商贸零售行业跟踪周报：旅游消费刺激政策频出，关注2025年节假日安排

本周行业观点

国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，支持文化娱乐和旅游消费，提出扩大文化演出市场供给、丰富影片供给、鼓励沉浸体验等新业态发展，以及加强冰雪运动推广等措施。10月25日国常会部署激活冰雪经济活力，体现文旅消费政策落地可期。2025年节假日安排即将发布，关注节假天数边际变化对旅游出行意愿的影响。

本周行情回顾

本周申万商贸零售指数上涨5.29%，申万社会服务上涨4.43%，申万美容护理上涨1.95%，上证综指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%，沪深300指数上涨0.79%。年初至今，申万商贸零售指数下跌5.05%，申万社会服务下跌5.04%，申万美容护理下跌4.36%，上证综指上涨10.92%，深证成指上涨11.50%，创业板指上涨18.37%，沪深300指数上涨15.31%。

投资建议

建议关注酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店、亚朵、君亭酒店，受益旅游市场高景气的宋城演艺、黄山旅游、九华旅游、峨眉山A、三特索道，受益出境游修复的众信旅游、岭南控股，以及客流触底回升带动销售回暖的中国中免、王府井等。

风险提示

消费恢复不及预期，宏观经济波动等。