短期盘面承压震荡，市场等待新驱动

策略分析

尿素期货主力开盘后先涨后跌，收盘价格重心变动有限。现货价格稳中小涨，但市场成交氛围一般。供应端，日产维持在19万吨附近，11月气头装置将集中检修；需求端，基层需求偏弱，缺乏利好提振，投机性需求不足。供强需弱导致厂内库存高位累积，短期需求难有增量，库存预计继续高位运行。成本端，煤炭价格持稳，对尿素价格有一定支撑。总体看，高供应、弱需求、高库存格局抑制尿素上方空间，现货价格跌至部分装置成本线，继续下挫空间受限；基差角度，盘面小幅升水现货，基本面羸弱下现货向上动力不足，抑制盘面上涨空间。短期建议承压震荡思路，操作上单边观望，1-5价差偏低，暂时无走扩驱动，后续关注需求端改善，1-5月差或有阶段性走扩可能。2501合约运行区间参考1730-1860元/吨。

期现行情

期货方面，尿素主力2501合约1828元/吨微幅低开，先涨后跌，收于1828元/吨，跌幅0.11%，呈上影线更长的“十字星”，成交量环比缩量，持仓量175672手（-23手）。前二十名主力持仓席位中，多头增仓相对积极，宏源期货、中信建投、中融汇信净多单增加，银河期货、浙商期货净空单增加，华泰期货、中信期货净空单减少。 现货方面，国内尿素工厂报价稳中小涨，新单成交活跃度一般，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1750-1780元/吨。 仓单数量1785张，环比持平。

基本面跟踪

基差方面，以山东地区为基准，尿素基差环比小幅走弱，1月合约基差-18元/吨（+11元/吨）。 供应数据，全国尿素日产量19.22万吨，较昨日持平，开工率84.47%。 库存数据，中国尿素企业总库存量117.26万吨，较上周增加5.61万吨，环比增加5.02%，同比偏高84.11万吨。 预收订单天数，中国尿素企业预收订单天数9.06日，较上周减少0.35日，环比减少3.72%。