煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月23日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本端支撑乏力，甲醇货源供应稳定，下游需求跟进滞缓，港口库存继续走高。 【交易策略】市场维持累库态势，甲醇上行驱动不足，重心在2400关口附近企稳短期或震荡运行，压力位关注2480-2500附近。 ●PVC 【市场逻辑】PVC基本面疲弱，成本端保持在低位，货源供应稳定 ，需求迟迟未有改善，市场延续高库存局面。 【交易策略】业者预期不佳，PVC期货走势承压，短期关注下方5280-5300附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】业者心态谨慎，尿素日产达到高位，下游需求步入淡季后转弱，导致供需关系偏宽松。 【交易策略】尿素市场缺乏利好驱动，期价陷入整理态势，短期涨跌均不易，下方1780-1800附近存在一定支撑。 ●烧碱 【市场逻辑】随着产能利用率回落，烧碱供应压力略有缓解，厂区库存累积缓慢，下游需求跟进平稳，基本面尚可。 【交易策略】烧碱期货盘面受到资金层面的扰动，考虑到现货深度升水，短期调整或不畅，暂时关注2580-2600附近支撑。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 跌 烧碱 跌 尿素 跌 2320-2350 2480-2500 5280-5300 5600-5650 2580-2600 2850-2900 1780-1800 1850-1900 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2439 2414 2424 434930 659332 -0.04% PVC 5419 5368 5390 940148 873600 -0.24% 尿素 1844 1821 1828 116010 175672 -0.05% 烧碱 2715 2596 2617 332332 80676 2.74% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2435 2175 2608 2245 日度变化 115 115 88 215 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5097 5285 5387 日度变动 0 18 11 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1766 1814 2917 1843 1801 2130 1887 日度变化 6 9 0 7 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 920 1090 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 11 -105 22 -28 变化 11 31 -5 1 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 87.55% 88.80% 78.00% 84.55% 81.60% 环比变化 -0.29% -0.56% -1.03% -1.75% -2.10% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 163.12 110.87 47.96 117.26 39.40 周度变化 2.99 0.63 -0.45 5.61 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 市场参与者心态一般，国内甲醇现货市场气氛尚可，大部分地区报价稳中小涨，沿海市场略显僵持。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态。西北主产区企业报价窄幅波动，部分略有上调，厂家出货为主，内蒙古北线商谈参考1920-1980元/吨，南线商谈参考1950元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，报价与前期持平。产地多数煤矿保持平稳生产，临近余地部分中小煤矿完成月度任务后暂停产销，产量略有收紧，市场煤出货尚可，坑口库存压力不大。下游终端用户采购谨慎，按需拉运为主，后续迎峰度冬采购需求有望释放。当前煤炭市场整体维稳 ，甲醇成本端变化不大。尽管西北地区开工提升，但受华北、华东地区开工下降的影响，甲醇行业开工水平略有回落，整体开工为74.81%，较前期略降0.48个百分点，西北地区开工为86.07%。甲醇货源供应较为稳定，企业库存略增加至56.31万吨。生产企业检修计划有限，甲醇损失产量不大。持货商报价大稳小动，积极出货为主。下游刚需接货谨慎，市场买气不足，商谈偏冷清。旺季步入尾声，下游需求依旧平平。大部分烯烃装置运行平稳，平均开工保持在84.78%。传统需求行业中，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工继续回升。沿海地区库存继续上涨，达到117.4万吨，大幅高于去年同期水平15.32%。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛略显一般，各地区报价涨跌互现，但调整幅度不大，现货交投不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于小幅贴水状态，基差变动不大，点价货源优势不明显，高价成交存在一定阻力。上游原料电石市场暂稳运行，观望情绪渐浓。个别企业产量不稳定，电石企业出货压力略有缓解，目前市场货源充裕，销售压力存在。下游PVC企业电石到货稳定，待卸车数量处于高位，入市采购不积极，采购价暂稳。电石供需偏宽松，重心低位盘整，难以提供有力支撑。西北主产区企业报价多灵活调整，厂家出货意向增加 ，整体订单有所增加，但发货节奏放缓，厂区库存小幅增加至35万吨左右。PVC行业开工水平小幅回落至76.88% ，新增三家企业检修，部分停车装置恢复，环比下滑0.78个百分点。后期仍存在四家企业计划检修，预计PVC损失产量将增加。贸易商报价小幅跟涨，但下游入市采购偏谨慎，多采取观望态度，刚需小单放量为主。需求旺季不旺，PVC下游制品厂开工持续保持在低位，未有好转，终端订单不足，导致企业生产缺乏积极性。内需不佳，PVC出口维持不温不火局面。华东及华南地区社会库存高位窄幅波动，略增加至44.90万吨，大幅高于去年同期水平13.33%，库存消化较为缓慢。 【烧碱】 【重要资讯】 烧碱期货、现货市场走势分化，国内液碱现货市场维持偏强态势，整体气氛尚可，大部分地区报价维稳运行 。山东地区延续涨势，低浓度碱、高浓度碱价格均走高，32%离子膜碱市场主流价为1000-1105元/吨，折百价为3188-3453元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1620-1660元/吨，折百价为3240-3320元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度升水状态，基差进一步扩大，创新高，激进者可考虑做空基差期现套利。尽管液碱市场低价货源减少，但整体成交平稳。十月中旬开始，装置检修计划增加，烧碱供应压力有所缓解。随着装置例行检修停车，烧碱产能利用率略下降至87.39%，周度折百产量降至80.14万吨，环比减少0.90%。目前烧碱现货供应稳定，企业出货顺畅，厂家报价灵活跟涨。烧碱厂区库存季节性累积，增加至35.43万吨(湿吨)，大幅低于去年同期水平12.9% ，当前压力尚不突显。液氯市场略转弱，山东液氯槽车主流成交价为200-200元/吨，环比下降100元/吨。液氯供应端未有变化，维持平稳态势，但部分区域下游存在降负现象，对液氯需求减少，成交价格稳中有降。液碱上涨 ，液氯下跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略有回落，整体表现尚可。烧碱下游氧化铝耗碱量稳定，非铝需求表现一般。氧化铝企业入市采购积极，对烧碱涨价接受程度尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价上涨至975元/吨。氧化铝运行产能提升缓慢，市场供应偏紧，价格居高难下，对烧碱产生一定提振。 【尿素】 【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛平稳，大部分地区报价窄幅震荡整理，现货成交不活跃。山东地区报价稳中小涨，中小颗粒尿素市场均价为1794元/吨，环比略走高。尽管低价货源充斥市场，但下游买气匮乏，导致交投偏冷清。尿素日产居高不下，货源供应充裕，企业报价下调后，预收订单略有好转，企业预收订单天数为9.41日，环比增加0.47日。新增六家企业停车，三家企业恢复运行，尿素产能利用率略有回落，下降至84.55%，较前期下跌1.75 %，趋势由升转降。尿素企业周度产量为131.96万吨，环比缩减2.73万吨。后期仍有2家企业计划停车，预期尿素产能利用率继续小幅回落，但难以改变供应偏宽松态势。尿素产能利用率依旧偏高，供应端压力不减，尿素企业库存延续累积态势，上涨至117.26万吨，环比增加5.61万吨。虽然尿素企业低价订单好转，但部分外发企业库存高位，少数企业承接淡储任务，库存存在转移情况。下游需求平