南华期货煤焦周报20241025：宏观逻辑再起，关注月末会议

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货焦煤焦炭周报 ——宏观逻辑再起，关注月末会议 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024/10/25 周度观点 焦炭一轮提降落地，焦化利润承压回落，抑制焦炭开工积极性和焦煤补库需求，焦煤库存向上游矿山转移。本周铁水产量继续环比增加，焦炭炼钢需求良好，但钢厂盈利率回落，焦炭补库需求一般，维持刚需采购。短期内亏损钢厂数量不多，钢材产量缩减驱动不足，随着钢材表需见顶，钢材现实矛盾逐渐累积。短期内，宏观逻辑重新主导盘面走势，双焦盘面底部有一定支撑，但地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的拉动作用有限，中长期双焦价格重心难以上移。关注短期内盘面升水现货带来的正套机会。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-10-25 2024-10-24 日环比 周环比 焦煤主力基差（唐山蒙5） 73 91 -18 26 焦煤主力基差（澳峰景） 83.9013 116.0366 -32.1353 -88.2501 焦煤09-01 84 77 7 10 焦煤05-09 -19.5 -16 -3.5 -8 焦煤01-05 -64.5 -61 -3.5 -2 焦炭主力基差（日照港） -63 -34 -29 -77 焦炭09-01 120 114 6 9 焦炭05-09 -44.5 -46.5 2 -1.5 焦炭01-05 -75.5 -67.5 -8 -7.5 盘面焦化利润 -12 -17 5.06 -3 主力矿焦比 0.3867 0.385 0.0017 0.0042 主力螺焦比 1.6965 1.6981 -0.0016 0.0184 煤焦盘面价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格类型 单位 2024-10-25 2024-10-24 2024-10-18 日环比 周环比 安泽低硫主焦煤 出厂价 元/吨 1700 1700 1750 0 -50 蒙5#原煤 自提价 元/吨 1165 1165 1185 0 -20 蒙5#精煤：乌不浪口 自提价 元/吨 1470 1470 1500 0 -30 蒙5#精煤：唐山 自提价 元/吨 1650 1650 1620 0 30 澳大利亚贡耶拉 CFR价 美元/湿吨 212.2 212.2 217.7 0 -5.5 俄罗斯K4 CFR价 美元/湿吨 170 170 177.5 0 -7.5 吕梁准一级焦 出厂价 元/吨 1650 1650 1700 0 -50 日照准一级焦 出库价 元/吨 1760 1760 1830 0 -70 日照准一级焦 平仓价 元/吨 1890 1890 1940 0 -50 焦炭出口价 FOB价 美元/吨 279 279 284 0 -5 即期焦化利润 利润 元/吨 31.7183 22.5015 19.2948 9.2168 12.4235 蒙煤进口利润 利润 元/吨 138.30 138.3 170.5 0 -32.2 澳煤进口利润 利润 元/吨 -2.18 -23.65 18.8 21.5 -21 俄煤进口利润 利润 元/吨 -142.7 -123.8 -103.4 -18.9 -39.3 焦炭出口利润 利润 元/吨 98.4 98 82 0 16 焦煤/动力煤 比价 / 1.8713 1.9298 1.9643 -0.0585 -0.093 瘦煤/动力煤 比价 / 1.6374 1.6374 1.7262 0 -0.0888 煤焦现货价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 煤焦周度数据 2024-10-25 2024-10-18 周环差 110家洗煤厂日均精煤产量 57.333 58.421 -1.088 110家洗煤厂开工率 68.22 69.53 -1.31 110家洗煤厂精煤库存 180.49 173.19 7.3 110家洗煤厂原煤库存 250.43 264.74 -14.31 焦煤煤矿库存 274.45 251.54 22.91 全样本独立焦化焦煤库存 923.29 957.46 -34.17 247钢厂焦化焦煤库存 737.53 735.66 1.87 港口进口焦煤库存 416.66 410.56 6.1 焦煤样本总库存 2569.17 2576.67 -7.5 独立焦化企业产能利用率 73.96 74.24 -0.28 独立焦化企业日均焦炭产量 66.87 67.13 -0.26 247家钢铁企业焦化日均产量 46.86 46.85 0.01 独立焦化焦炭库存 77.89 72.11 5.78 247家钢铁企业焦炭库存 568.08 562.99 5.09 港口焦炭库存 186.19 180.23 5.96 焦炭样本总库存 832.16 815.33 16.83 元/吨 日照港准一平仓价 山西准一出厂价 唐山准一出厂价 准一级焦到厂价：日照钢铁 日照港准一出库价 3000 2500 2000 1500 24/02 24/04 24/06 24/08 准一级焦现货价格图 source：南华研究 刷新 焦煤主力基差：唐山蒙5 元/吨 蒙5仓单 JM主力收盘价 焦煤主力基差：蒙5(右轴) 2000 元/吨 250 1750 0 1500 1250 -250 1000 02/29 source：南华研究,同花顺,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭主力基差：日照港 元/吨 JZL.DCE收盘价 焦炭主力基差：日照港(右轴) 焦炭：日照港仓单 元/吨 200 2500 100 2250 0 2000 -100 1750 -200 02/29 source：同花顺,南华研究,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤01基差：唐山蒙5季节性 元/吨 500 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 焦炭01基差：日照港季节性 元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格利润及价差 元/吨 蒙5精煤自提价 俄K4CFR(右轴) 安泽低硫出厂价 澳贡耶拉CFR(右轴) 蒙5原煤自提价 美元/湿吨 2500 600 2000 400 1500 200 1000 24/02 24/04 24/06 24/08 焦煤现货价格 source：钢联南华研究,… 刷新 周内双焦盘面震荡拉锯，现货市场交投氛围一般，焦炭一轮提降落地，焦化利润承压回落。 焦煤05基差：唐山蒙5季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 焦炭05基差：日照港：季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 06/30 source：同花顺,钢联,南华… 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 焦煤09基差：唐山蒙5季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭09基差：日照港季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦炭1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦煤5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦炭5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦煤9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 焦炭9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 主力：螺焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2.25 2 1.75 1.5 1.25 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 主力：矿焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.4 0.3 0.2 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 焦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 3 2 02/29 source：wind,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 瘦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2 1 02/29 source：wind,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 盘面焦化利润季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 -