贵金属日报：褐皮书显示多数地区的制造业活动有所下降

降 研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 10月23日，沪金主力合约开于627.42元/克，收于629.96元/克，较前一交易日收盘上涨0.55%。当日成交量为227818手，持仓量为190448手。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 昨日夜盘沪金主力合约开于628.72元/克，收于619.60元/克，较昨日午后收盘下跌1.64%。 10月23日，沪银主力合约开于8394元/千克，收于8350元/千克，较前一交易日收盘上涨0.2%。当日成交量为1448155手，持仓量为445746手。 昨日夜盘沪银主力合约开于8290元/千克，收于8107元/千克，较昨日午后收盘下跌2.91%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 今日凌晨，美联储褐皮书显示自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动有所下降。这或许会加大市场对于美联储持续降息的预期，而在欧洲央行方面，管委森特诺：下次会议降息50个基点是可以考虑的，已将通胀控制在范围内。货币市场加大对欧洲央行降息的押注，预计12月份降息50个基点的概率从前一天的25%上升至40%。总体而言，当下主要经济体央行货币政策大多开始转松，不过欧元区央行的鸽派态度短时内或使得欧元走弱，美元相对偏强从而对贵金属价格形成些许打压，但货币政策偏宽松长期仍利好贵金属价格。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（10月23日）上金所黄金成交量39504千克，较前一交易日上涨11.3%。白银成交量513664千克，较前一交易日上涨32.61%。黄金交收量为12804千克，白银交收量为73140千克。上期所黄金库存为12219千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少8254千克至1241201千克。 贵金属ETF方面，最新一期（10月23日）黄金ETF持仓为893.80吨，较前一交易日减少1.44吨。白银ETF持仓为14841.87吨，较前一交易日减少21.27吨。 上个交易日（10月23日），沪深300指数较前一交易日上涨0.39%，电子元件板块较前一交易日下降1.25%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：卖出看跌 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.........................................