阿斯麦24Q3财报简评：收入略超指引，25年收入指引下修

2024年10月20日 公司点评 公阿斯麦(ASML) 司研究 阿斯麦24Q3财报简评：收入略超指引，25年收入指引下修 证券分析师：李珏晗 太分析师登记编号：S1190523080001E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com平 洋证券股份有限公司证券研究报告 事件：公司于2024年10月16日发布2024年三季度财报，三季度单季度实现营业收入75亿欧元，同比增长12%；三季度单季度实现毛利率50.8%，同比下降1.1pct。 Q3收入超出指引上限，毛利率符合指引。公司24Q3营业收入75亿 欧元，同比增长12%，环比增长10%，超过此前指引67-73亿美元，其中 EUV机台21亿欧元，非EUV机台38亿欧元；毛利率50.8%，同比下降1.1pct，环比下降0.7pct，发一个此前指引50%-51%。分区域来看，中国大陆收入28亿欧元，占比47%，同比增长14%，环比增长19%；中国台湾收入9亿欧元，占比15%，同比下降30%，环比增长70%；美国收入12亿欧元，占比21%，同比增长369%，环比增长771%；韩国收入9亿欧元，占比15%，同比下降16%，环比下降33%。分应用来看，逻辑收入38亿欧元，占比64%，同比下降6%，环比增长48%；存储收入21亿欧元，占比36%，同比增长67%，环比下降3%。 Q3设备签单量不及预期。24Q3设备签单量26亿欧元，同比持平，环 比下降54%，EUV设备14亿欧元，同比增长180%，环比下降44%，非EUV 设备12亿欧元，同比下降43%，环比下降61%。存储订单14亿欧元，占比54%，同比增长173%，环比下降5%，逻辑订单12亿欧元，占比46%，同比下降42%，环比下降70%。在手订单合计360亿元。 考虑到出口管制因素，25年收入指引下修。预计Q4营业收入88-92 亿欧元，中值同比增长24%，中值环比增长20%；毛利率49%-50%，中值 环比下降1.3pct；预计24年全年营业收入280亿欧元，毛利率50.6%；预计25年全年营业收入300-350亿欧元，此前指引为300-400亿欧元，毛利率51%-53%；。 风险提示：客户需求不及预期风险；行业景气度不及预期风险；出口 管制政策风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 报告标题 2 公司点评P 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号 广州市大道中圣丰广场988号102室 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。