泰凌微机构调研纪要

泰凌微机构调研报告 调研日期:2024-10-22 泰凌微电子成立于2010年，是一家专业的集成电路设计企业，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。公司自成立以来一直以“成为全球领先的物联网芯片设计公司”为愿景，以“让泰凌的芯片进入全球用户，帮助实现万物互连的世界”为使命。在这一使命愿景下，公司成功研发出一系列具有自主知识产权、国际一流性能水平的无线物联网系统级芯片，得到客户和市场的认可。主要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平，广泛支持包括智能零售、消费电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐在内的各类消费级和商业级物联网应用。产品广泛应用于汉朔、小米、罗技(Logitech)、欧之(HomeControl)、涂鸦智能、朗德万斯(Ledvance)、瑞萨(Renesas)、科大讯飞、创维、夏普(Sharp)、松下(Panasonic)、英伟达(Nvidia)、哈曼(Harman)等多家主流终端知名品牌。 2024-10-23 董事、总经理盛文军,副总经理、董事会秘书李鹏,证券事务代表马军 2024-10-22 特定对象调研,现场参观公司会议室、腾讯会议 中信证券 证券公司 王子昂 西南证券 证券公司 张大为 金鹰基金 基金管理公司 何欢 交流环节: Q1:今年三季度业绩增长比较好的原因?A1:公司三季度业绩增长主要系公司积极开拓境内外市场、加大客户投入及技术支持,IOT产品及音频产线境内外产品收入均持续增长;同时公司加强供应链管理,优化成本,毛利率同比上升,带来了毛利润增长,使得归属于母公司净利润及扣除非经常性损益的净利润均实现大幅增长。 Q2:公司所处的低功耗蓝牙市场的全球容量大概多少?A2:公司主要的业内国际同行有Nordic、芯科、dialog、TI和NXP等,其中,NORDIC的23年销售收入为5.4亿美金,加上其他几家头部公司,总体全球市场的规模预测大概在20亿美金左右等。我们认为,低功耗蓝牙主要的市场需求,还是在物联网连接方面,且在很多应用领域需求刚刚开始起来,未来该市场还有很大的成长空间。 Q3:公司智能遥控器市场的未来前景?A3:智能遥控器未来还是有上升空间,随着公司智能遥控器海外销售占比的进一步提升,产品的毛利率和ASP都会得到提升。 Q4:如何看待汽车市场?A4:蓝牙技术在汽车无线应用比较多,例如汽车数字钥匙,此外,胎压监测、BMS、车内影音娱乐系统、远程安全监测等也都会用到无线连接的技术。汽车市场会成为无线连接技术应用的一个很大的市场。 Q5:公司的毛利率展望?A5:这两年随着市场的环境改善,公司海外更高毛利的销售收入占比上升,在物联网中高端市场的销售占比上升,以及供应链采购成本开始 下调,公司毛利率在持续回升。今年全年来看,毛利率应该还会有改善和提升。 Q6:公司的净利率趋势?A6:公司前几年由于研发投入和费用较高,导致净利率有所下降,但随着海外团队建设完成和未来市场需求增加,净利率后续有望得到改善 。