晨会纪要

证券研究报告 2024年10月23日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3285.87 0.54 深证成指 10559.51 0.85 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹 创业板指 2216.99 0.30 科创50 985.83 -1.45 【债券研究】债券市场综述 北证50 1159.89 -7.60 二、重要财经资讯 沪深300 3957.78 0.57 【财经要闻】金砖创新基地数字经济研究中心：聚焦创新成果转化和国 【基金研究】基金数据日跟踪 A股市场概览 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 626588 482381 11.96 1.25 深证成指 218332 186454 21.66 2.24 创业板指 58802 47973 30.99 4.11 科创50 34664 20497 43.74 4.06 北证50 2290 1525 32.02 4.16 沪深300 563415 421763 11.45 1.27 类别 流通市 市盈率 市净率 际合作 【财经要闻】2024年前三季度境内人民币外汇市场交易量同比增长 10.1% 【财经要闻】2024年前三季度银行代客涉外收付款顺差28亿美元 【财经要闻】中共中央、国务院印发《关于深化产业工人队伍建设改革的意见》 【财经要闻】中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作 【财经要闻】多家银行积极推进股票回购增持贷款业务落地 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 张雯婷分析师 执业证书编号:S0530524030002 zhangwenting30@hnchasing.com 【财经要闻】SWIFT国际银行业运营大会首次在京召开三、行业及公司动态 【行业动态】郭明錤：微软Q4英伟达BlackwellGB200订单量激增3-4 倍 【重点公司跟踪】浙商证券（601878.SH）：发布2024年前三季度业绩预告 【公司跟踪】迈克生物（300463.SZ）：2024年前三季度实现归母净利润 为2.81亿元，同比增长4.72% 【公司跟踪】佩蒂股份（300673.SZ）：三季报业绩亮眼 【公司跟踪】锦波生物（832982.BJ）发布2024年三季报：前三季度公 司实现净利5.2亿元，同比增长170.42% 四、湖南经济动态 【湖南省地方动态及政策】湖南前三季度存贷款余额同比增长均超7% 近期研究报告集锦 【基金类】基金行业点评：基于年内回购角度的基金筛选分析 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.66%，收于4977.76点，代表蓝筹股的上证指数涨0.54%，收于3285.87点，代表硬科技的科创50指数跌1.45%，收于985.83点，代表创新成长的创业板指数涨0.30%，收于 2216.99点，代表创新型中小企业的北证50指数跌7.60%，收于1159.89点，总体来看，全部A股风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.43%，收于2692.66点，代表大盘股的中证100指数涨0.52%，收于3783.59点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.57%，收于3957.78点，代表中盘股中证500指数涨0.87%，收于 5753.85点，代表小盘股的中证1000指数涨0.48%，收于5888.81点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，家用电器、传媒、农林牧渔涨幅居前，电子、国防军工、计算机跌幅居前。 （4）分主题来看，核电指数、商业贸易金股指数、宠物经济指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.38倍，处于历史后29.36%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.45%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为73.21倍，处于历史后76.31%分位，市净率（LF）估值为4.72倍，处于历史后45.56%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.99倍，处于历史后14%分位，市净率（LF）估值为4.17倍，处于历史后26.48%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.28倍，处于历史后36.77%分位，市净率（LF）估值为1.58倍，处于历史后9.32%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.71倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.55倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3595家公司上涨，共有1677家公司下跌，其中涨停公司136家，跌停公司1家，全市场成交 额19607.47亿元，较前一交易日减少2681.47亿元。四、市场策略 三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹。周二市场在方向上出现明显高低切换，盘面上，近期滞涨的方向表现更 好，AI应用方向反弹、传媒股领涨，光伏、风电、核电股表现活跃，三胎概念震荡走高，医药股冲高、中药概念表现突出。而近期涨幅较大的方向出现较大下跌，跨境支付概念跌幅较大，软件开发、鸿蒙概念等也出现调整，北交所开始释放亏钱效应，北证50放量跌超7%。具体来看： （1）中药股盘中走强：消息面上，国家药监局、国家中医药局近日联合发布《关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》。其中提出，根据临床用药需求，结合中药资源和具体品种情况，现阶段重点支持穿山甲、羚羊角、牛黄、熊胆粉、冬虫夏草等珍稀濒危中药材用于中药生产的替代品的研制。该方向也属于近期滞涨板块，作为偏防御属性板块，在高位题材股出现调整叠加消息刺激下迎来反弹，但后续持续性仍有待观察。 （2）AI应用方向反弹：消息面上，在海螺AI大模型上线后获得全球热捧等消息刺激下，传媒等AI应用端周二大幅反弹，但其走势并没有明显持续性，多数个股日内大幅回落，因此AI应用端仍只能看作相较于硬件端的低位补涨。 （3）核电股集体大涨：消息面上，10月16日晚间，美国互联网巨头谷歌、亚马逊先后宣布推动小型模块化核反应堆建设，以满足AI带来的电力需求。美股核电公司近期表现亮眼，Oklo近6个交易日大涨143%，刺激A股核电板块迎来批量上涨。往后看，核电方向既受益于国内需求增长，又受益于全球AI算力用电需求增长，可关注与AI硬件端的联动性。 周二市场三大指数继续收涨，量能保持在两万亿水平，题材轮动加快，往后看，“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态，均对权益市场底部企稳形成有力支撑。在前三季度经济数据披露完毕后，历史经济数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，市场风险偏好仍有继续上行动力。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月 下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台个股唱戏”、“价值搭台成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中 国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤（S0530522070001） 10月22日，上证基金指数收报6832.11点(0.24%），LOF基金价格指数收报4431.18点(0.25%），ETF基金价格指数收报1205.21点(0.33%）。上证50ETF(0.39%)，沪深300ETF(0.6%)，中证500ETF(0.91%)，标普500ETF(-0.59%)，日经225ETF基金(-1.54%)，德国30ETF(-0.83%)，法国CAC40ETF(-0.78%)，黄金ETF(-0.03%)，白银基金(0.1%)，豆 粕ETF(-0.21%)，嘉实原油(0.28%)。10月22日，ETF总成交额约2366.71亿元。日内家电ETF类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷（S0530524030002） 10月22日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.43%，10年期国债到期收益率上行2.5bp至2.15%，1年期与 10年期国债期限利差走阔3bp至71bp。1年期国开债到期收益率上行2.3bp至1.75%，10年期国开债到期收益率上行 2.3bp至2.22%。DR001上行2.3bp至1.50%，DR007上行0.9bp至1.64%。国债期货10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差下行2.89bp至29.86bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至31.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】金砖创新基地数字经济研究中心：聚焦创新成果转化和国际合作 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，金砖创新基地数字经济研究中心由厦门市人民政府、厦门大学、莫斯科罗蒙诺索夫国立大学三方共建，其前身为2021年9月7日揭牌成立的中俄数字经济研究中心。中心建立以来，围绕政策研究、人才培养、项目开发等重点领域，聚焦创新成果转化、国际合作。 【财经要闻】2024年前三季度境内人民币外汇市场交易量同比增长10.1% 王与碧（S0530522120001） 据国新网消息，国家外汇管理局副局长李红燕介绍：2024年前三季度，我国外汇收支状况主要呈现以下几个特点：第一，跨境资金恢复净流入。前三季度，银行代客涉外收支总体小幅顺差，其中一季度小幅顺差，二季度转向逆差，三季度恢复顺差。第二，结售汇趋向基本平衡。前三季度，结售汇总体呈现逆差，主要是二季度逆差扩大；三季度重新回到均衡水平，其中9月份恢复顺差，结汇上升、售汇基本稳定。第三，近期结汇率有序回升、售汇率稳中有降，企业结售汇意愿保持理性。前三季度，衡量结汇意愿的外汇收入结汇率为62.1%，衡量购汇意愿的外汇支出售汇率为 68.9%。第四，外汇市场交易比较活跃。前三季度，境内人民币外汇市场交易量总计30.27万亿美元，同比增长10.1%。其中，即期和衍生品交易量分别为10.18万亿和20.09万亿美元，衍生品交易市场占比为66.4%，该比例较2023年同 期上升3.7个百分点。第五，外汇储备规模保持基本稳定。今年以来，非美元货币对美元汇率有贬有升，全球资产价 格总体上涨，在汇率折算以及资产估值变动等非交易因素影响下，我国外汇储备规模稳中有升。9月末，外汇储备余额为33164亿美元，较2023年末增加了784亿美元。 【财经要闻】2024年前三季度银行代客涉外收付款顺差28亿美元 王与碧（S0530522120001） 据国新网消息，国家外汇管理局副局长李红燕介