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2024年第三季报点评：归母净利同比+5.74%，消课节奏变慢令业绩承压

2024-10-23 吴劲草,谭志千东吴证券嗯哼

2024年Q3，行动教育归母净利润同比+5.74%，主要受消课节奏变慢影响，业绩承压。公司Q3收入1.73亿元，同比+0.27%；前三季度收入5.63亿元，同比+22%；归母净利润1.95亿元，同比+21%。Q3公司拟分红5962.6万元，2024年累计分红率达91%。Q3收款面临较大压力，现金收款同比-24%；前三季度现金收款同比+0.1%，合同负债同比+10%。公司毛利率同比下滑4.2pct至75.38%，销售费用率同比+2.1pct至29.39%，管理费用率同比+1.2pct至12.7%，销售净利率同比提升1.8pct至34.09%。基于Q3收款压力，下调公司2024-2026年归母净利润至2.5/2.9/3.4亿元，维持“增持”评级。风险提示包括订单不及预期、收款不及预期、消课进度不及预期、客户支付意愿较弱等。

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