东方电缆2024年三季报显示,公司整体业绩符合预期,2024年1-9月实现营收66.99亿元,同比+25.22%;归母净利润9.32亿元,同比+13.41%。其中,海缆收入大幅增长,2024年1-9月海缆系统及海洋工程实现营收30.01亿元,占主营业务收入44.86%。Q3海缆订单高增,公司在手订单约92.36亿元,其中海缆系统29.49亿元,且在10月预中标帆石一首回500kV送出缆9.33亿元、连江外海66kV阵列缆2.16亿元,若加上此两个项目,当前海缆在手订单约40.98亿元。海风建设逐步肃清,海风有望招标开工加速,广东、浙江海上风电海缆需求频繁放出,公司作为海缆龙头有望率先受益。盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润为12.13/19.08/23.15亿元,对应PE为33/21/17.3倍,维持“增持”评级。风险提示:风电建设及海上风电建设不及预期,海缆格局恶劣,欧洲海上风电建设不及预期。