晨会纪要

证券研究报告 2024年10月24日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3302.80 0.52 深证成指 10576.41 0.16 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】大盘震荡上行，沪指迎来四连涨 创业板指 2205.30 -0.53 科创50 979.15 -0.68 【债券研究】债券市场综述 北证50 1209.09 4.24 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003973.210.39 A股市场概览 【宏观经济】国家发改委：“两个1000亿元”项目清单已下达 【宏观经济】中央政府将于2024年10月30日在澳门发行50亿元人民币国债 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 629370 484878 12.02 1.26 深证成指 218987 186839 21.65 2.24 创业板指 58550 47735 30.83 4.09 科创50 34454 20396 43.78 4.06 北证50 2377 1585 33.35 4.32 沪深300 565369 423429 11.49 1.28 类别 流通市 市盈率 市净率 【宏观经济】IMF：地缘政治裂痕影响全球经济增长前景 【宏观经济】IMF警告全球金融脆弱性仍在加剧 【财经要闻】中央企业前三季度完成战略性新兴产业投资1.4万亿元 【财经要闻】商务部召开中国国际消费中心城市精品消费月筹备工作会 【财经要闻】《中国金融行业上市公司金融科技创新指数报告（2024）》在北京发布 【财经要闻】第七届进博会将于11月5日至10日在上海举办 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 黄静分析师 执业证书编号:S0530524020001 huangjing48@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】工信部：持续做强做大中国消费电子产业 【行业动态】2024H1中国液冷服务器市场规模同比增长98.3% 【行业动态】工信部：多措并举扩大汽车消费，优化汽车生产准入管理 【行业动态】华为正式发布nova13 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：首个由公司负责运输的海外海工项目第一船单桩顺利到港交付 【公司跟踪】润本股份（603193.SH）：前三季度公司实现净利2.6亿元， 同比增长44.4% 【公司跟踪】香飘飘（603711.SH）：公司董事、总经理辞职 【公司跟踪】甘源食品（002991.SZ）：前三季度收入和利润显著改善四、湖南经济动态 【湘股动态】松井股份（688157.SH）：高端消费电子业务市场份额提升，乘用车业务发展提速 【湖南省地方动态及政策】湖南前三季度37.2万户次纳税人获近千亿元税收信用贷款 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 近期研究报告集锦 【固定收益类】固定收益周报（1021-1027）：利率延续区间震荡，信用利差收敛 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（10.21-10.25） 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（10.21-10.25）：多政策发力支撑A 股，美股延续震荡上行趋势 【宏观策略类】房地产市场周报：多部门政策组合拳发力，近期楼市销售有所回暖 【行业类】汽车行业2024年10月报：9月车市回暖，乘用车销量同比 增长1.5% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，沪指迎来四连涨 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.35%，收于4995.41点，代表蓝筹股的上证指数涨0.52%，收于3302.8点，代表硬科技的科创50指数跌0.68%，收于979.15点，代表创新成长的创业板指数跌0.53%，收于2205.3 点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.24%，收于1209.09点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.57%，收于2708.05点，代表大盘股的中证100指数涨0.42%，收于3799.58点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.39%，收于3973.21点，代表中盘股中证500指数涨0.39%，收于 5776.38点，代表小盘股的中证1000指数涨0.25%，收于5903.58点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、电力设备、食品饮料涨幅居前，通信、电子、传媒跌幅居前。 （4）分主题来看，军工金股指数、电源设备精选指数、最小市值指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.44倍，处于历史后29.65%分位，市净率（LF）估值为1.36倍，处于历史后10.99%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为72.28倍，处于历史后75.04%分位，市净率（LF）估值为4.66倍，处于历史后44.41%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.8倍，处于历史后11.62%分位，市净率（LF）估值为4.13倍，处于历史后25.79%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.32倍，处于历史后37.09%分位，市净率（LF）估值为1.59倍，处于历史后9.85%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为44.59倍，处于历史后99.83%分位，市净率（LF）估值为4.17倍，处于历史后99.5%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2751家公司上涨，共有2420家公司下跌，其中涨停公司131家，跌停公司2家，全市场成交 额19647.77亿元，较前一交易日增加40.3亿元。四、市场策略 大盘震荡上行，沪指迎来四连涨。周三大盘继续上涨趋势，成交量仍保持在两万亿左右的水平。方向上延续前一 日的分化局面，高位题材调整，而近期涨幅较少的板块活跃，具体来看： （1）光伏板块午后拉升。消息面上，据美国联邦官方网站消息，美国商务部10月21日起启动变更情况审查，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税，并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏电池。叠加周末光伏协会上周的座谈会和限价呼吁初见成效，光伏行业预计有望迎来一定的情绪修复。往后看，若科技线持续陷入调整，处于较低位置的新能源赛道可能承接部分资金，短期有望持续震荡上行。 （2）汽车股迎来反弹。消息面上，日前，市场研究公司RhoMotion发布数据显示，今年9月，全球新能源汽车(含纯电动汽车BEV和插电式混合动力汽车PHEV)交付量为170万辆，同比增长30.5%。中国市场表现尤为突出，其销量为110万辆，占比超六成，增幅高达47.9%。类似于新能源赛道股，作为近期涨幅较少的汽车板块，叠加其可观的销售数据和行业景气度，在高位题材调整时，同样将承接部分资金从而展开反弹。 周三市场在板块方向上延续着震荡分化态势，但是沪指仍以红盘报收，迎来四连涨，指数层面的震荡上涨结构依旧持续。短期内，市场在量能保持在两万亿水平，以及各项政策发力预期的背景下，对市场底部仍会形成有力支撑，因此指数层面大概率会保持震荡上涨趋势。方向上，当前成交量水平可使题材方向有着反复活跃的空间，目前来看高景气、并购重组与科技线或是仍是后市的三大线索，可择机寻找相应的布局机会。 中长期来看，在前三季度经济数据披露完毕后，历史经济数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，市场风险偏好仍有继续上行动力。从风格表现来看，受益于政策刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台个股唱戏”、“价值搭台成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中 国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤（S0530522070001） 10月23日，上证基金指数收报6854.63点（0.33%），LOF基金价格指数收报4444.14点（0.29%），ETF基金价格指数收报1209.19点（0.33%）。上证50ETF（0.57%），沪深300ETF（0.37%），中证500ETF（0.39%），标普500ETF （-0.35%），日经225ETF基金（-0.85%），德国30ETF（-0.77%），法国CAC40ETF（-0.39%），黄金ETF（0.63%）， 白银基金（-0.2%），豆粕ETF（0.42%），嘉实原油（0.84%）。10月23日，ETF总成交额约2378.47亿元。日内光伏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 10月23日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.43%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.16%，1年期与 10年期国债期限利差走阔2bp至73bp。1年期国开债到期收益率上行1.5bp至1.76%，10年期国开债到期收益率上行 1.3bp至2.23%。DR001下行0.0bp至1.50%，DR007上行0.5bp至1.64%。国债期货10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行4.07bp至33.93bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至30.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家发改委：“两个1000亿元”项目清单已下达 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家发展改革委有关负责人介绍，近期，国家发展改革委抓紧会同相关行业部门和各地方，按照符合投向领域、前期工作成熟、具备下达条件的标准，筛选确定了“两个1000亿元”提前批次的项目清单，按程序 已经下达。其中，“两重”建设项目121个、带动总投资约8800亿元，中央预算内投资计划项目526个、带动总投资 约9300亿元。国家发展改革委将抓紧推动项目加快开工、加快建设，争取在年内尽快形成实物工作量，对四季度经济增长形成有力支撑。 【宏观经济】中央政府将于2024年10月30日在澳门发行50亿元人民币国债 王与碧（S0530522120001） 据财政部官网消息，中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府10月23日公告，中央政府将于2024年10月 30日在澳门发行50亿元人民币国债。今年，适逢澳门回归祖国25周年，中央政府在澳门发行人民币国债，充分体现了对澳门发展现代金融业、促进经济适度多元的支持。此次发行是中央政府连续第三年在澳门发行人民币国债，有利于进一步完善常态化发行机制，巩固澳门债券市场基本盘，为投资者提供稳定安全的投资选择，对持续优化澳门债券市场基础设施，进一步拓展投资者范围以及加快对接国际市场具有积极作用。 【宏观经济】