2024年9月中大排摩托车数据点评：9月行业保持高景气，出口环比回升

核心观点与关键数据

• 行业景气度：2024年9月，中大排摩托车（250cc以上）销量7.7万辆，同比增长52.5%，环比增长12%，行业保持高景气。1-9月累计销量57.3万辆，同比增长40.8%，其中出口24.9万辆，同比增长69.2%。
• 出口表现：9月出口3.8万辆，同比增长128%，环比增长34%，出口环比回升。1-9月出口累计115.3万辆，同比增长40%。
• 内销表现：9月国内销量3.8万辆，同比增长15%，环比下降4%。1-9月国内销量32.4万辆，同比增长24.7%。

公司表现

• 春风动力：9月250cc以上销量1.4万辆，同比增长86%，环比增长7%。1-9月累计销量11.4万辆，同比增长86%。9月出口0.7万辆，同比增长65%。1-9月累计出口8.9万辆，同比增长64%。国内销量表现优于行业，新品持续发力。
• 钱江摩托：9月250cc以上销量0.7万辆，同比下降9%，环比下降34%。1-9月累计销量7.3万辆，同比增长13%。9月出口2.5万辆，同比增长84%。1-9月累计出口17.8万辆，同比增长53%。
• 隆鑫通用（无极）：9月250cc以上销量0.9万辆，同比增长8%，环比下降17%。1-9月累计销量8.3万辆，同比增长59%。9月出口14.9万辆，同比增长20%。1-9月累计出口115.3万辆，同比增长40%。

研究结论

• 行业增持评级：维持行业增持评级，内外需求共振，板块景气度持续改善。推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力，受益标的包括隆鑫通用、钱江摩托等。
• 风险提示：中大排终端需求不及预期；禁摩政策收紧。