第三季度稳健增长，DRAM成长显著

兆易创新（603986）2024年第三季度业绩亮点

1. 业绩概述

• 2024年前三季度：实现营业收入56.50亿元，同比增长28.56%；归母净利润8.32亿元，同比增长91.87%。
• 2024年第三季度：实现营收20.41亿元，同比增长42.83%，环比增长2.97%；归母净利润3.15亿元，同比增长222.55%，环比增长0.93%。

2. 毛利率提升

• 毛利率：2024年第三季度毛利率为41.77%，同比提升5.41个百分点，环比提升3.62个百分点。
• 原因：公司优化成本结构，减少高成本库存比例，高性能产品进入高规格领域，成本控制成效显著。

3. DRAM业务

• DRAM成长显著：尽管整体经济环境复苏较弱，公司DRAM产品仍实现显著增长。
• 关联交易增加：受益于2024年上半年需求旺盛，公司增加与长鑫存储的关联交易额度，预计2024年交易额度将增至1.4亿美元（约9.95亿元人民币）。

4. 市场展望

• 盈利预测：
  • 2024-2026年营业收入预测分别为75.40亿元、94.77亿元、112.54亿元。
  • 归母净利润预测分别为11.03亿元、16.14亿元、22.57亿元。
  • 相应PE分别为53.83倍、36.77倍、26.30倍。

5. 财务指标

• 收入增长率：2024年预计同比增长30.88%，2025年继续增长25.69%。
• 净利润增长率：2024年预计增长584.35%，2025年继续增长46.38%。

6. 风险提示

• 市场竞争加剧：市场竞争可能对公司业绩产生不利影响。
• 新业务开拓不及预期：新业务拓展可能未达预期目标。
• AI发展不及预期：人工智能领域的发展可能未达到预期水平。

总结

兆易创新在2024年第三季度实现了稳健增长，特别是在DRAM业务方面表现尤为突出。公司通过优化成本结构和增加关联交易额度，进一步提升了盈利能力。未来几年，随着市场需求的增长和新产品线的开发，公司有望继续保持增长态势。然而，市场竞争加剧和新业务开拓的风险仍需关注。