10月科技先锋组合会议20241023

10月科技先锋组合会议20241023_导读 2024年10月23日20：00 关键词 中国移动新易盛道通科技诺瓦星云腾讯哔哩哔哩乐心科技恒生科技光通信光模块运营商AI产业链半导体芯片三季报业绩估值指数高频算力6G 全文摘要 当前，科技行业投资组合构建正聚焦于市场低位的配置时机，尤其看好芯片、半导体、鸿蒙AI产业链及信创等领域。分析指出，A股因政策影响虽短暂上涨后回落，但整体仍处于低位，为投资者提供了良好的进场时机。讨论涵盖了中国移动、新易盛、道通科技等8只标的股票，深入探讨了通信、电子、计算机等行业投资前景。 10月科技先锋组合会议20241023_导读 2024年10月23日20：00 关键词 中国移动新易盛道通科技诺瓦星云腾讯哔哩哔哩乐心科技恒生科技光通信光模块运营商AI产业链半导体芯片三季报业绩估值指数高频算力6G 全文摘要 当前，科技行业投资组合构建正聚焦于市场低位的配置时机，尤其看好芯片、半导体、鸿蒙AI产业链及信创等领域。分析指出，A股因政策影响虽短暂上涨后回落，但整体仍处于低位，为投资者提供了良好的进场时机。讨论涵盖了中国移动、新易盛、道通科技等8只标的股票，深入探讨了通信、电子、计算机等行业投资前景。强调政策预期、海外大选等因素对市场的影响，同时评估了各公司业绩增长潜力与市场表现。尽管市场存在波动，但整体态度偏向谨慎乐观，认为科技板块长期景气度值得期待。 章节速览 ●00：00科技投资组合及市场分析 讨论了近期科技市场的波动，强调了政策预期对市场的影响正在减弱，同时指出投资者情绪矛盾，部分投资者对市场后续走势保持信心，而另一部分则担心回调。市场当前被认为处于低位，是较好的配置时期。提到了A股三季报、美国大选、政策出台等近期影响市场的因素，特别强调了芯片、半导体、鸿蒙AI产业链、信创等领域的长期景气度。介绍了包括中国移动新易盛、道通科技等八只标的股，并邀请通信首席分析师赵良弼对通信相关标的进行解读。 ●03：59光通信和运营商板块业绩表现突出 光通信光模块板块在AI驱动下业绩显著提升，量价齐升，特别是向高带宽产品如1.6T的迁移，推动相关厂家业绩 大幅增长。同时，运营商板块，尽管面临营收压力，净利润表现符合预期，其稳健性和高股息率使其成为防守型投资选择，且从成长性角度看，长期仍具潜力。两个板块的市场关注度高，被广泛纳入多种指数，反映市场和机构的共同青睐。 ●06：28光模块和运营商板块的未来发展与投资策略 光模块行业因其军工属性和业绩表现被看好，尤其在国际市场上显示出价格和技术优势，带动景气度上升。同时，光模块代际更新速度加快，技术门槛提升，促进了行业竞争和技术进步。运营商板块面临营收压力，但通过高质量发展，注重净利润增长，结合5G到6G过渡期的机遇，运营商有机会从传统通信向ICT综合运营商转型，提供新的增长动力。投资建议聚焦于光模块和运营商板块，特别是光模块的龙头企业和有稳定增长预期的运营商，如中国移动。 ●11：58电子行业新股分析及投资建议 银河电子团队王子若在月度投资者汇报中，分析了电子行业当前的基本情况和未来展望。尽管过去十年电子股估值整体处于中低位，但近期部分芯片和消费电子公司估值增长近一倍，市盈率增至58倍，仍处于历史平均水平附近。行业业绩环比持续改善，芯片设计及半导体设备材料公司业绩向好，特别指出数字芯片和存储芯片厂商业绩有望保持高速增长。回顾过去十年，电子行业经历了多个增长阶段，但22年 初以来受行业下行影响市场表现偏弱。国家政策扶持和市场需求变化为行业带来积极信号，看好高附加值及科创板领域半导体公司。乐鑫科技和恒生科技作为半导体设计公司，主攻连接和数据处理领域，预计今明两年业绩增速较快，建议关注。 ●16：11推荐港股科技股：腾讯与哔哩哔哩 分析师岳峥建议持续关注腾讯和哔哩哔哩，认为港股市场未来表现值得期待，因A股传媒板块受多种因素影响， 港股互联网标的更具投资价值，尤其是腾讯和哔哩哔哩，表现出攻守兼备的投资特性。 ●18：37科技和互联网行业边际向好趋势分析 分析了腾讯和哔哩哔哩在游戏、社交和广告业务上的积极表现，包括新游和拳头产品的增长，以及内部成本优化和回购策略的积极影响。同时，指出了计算机行业的高贝塔属性，强调了在不同市场环境下选股策略的重要性。整体来看，科技和互联网行业的基本面和估值处于有利位置，建议进行长期配置。 ●21：4311月科技组合推荐：道通科技与诺瓦星云 道通科技被推荐为11月科技组合金谷的第一选择，其主营业务包括数字能源和数字维修业务，尤其是在欧美市场 占据领先地位。数字能源业务是公司近年的增长亮点，预计美国充电桩市场未来十年增长迅速。诺瓦星云则以国内LED显控和视频处理系统的龙头身份被推荐，其出海战略及高性价比产品使其在EMEA市场表现优异，预计未来营收和净利润将保持高速增长。两公司均展现出强劲的成长潜力，动态PE估值合理，被看好为未来投资标的。 问答回顾 发言人问：近期市场波动的原因是什么，以及政策预期对市场的影响如何？ 发言人答：近期A股市场出现波动，之前在政策提振下有过大幅度上涨，随后出现回落并进入震荡区间。之前大涨的两大主导因素中，政策预期带来的催化作用正在逐渐减弱，但仍是一个重要影响因素。投资者情绪矛盾，部分人对市场走势充满信心，另一部分则担心回调而变得谨慎。目前市场处于低位区间，是较好的配置时期。 发言人问：近期有哪些重要因素会影响股市表现？ 发言人答：近期影响股市表现的重要因素包括：10月份的A股三季报披露期，业绩预期将继续推动市场表现；11月美国大选的倒计时阶段，需要持续关注海外形势变化；同时，不断出台落地的政策也是关键看点，尤其是科技板块中的芯片、半导体、鸿蒙AI产业链及信创等领域，这些领域的长期景气度较高。 发言人问：在当前市场环境下，有哪些受益于政策助力和三季报业绩预期的成长型价值股推荐？发言人答：共有八只标的股受到推荐，分别是：中国移动、新易盛、道通科技、诺瓦星云、腾讯、哔哩哔哩、乐心科技以及恒生科技。这些公司有的受益于政策支持，有的则因三季报业绩预期而获得关注，具体配置将与行业分析师共同研究解读。 发言人问：对于通信板块，在十月份投资者应关注哪些方向？ 发言人答：在十月份，通信板块将重点关注几个核心方向，首先是光通信光模块板块，因其业绩优异且受益于海外AI发展带来的量价齐升；其次是运营商板块，尤其是中国移动的三季报表现，尽管营收压力大但净利润符合预期，且其稳健性、股息率及长期成长性值得投资者关注。 发言人问：指数高频标的如何反映通信板块中机构的关注度？ 发言人答：指数高频标的存在于多个指数中，反映的是市场和机构对该公司的共同关注程度。在通信板块中，光通信和运营商公司是主要焦点，此外还有通信网络设备提供商。这些公司的基本面状况、业绩增长情况以及军工属性等因素共同决定了股价走势。 发言人问：为什么光模块领域的投资和市场关注度会持续走高？ 发言人答：因为技术升级所需时间在缩短，从200G到400G只需三年，而从400G到800G只需两年，进一步提升至1.6T则可能只需要1.5年。这意味着研发周期变短，对头部厂商的技术要求更高，并且由于更新换代速度快，投资者对未来估值预期更加激进，可能更看重1.5年后的估值而非原先的三年后估值。此外，光模块领域内的优质企业如易中天，其价值有望持续增长。 发言人问：您在推荐科技先锋组合时为何重点推荐新光光电？ 发言人答：新光光电作为光模块行业的领军企业，不仅具备行业贝塔属性，还拥有自身阿尔法的增长逻辑，即市场份额逐步提升，因此从中长线角度看，包括从十月至11月中旬，新光光电的表现都值得期待。 发言人问：运营商在当前经济环境下面临哪些挑战及发展重点是什么？ 发言人答：运营商面临着巨大的营收压力，这与中国经济的整体压力紧密相关。同时，他们承担着许多社会责任，导致在投资决策上需谨慎考虑。在这种背景下，运营商追求的高质量发展不再仅关注营收水平，而是更多地聚焦于净利润水平。例如中国移动，其资本开支逐渐下降，设备折旧时间延长，使得营收增长相较于净利润改善稍显滞后。因此，在关注运营商时，投资者应更多关注其净利润的增长质量。此外，运营商目前处于5G投入成 熟、6G投入尚远的阶段（大约2029年左右），这为运营商提供了宝贵的自身发展机会，有望从传统通信运营商转型为通信加算力综合运营商（CT+IT）。在这个黄金时间段内，运营商通过不断增加算力投资，有望实现自身价值的成长性和持续性。 发言人问：对于投资者而言，在当前背景下应如何配置相关投资标的？ 发言人答：投资者应关注具备高成长性的光模块龙头公司（如一心一瞬）以及具有防御属性且成长性逐渐被市场认可的通信板块公司（如中国移动）。电子板块方面，重点推荐乐鑫科技和恒生科技这两只新股，以及在Q2和Q3业绩环比持续改善、有望保持高速成长的电子行业整体趋势。尽管当前市盈率处于历史中低位，但随着业绩向好和市场需求的提升，这些公司具有较好的中长线投资潜力。 发言人问：今年一二季度半导体行业的净利润和营收增长情况如何？过去十年半导体行业有哪些发展阶段？ 发言人答：今年的前两个季度，半导体行业的规模净利润归母净利率与整个营收呈现同环比增长。过去十年中，半导体行业在15年经历了一段牛市阶段，主要是由于杠杆资金的带动；17年部分龙头半导体芯片设计公司如三安光电、兆易创新通过收并购和产业整合实现了高速增长；19年到21年，国产替代全面崛起，可穿戴设备爆发带动相关芯片设计和设备厂商稳步增长。但自22年初至今，行业下行导致市场表现偏弱，不过从九月份开始，国家逐步加大对半导体产业发展的政策扶持，预计后续会有较好增长。 发言人问：苹果手机销量增长的主要动力是什么？近年来半导体板块的表现如何，以及未来看好哪些领域和公司？ 发言人答：苹果手机销量增长主要体现在AI手机的推出，通过注入AI插件来推动出货量和市场份额的提升。过去三年半导体板块呈现下跌趋势，但在九月份出现了业绩、估值、政策及资金上的拐点。未来看 好高附加值和科创板等领域的优秀半导体公司，特别是半导体设备、半导体设计、相关材料及被动元器件等产业。推荐乐芯和恒玄这两家连接及数据处理方向布局的半导体设计公司，它们今年至明后年的利润增长速度较快，且受益于国内和海外市场需求的增长。 发言人问：对于传媒互联网行业，为什么更看好港股市场？ 发言人答：看好港股传媒互联网市场的原因在于A股传媒板块自年初以来受外围环境等因素影响，整体表现不如港股。随着业绩期临近，头部互联网公司的业绩边际向好趋势在港股更为明显，同时估值角度显示长期投资性价比更高。政策面积极向好，海外流动性转宽松，以及互联网标的兼具高分红和成长性，均使得港股互联网成为长期看好的投资方向。推荐腾讯和哔哩哔哩作为稳健和弹性配置的选择。 发言人问：腾讯和哔哩哔哩近期有哪些催化因素和边际变化？ 发言人答：腾讯方面，本土市场游戏新游和老游戏表现亮眼，拳头产品如王者和平精英实现环比增长，DNF在接下来几个季度将贡献明显业绩增量，海外业务也有不同程度催化，同时公司还展现出降本增效的成效，并加大回购力度。哔哩哔哩今年上半年上线了一款成功的手游，整体流水表现良好，广告业务商业化进程不断推进，随着消费复苏和财政政策增量支持，广告业务后续有望改善。综合来看，两家公司基本面稳健，全球流动性乐观，估值具有吸引力，且弹性较大，建议从当前时点进行长期配置。 发言人问：计算机行业的属性和特征是什么，以及它在资本市场上的表现如何？在牛市假设下，如何选股并把握计算机行业的投资机会？ 发言人答：计算机行业具有进攻性强的特点，主要体现在技术更新快、下游市场分散以及产业链条短等特征，导致行业内公司业绩弹性较大。从估值角度看，行业对折现率的敏感度大于EPS增长。在资本市场中，计算机行业的高贝塔属性明显，过去十年数据显示其贝塔系数为1.038，在31个一级行业中排名第三，仅次于非银金融和电子行业。在牛市阶段，当大盘指数大幅上涨时，可以选择板块内的强贝塔股，首