尿素日报：秋季肥收尾，下游刚需减弱

核心观点

• 市场分析：十月二十四日，尿素主力收盘1838元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1800元/吨、1810元/吨、1830元/吨，成本1684元/吨，出口利润-12元/吨。
• 供应端：截至十月二十五日，企业产能利用率85.22%，总库存117.26万吨，港口库存21.90万吨。
• 需求端：截至十月二十五日，复合肥产能利用率29.74%，三聚氰胺产能利用率58.73%，尿素企业预收订单天数9.06日。

策略

• 中性：秋季肥市场收尾，下游刚需减弱，储备性需求逢低采购，工业需求对尿素支撑有限。日度产量高位，供应宽松，库存高位，少量库存转移至中游。尿素供需基本面偏弱，预计震荡走势。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

数据与研究结论

• 尿素产量：全国周度产量维持高位。
• 生产利润与开工率：山东现货利润、主力连续盘面利润数据未明确变化，全国开工率85.22%，气制开工率、煤制开工率数据未明确变化。
• 外盘价格与出口利润：波罗的海小颗粒FOB、东南亚大颗粒CFR、中国小颗粒FOB、中国大颗粒FOB价格数据未明确变化，尿素出口盈亏-12美元/吨。
• 下游开工与订单：复合肥开工率29.74%，三聚氰胺开工率58.73%，尿素待发订单天数9.06天。
• 库存与仓单：上游库存、港口库存、期货仓单、期货持仓量、期货成交量数据未明确变化。