混电池温度适应技术 图4：骁遥超级增混电池系统控制技术 制造：采用智能挤压涂布系统，具备毫秒级响应速度，并设有超过6800个质量控制点，实现了微米级控制精度，厚度波动控制在1微米以内，确保电池性能的高一致性。此外，其基于庞大的数据库，该数据库涵盖1500万辆以上新能源车及一万亿以上电芯大数据。 图5：骁遥超级增混电池制造技术 图6：骁遥超级增混电池数据库 安全：经历了400多项严苛测试，在-30℃的超低温工况下，电池包仍能正常充电，电压指标稳定。该电池还具备防弹级高安全装甲涂层，具有10倍于PVC的耐刮擦能力和4倍于PVC的抗冲击拉伸性能。此外，其NP2.0设计实现了烟气与高压的主动隔离，提升了用户的安全体验。 图7：骁遥超级增混电池安全测试（一） 图8：骁遥超级增混电池安全测试（二） 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图9：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图10：负极材料价格走势（万元/吨） 图11：隔膜价格走势（元/平方米） 图12：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（10/21-10/25） 2新能源发电：组件价格有望回升，风电招标量增长明显 2.1行业观点概要 10月22日，中节能2024年度光伏组件框架协议采购开标，该项目采购2.5GW的N型TOPCon双面组件，共13家企业参与，投标均价0.694元/W，报价范围为0.675~0.722元/W。此次集采报价与9月中旬相比有所上涨，尽管仍有部分报价低于协会此前公布的0.68元/W，考虑到行业协会公布的为平均成本，不同企业的实际成本存在差距，此次报价更加趋于理性。 图13：近期大型集采N型组件开标价格区间分布（元/W） 出口数据： 根据海关总署数据，24年1-9月逆变器累计出口450.87亿元，同比-21.5%，9月单月出口48.44亿元，同比+4.2%，环比-21.3%；24年1-9月组件累计出口1755.65亿元，同比-30.3%，9月单月出口143.72亿元，同比-40.7%，环比-17.4%。 图14：逆变器月度出口金额（亿元） 图15：电池组件月度出口金额（亿元） 国内装机： 根据能源局数据，2024年9月国内光伏新增装机20.89GW，同比+32.38%，环比+26.91%，1-9月光伏新增装机160.88GW，同比+24.77%，国内光伏需求持续向好。 图16：国内光伏月度新增装机量（GW） 产业链价格： 硅料：根据infolink统计，本期上游硅料环节市况依然冷清，整体市场氛围维持原状，新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格维持，国产块料每公斤价格37.5-42元范围，均价弱势维持在每公斤40元左右；国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；海外产块料由于厂家数量较少，价格集中度更高，不同品质对应的硅料价格落差有所扩大，且成交量呈现逐步萎缩迹象，对海外硅料有需求的买家对于采买价格也具有一定诉求，自年中以来买卖双方在价格商定等方面持续出现分歧。 硅片：根据infolink统计，硅片市场持续悲观，上周数家硅片企业一同调整报价，183N、210RN、210N报价分别调整到每片1.1、每片1.25、以及每片1.45元人民币，观察除了183N与当前市场成交价格仍有落差外，其余两个规格已有对应成交价格出现。P型硅片的需求持续低迷，M10和G12规格的成交价格分别为每片1.15-1.2元和1.7元人民币。N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格维持落在每片1-1.05元人民币，尽管前五企业坚挺报价在每片1.1块人民币，并低于以上价格不出货，观察二三线企业每片1.1以下的价格也持续有流通在市场上。 电池片：根据infolink统计，本周电池价格区间如下：P型M10与G12尺寸电池片的均价皆与上周持平，分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格区间则为0.26-0.29与0.275-0.29元人民币。N型电池片方面，所有尺寸的均价同样皆与上周持平，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币。G12R与G12尺寸均价分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格范围落在0.27-0.29元人民币与每瓦0.28-0.29元人民币。 组件：根据infolink统计，本周价格开始出现僵持，厂家酝酿报价上扬2-3分人民币。然而实际成交价格尚未见到价格落地。本周集中式售价成交重心仍有下移，均价落在0.64-0.68元人民币；小客户分布式项目价格僵持，本周约落在每瓦0.68-0.73元人民币之间。整体均价仍贴近每瓦0.68-0.7元人民币。182 PERC双玻组件价格区间约每瓦0.65-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.78-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价向下至0.7-0.75元人民币。BC方面，也与HJT面临相同状况，受主流价格下滑影响，P-IBC价格与TOPCon价差目前约1-3分钱左右的差距，N-TBC的部分，目前报价价差2-7分人民币。 风电观点： 招标量增长明显，并网规模稳步提升。截止2024年9月30日，国内公开招标市场新增招标量119.1GW，同比增长93%，已经超过2023年的86.3GW，市场需求改善明显；按市场分类，陆上新增招标容量111.5GW，海上新增招标容量7.6GW。2024年1-9月，全国新增风电并网装机容量39.1GW，同比上升16.8%，国内风电累计并网装机容量479.6GW，占电源总装机比例为15.2%。 图17：2020-2024年1-9月新增及累计风电并网（GW） 图18：2020-2024年1-9月风电公开招标容量（GW） 华电阳江项目启动招标。10月24日，华电集团电子商务平台发布《华电阳江三山岛六50万千瓦海上风电项目EPC总承包招标公告》，规划装机容量500MW，拟布置31台单机容量为16.2MW的风电机组，从开工时间至完成初步验收的招标采购项目工期拟定为18个月，地址位于阳江市海陵岛南侧海域，场址中心距离陆岸82公里，场址面积54平方公里，水深46-48米之间。 中广核阳江帆石二项目公示中标候选人。10月25日，中广核发布《中广核阳江帆石二海上风电场EPC总承包项目中标候选人公示》公告，工程计划2024年11月30日开工，2025年12月30日前完成全部并网发电，总工期396个日历日。中国能源建设集团广东省电力设计研究院为第一中标候选人，投标报价94.37亿元。第二中标候选人为中国