财报放大镜丨海外视角：阿斯麦（ASML）22Q3财报解读。

□财报放大镜丨海外视角：阿斯麦（ASML）22Q3财报解读。 □浙商电子蒋高振团队 ▪财报日期：10月19日 ▪行业领域：美股–光刻机 □净销售额、毛利率超预期：上季指引22Q3净销售额51～54亿欧元；毛利率为49～50%。 财报及法说会要点： 22Q3净销售额57.78亿欧元，同比+10.25%，环比+6.40%；净利润17.02亿欧元，同比-2.22%，环比+20.6%；毛利率51.8%，同比 +0.1pct，环比+2.7pcts；GAAP每股收益4.29欧元，同比+0.7%，环比+21.19%。 净销售额结构占比： ▪按技术，EUV51%，环比+3pcts；ArFi31%，环比-2pcts；KrF10%；ArFDry3%，环比-1pct；Metrology&Inspection4%，I-line1%。 ▪按客户，Logic68%，环比-3pcts；Memory32%，环比+3pcts。 ▪按地理，中国台湾47%，环比+6pcts；南韩24%，环比-9pcts；中国大陆及港澳15%，环比+5pcts；美国5%，环比-5pcts；日本4%，环比+1pct；其他5%，环比+2pcts。 □净销售额高于预期原因。 首先安装快于预期，收入确认早。 其次安装管理费比预期多，第三特定工厂选项受客户认可，递延收入被释放。 □DUV业务，向客户运送首台TWINSCANNXT：2100i。 EUVHigh-NA业务，收到TWINSCANEXE：5200额外订单，所有EUV客户都提交了High-NA订单。 □虽然有通货膨胀、消费者信心和经济衰退的风险，但对公司产品需求强劲，Q3的89亿欧元预订创记录，其中38亿是EUV，包括High-NA系统。 □初步评估美国新限制23年直接影响有限，公司美国技术有限，可以继续将非EUV设备运到中国。间接影响是中国制造商不能从美国获得一些设备，可能影响公司需求，从积压订单来看占比约5%。但公司处于供不应求状态，将从其他客户得到补偿。 □22Q3回购210万股股票（10亿欧元）。 □22Q4指引： 22Q4净销售额61~66亿欧元，上下浮动4%；毛利率49%左右。全年净销售额211亿欧元，毛利率接近50%。 公司法说会简要： 一、如何将23年指引与客户讲的信息联系起来？ 公司计划23年发货超60个EUV和375个DUV，从380亿欧元积压订单看，25%存储，75%逻辑，基于客户投资及产能扩张计划。虽然有客户削减资本开支，但同时客户也表明23年仍然需要那些设备，这是长期战略，也是公司关注的。 二、对24年展望情况？ 不好判断，23年公司仍然处于供不应求，对行业的发展及客户有信心。三、公司25年目标中的600台DUV销售对象？ 过去预计DUV出货量减少，被EUV蚕食，但相反出货量在增长。 逻辑方面20nm以上制程在过去多年运行稳定，最近两年显著增长，高达30~40%，DUV应用数量快速增长。具体应用领域没法详细拆分，但市场空间快速增长。