近期核能行业变化及投资机会
近期核能行业展现积极变化，主要归因于海外科技巨头对核电站的投资增加，以及国内核电站批复量的增长。行业乐观情绪主要来自海外科技巨头如谷歌、亚马逊和微软等在核能领域的布局，这些公司正在探索不同技术路线，包括小型堆和第四代核反应堆技术。谷歌投资了帕里斯电力公司的熔岩堆项目，亚马逊则投资了多个小型堆项目，使用不同技术如高温气冷堆，微软与太阳能源合作探索下一代核技术。这些公司选择核能主要因其碳排放低、稳定性高，适合科技公司及居民供电，尤其对需要大量电力的AI领域至关重要。
科技公司核能布局及进展
科技公司获取电力主要通过两种方式：一是从现有电力运营商购买，如从中国能源的核电站购买电力；二是重启老核电站，如微软计划重启的三里岛核电站。但重启老核电站面临建设能力退化、经济性差、技术更新缓慢等挑战。小型堆技术因其灵活性和在难以建设大型核电站区域的应用潜力，被视为更有前景的选择。
SMR小型模块化反应堆的特点与优势
SMR（小型模块化反应堆）功率设计在300兆瓦以下，适于模块化生产，易于组装，特别适合偏远地区部署。其优势在于建设成本和时间节省，固有安全性高，燃料需求低，换料周期长，且涵盖三代和四代核能技术。
全球小型模块化反应堆(SMR)进展概览
目前全球多个地区在推进SMR技术的研发与部署。中国已有像‘微微’、‘001号’等小型核反应堆项目，俄罗斯在移动式CMR方面取得领先，如‘罗蒙诺索夫院士号’海上浮动核电站。美国在该领域虽有实验，但商业化进程缓慢。一家名为‘newskill’的公司正迅速推进清水兑SMR设计。
全球四代核电技术研究与应用进展
四代核电技术在安全性、模块化设计等方面有了显著提升，相比三代技术更注重商业应用。中国在钠冷快堆、高温气冷堆等领域有所布局，并推进了SMR的研发。全球已有六种堆形公布，中国具体布局包括高质量堆、钠冷快堆和高温气冷堆。但四代核电技术商业化应用仍处于相对较少阶段。
液态金属快堆的发展与特点
液态金属快堆采用液态金属作为冷却剂，如钠，具有低熔点、高沸点、低密度和高热功率等优势，能在失电事故中快速导热，防止堆芯过热或融化。快中子的高速度和高能量使得燃料增值显著，提高利用率。目前，中国在液态金属快堆领域有两个主要进展：CF8钠水三回路设计的快堆和福建侠谷建设的60万千瓦示范堆。
熔岩堆反应堆特点与优势
熔岩堆反应堆将冷却剂替换为熔岩，燃料形态灵活，既可为固体燃料棒也可溶于熔岩中，实现燃料消耗的均匀与在线燃料后处理，提升本质安全性，减少事故风险，简化后处理流程，有效利用核资源，降低核扩散担忧，拥有高热功率密度，适合小型模块化设计。地下安装方式避免泄漏导致的核污染和外界干扰。
熔盐堆技术研究进展与应用
目前核流量核心主要由铀235、Pu239和由232铀转化而来的233组成。中国在70年代曾考虑以熔盐堆为主要发展路径，后转向建设新堆。2011年重启熔盐堆研究，已建成两兆瓦和计划建设60兆瓦的熔盐堆实验，预计2029年首度应用。熔盐堆因燃料循环特性，还可能应用于船舶动力，如中国已发布核动力级别集装箱船。
玲龙一号核能项目进展与核能上市公司关注
玲龙一号核能项目位于海南长江，主要用于核能的综合利用，包括城市供热、淡水、石油开采等，预计2026年投入使用。项目中的首台DCS机柜已于4月份开始安装调试，核电厂主控室启动建设。关注的核能相关上市公司包括油矿最上游开发商、老牌油矿生产商、设备和服务供应商，以及传统的核电站运营商等。
高温系统核电设备厂商分析
讨论了高温系统核电设备的主要厂商，涉及设备如蒸汽发热器、无氦风机、热气导管等，涵盖哈电集团、上海电气、东方电气等大型国企，以及家电股份、海陆重工等。指出这些设备在核电设备收入中的占比相对较大，显示出较好的弹性。预计2022年为交付高峰期，建议关注中国科技、海陆重工等公司在三季度和四季度的业绩表现。
要点回顾
近期核能行业乐观的主要原因是海外科技巨头在投资购买合同建立和直接投资核电站方面的新闻。今年8月份国内批复了11台核电站，这对行业是重大利好。建议关注三季度业绩有望改善的企业，如中国核电、中国科技、海陆重工、江苏神通和纽威股份。科技公司在核能领域的布局进展积极，选择核能主要因其碳排放低、稳定性高。SMR的优势在于灵活性、建设成本和时间节省、固有安全性高、燃料需求低、换料周期长。全球SMR进展迅速，中国已有多个项目，俄罗斯在移动式SMR方面领先。四代核电技术在安全性、模块化设计等方面有显著提升，但商业化应用仍较少。液态金属快堆和熔岩堆技术各有优势，中国在液态金属快堆领域有两个主要进展，熔岩堆技术已应用于船舶。关注的核能相关上市公司包括中国核科技、海陆重工、江苏神通、纽威股份和家电股份等。
