贵金属日报：褐皮书显示美国11月经济活动略有增长

核心观点

• 贵金属市场分析：沪金主力合约上涨0.07%，持仓量170,305手；沪银主力合约上涨1.59%，持仓量372,976手。
• 期货行情：夜盘沪金上涨0.03%，沪银上涨0.77%。
• 宏观面：美联储褐皮书显示美国11月经济略有增长，企业乐观；官员讲话存在降息分歧，但降息终将进行。
• 美债收益率与利差：10年期国债利率4.19%，10-2年期利差0.06%。
• 上期所金银持仓与成交量：沪金多头减持，成交量下降；沪银多头增持，成交量下降。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持平于873.66吨，白银ETF下降68.60吨至14,640.99吨。
• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，金银比价期权暂缓。
• 风险：美元及美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险飙升。

关键数据

• 沪金主力合约：开盘617.70元/克，收盘618.22元/克，成交量256,109手。
• 沪银主力合约：开盘7,788元/千克，收盘7,814元/千克，成交量813,342手。
• 上期所黄金库存：上涨1,731千克至14,163千克。
• 上期所白银库存：上涨109,453千克至1,297,694千克。
• 黄金ETF持仓：873.66吨。
• 白银ETF持仓：14,640.99吨。
• 黄金期现价差：2.39元/克。
• 沪金与Comex金比价：6.47。
• 沪银与Comex银比价：6.87。
• 上期所金银比价：79.12。

研究结论

• 贵金属市场短期或因美联储降息分歧而纠结，但长期降息趋势不变，建议逢低买入套保。
• 下游行业表现：沪深300指数下降0.54%，电子元件板块下降1.49%，光伏板块下降3.40%。