公司信息更新报告：Q3业绩增长符合预期，压力传感器实现部分供货

康斯特（300445.SZ）公司信息更新报告

一、业绩概况

• 2024Q3：实现营业收入3.58亿元，同比增长8.07%；归母净利润0.89亿元，同比增长27.45%；扣非归母净利润0.82亿元，同比增长19.16%。
• 2024Q3单季度：实现营业收入1.21亿元，同比增长1.46%；归母净利润3076.3万元，同比增长8.70%；扣非归母净利润2793.0万元，同比增长0.19%。

二、海外业务

• 2024Q3国际市场营收：1.77亿元，同比增长23%。
• 增长原因：美国/美洲、欧洲/中东/非洲、亚洲/大洋洲三大国际市场均衡增长，校准测试产品在海外石化行业中渗透率提升，订单收入陆续确认。
• 盈利能力：销售毛利率为64.67%，同比降低0.86个百分点；销售净利率为24.66%，同比降低3.77个百分点；期间费用率为39.96%，同比降低3.49个百分点，管理费用率和研发费用率改善显著。

三、压力传感器业务

• 进展：16kPa~100MPa压力传感器已经完全达到设计目标并可以自主供货，16kPa以下微压量程段正在改进，预计2025年上半年能够实现全量程目标。
• 生产效率：公司延庆基地主要用于生产智能仪表及传感器封装，自动化与数字化程度高，有助于提高生产效率。

四、财务预测

• 2024-2026年：预计归母净利润分别为1.31亿元、1.64亿元、2.04亿元，EPS分别为0.62元、0.77元、0.96元，PE分别为26.8倍、21.5倍、17.2倍。

五、风险提示

• 风险：传感器发展不及预期；下游拓展不及预期；SAAS发展不及预期。

财务摘要与估值指标

财务摘要

• 2022年：营业收入414百万元，归母净利润75百万元，毛利率63.5%，净利率18.2%，ROE7.5%。
• 2023年：营业收入498百万元，归母净利润102百万元，毛利率64.4%，净利率20.5%，ROE9.2%。
• 2024-2026年：预计营业收入640百万元至992百万元，归母净利润131百万元至204百万元，毛利率65.0%至65.5%，净利率20.5%至20.6%，ROE10.8%至13.1%。

估值指标

• P/E：2024年26.8倍，2025年21.5倍，2026年17.2倍。
• P/B：2024年2.9倍，2025年2.6倍，2026年2.3倍。

结论

公司作为国内工业压力检测仪器仪表龙头企业，技术优势明显，压力传感器有望成为新的增长点。尽管海外经济形势存在不确定性，但公司凭借强大的技术实力和高效的管理，有望保持稳健的增长态势。我们维持“买入”评级。