新产品增量明显，公司净利率显著提升

公司2024年前三季度业绩表现强劲，营收和归母净利润均实现显著增长。具体数据如下：

• 前三季度：营业收入2.91亿元（同比增长23.21%），归母净利润4173万元（同比增长262.22%），扣非归母净利润为-75万元。剔除2023年委外研发收入后，主营业务同比增长26%。
• 第三季度：营业收入9250万元（同比减少1.54%），归母净利润2471万元（同比增长163.92%），扣非后归母净利润为-167万元。

经营分析：

1. 市场表现：

   • 国内压力导管手术量超3000例，三维电生理手术量超6000台（国内约5000台，国外约1000台）。
   • 海外市场增长迅速，手术量同比增长率超国内市场，压力导管使用量逐月上升（海外超1000例，其中1/3用于房颤治疗）。海外营收同比增超20%，主要受国内部分地区更换配送商及海外项目收入确认推迟影响。

2. 产品进展：

   • 已获批产品：压力导管与磁定位环肺导管获欧盟CE认证，高密度标测导管正推动年底CE认证。
   • 在研产品：冷冻消融系列产品加速注册，覆盖更复杂手术场景；自主研发压力脉冲导管完成临床入组，进入NMPA创新医疗器械特别审查；参股商阳医疗的PFA一代产品预计2025上半年获NMPA注册。

风险提示：产品研发进度不及预期、市场认可度不足、带量采购等政策不确定性。