固收点评：绿色债券周度数据跟踪
固收点评20241026 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241021-20241025） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241021-20241025）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 15只，合计发行规模约308.04亿元，较上周增加199.49亿元。发行年 限多为2-5年期；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业、中外合资经营企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、广东省、天津市、云南省；发行债券种类为企业ABS、中期票据、交易商协会ABN、商业银行普通债、信贷ABS和一般公司债。 二级市场成交情况： 本周（20241021-20241025）绿色债券周成交额合计580亿元，较上周增 加105亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为341亿元、153亿元和57亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约75.85%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和交通运输，分别为191亿元、110亿元和23亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为192亿元、61亿元和59亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20241021-20241025）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，溢价成交幅度大于折价成交。 折价个券方面，折价率最高的个券为22兴兰GV（-0.9882%），其余折价率均在-0.50%以内。主体行业以金融和房地产为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和江苏省居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为港航1优（3.6044%）、22万科GN001（2.2310%），其余溢价率均在1.00%以内。主体行业以公共事业和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以湖北省和四川省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年10月26日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《天润转债：农业产业化重点龙头企业》 2024-10-25 《英搏转债：新能源轻动力研发领域龙头》 2024-10-24 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行 人性质 发行人行业 (一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 G京供3C 0.01 2.00 —— 中外合资经营企业 金融 非银行金融 天津市 企业ABS G京供3A 12.15 2.00 —— 中外合资经营企业 金融 非银行金融 天津市 企业ABS 24盈风1C 3.10 4.74 —— 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 信贷ABS 24盈风1优先 20.90 2.74 —— 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 信贷ABS 24金开能源 GN003(碳中和债) 2.00 3.00 AA+ 地方国有企业 公用事业 电力 天津市 中期票据 24华能水电 GN005(乡村振兴) 10.00 3+N AAA 中央国有企业 公用事业 电力 云南省 中期票据 24广新K1 9.00 5.00 AAA 地方国有企业 商贸零售 贸易 广东省 一般公司债 24铝电绿色 ABS优 12.36 24.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 企业ABS 24铝电绿色 ABS次 0.01 14.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 企业ABS 24建行绿债 01BC 200.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 银行 北京市 商业银行普通债 24凯盛科技 GN001 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 建材 玻璃 北京市 中期票据 24中国电力 1ABN001次(绿色) 0.01 23.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN 2/9 东吴证券研究所 24招商蛇口 GN001 2.60 3.00 AAA 中央国有企业 房地产 房地产开发 广东省 中期票据 24中国电力 1ABN001优先 (绿色) 20.90 3+3+3+3+3+3+3+ 2 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN G24国租1 5.00 3+2 AAA 中央国有企业 金融 —— 中外合资经营 企业 一般公司债 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 250 82 10 - 341 利率债 37 14 4 3 57 资产支持证券 9 2 0 19 29 金融机构债 145 8 - - 153 熊猫债 - - - - - 合计 440 105 14 21 580 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 200 191 110 2321 15 1413 10 64 32 11111 150 100 50 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 250 200 192 6159 312724222017161414 1312117 775 443333 11 150 100 50 北京市湖北省广东省上海市江苏省福建省浙江省重庆市云南省 香港特别行政区 天津市山东省河北省安徽省四川省贵州省境外江西省陕西省湖南省海南省 新疆维吾尔自…西藏自治区 辽宁省广西壮族自治区 河南省吉林省 0 数据来源：Choice,东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22兴兰GV 100.70 101.71 -0.9882 2.0 2.51 AA- —— 河南省 22招商蛇口GN004 100.33 100.68 -0.3522 5.5 3.18 AAA 房地产 广东省 24中国水务MTN001BC(绿色) 99.05 99.35 -0.3009 5.0 2.78 AA —— 境外 24青城新能GN001(碳中和债) 100.00 100.20 -0.1983 9.0 2.98 AA —— 山东省 24碧水源MTN003(绿色) 98.93 99.08 -0.1459 5.0 2.82 AA 公用事业 北京市 24华润租赁MTN001(碳中和债) 100.23 100.33 -0.0987 4.0 2.27 AA+ —— 广东省 24江苏银行绿色债02 100.87 100.93 -0.0573 100.0 2.39 AAA- 金融 江苏省 23天津食品GN001(专项乡村振兴) 100.54 100.59 -0.0506 4.0 1.06 AA —— 天津市 24金融城建GN002 100.36 100.41 -0.0475 12.0 1.42 AA 房地产 江苏省 5/9 东吴证券研究所 23融和融资GN003(碳中和债) 101.13 101.18 -0.0465 5.0 1.61 AA+ 金融 上海市 22福州地铁GN001 100.50 100.54 -0.0405 2.0 0.64 AA+ —— 福建省 24中航新能1ABN002优先(绿色) 99.91 99.94 -0.0313 8.5 0.24 AA+ 金融 上海市 22天成租赁GN002(碳中和债) 100.44 100.46 -0.0248 10.0 1.01 AA+ —— 天津市 24融和融资MTN003(碳中和债) 99.33 99.36 -0.0245 5.0 2.65 AA+ 金融 上海市 23国开绿债01清发 101.34 101.36 -0.0226 150.0 1.35 —— 金融 北京市 22融和融资GN001(碳中和债) 100.29 100.31 -0.0178 7.0 0.34 AA+ 金融 上海市 22光大绿环MTN002(乡村振兴) 100.53 100.55 -0.0172 7.0 0.59 AA- —— 境外 22北部湾银行绿色债01 100.59 100.61 -0.0145 10.0 0.71 AA 金融 广西壮族自治区 24中核租赁MTN001(碳中和债) 100.69 100.71 -0.0142 5.0 1.23 AA+ —— 上海市 24申金磐坤ABN002优先(碳中和债) 99.92 99.93 -0.0119 10.0 0.82 AAA —— 上海市 GC华能04 100.00 100.01 -0.0097 20.0 0.01 AAA 公用事业 河北省 23上海农商绿色债01 101.29 101.30 -0.0095 30.0 1.73 AAA- 金融 上海市 22苏高新GN001 100.19 100.20 -0.0087 3.5 0.25 AA+ 房地产 江苏省 22华润银行绿色债 100.59 100.60 -0.0086 30.0 1.06 AA+ 金融 广东省 22招商银行绿色金融债01 100.50 100.51 -0.0076 50.0 0.55 AAA- 金融 广东省 23融和融资GN002(专项乡村振兴) 101.44 101.45 -0.0074 5.0 1.39 AA+ 金融 上海市 22汉口银行绿色债01 100.70 100.70 -0.0069 20.0 0.81 AA 金融 湖北省 6/9 东吴证券研究所 22广州农商绿色债 100.43 100.44 -0.0067 30.0 0.53 AA+ 金融 广东省 23厦门银行绿色债01 101.41 101.42 -0.0059 10.0 2.02 AA+ 金融 福建省 22南京安居MTN002(绿色) 100.48 100.49 -0.0054 5.3 2.50 AA+ 房地产 江苏省 注：数据区间为2024年10月21日-2024年10月25日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 港航1优 90.32 87.17 3.6044 6.7 7.48 AA+ 公用事业 四川省 22万科GN001 91.60 89.60 2.2310 30.0 0.74 AA+ 房地产 广东省 24福州地铁GN001(碳中和债) 99.99 99.03 0.9688 7.0 9.62 AA+ —— 福建省 GK节能02 99.31 98.64 0.6852 10.0 9.71 AA+ 公用事业 北京市 21达发01 86.13 85.55 0.6801 5.0 3.28 AA(2) 电气设备 四川省 24风电G2 99.18 98.52 0.6644 10.0 9.74 AAA- 公用事业 北京市 24越秀集团MTN007(绿色) 99.36 98.73 0.6357 7.0 4.84 AAA 房地产 广东省 24厦轨绿色债02 100.75 100.14 0.6095 20.0 4
