【粕类日报】北美收割进度加快 国内豆粕继续承压

粕类日报 2024年10月16日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】北美收割进度加快国内豆粕继续承压 粕类价格日报2024/10/16 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3009 17 天津 20 20 0 豆粕 05 2796 5 东莞 0 0 0 09 2871 5 张家港 -20 -30 10 日照 -20 -20 0 01 2466 17 南通 -108 -109 1 菜粕 05 2497 17 广东 -158 -159 1 09 2452 6 广西 -198 -199 1 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 213 201 12 15价差 -31 -31 0 59价差 -75 -75 0 59价差 45 34 11 91价差 -138 -126 -12 91价差 -14 -3 -11 跨品种期货价差 豆菜01豆菜09油粕比01 今日 543 昨日 543 今日 419 昨日 420 今日 2.749 昨日 2.722 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日 496646 昨日 493651 涨跌 3 -5 菜粕-葵粕 今日 88 昨日 70 涨跌 18 国际大豆：昨日夜盘以来，美豆11月合约在下触980美分附近开始呈现明显反弹，空头方面有阶段性离场表现。整体来看，近期美国市场变动因素不大，近期气象模型继续显示美国产区天气以偏干燥为主，密西西比河水位继续偏低，预计近期运费价格难以出现明显下行，美豆贴水报价继续上移。今天凌晨公布的作物生长报告显示大豆收割率明显超预期，但出口检验和压榨数据相对较好，尤其压榨数据表现明显超预期。在收割相关数据发布，收割压力得以确认，同时需求端存在支撑的情况下，美豆盘面呈现阶段性反弹。巴西方面，气象模型继续维持良好，这有利于改善土壤墒情，后续播种进度有望加快。昨日晚间公布的conab月度供需报告数据公布了巴西24/25年度新作产量的评估，虽然比市场此前预估偏低，但总体仍然处于历史高位水平，达到1.6605亿吨。在此背景下，大豆供应压力整体表现会比较明显。阿根廷近期压力同样比较明显，由于近期阿根廷国内压榨开始增加，豆粕豆油出口也随之增加，贴水呈现回落态势，由此可能会对盘面产生一定的冲击。综合来看，美豆收割压力阶段性体现以及相关数据偏利好会对盘面有阶段性支撑，但在南美天气基本维持正常的情况下，压力仍将延续。 豆粕：豆粕盘面同样以震荡回落为主，油脂反弹较强，对豆粕盘面形成一定压力，大豆压榨利润整体小幅变动，国内消息面变化比较有限，基差小幅震荡。整体来看，当前国内豆粕基本面仍然相对一般，数据显示，截止10月11日当周，油厂大豆压榨量154.27万吨，开 机率44%。同时，国内大豆库存670万吨，较上周增加40.6万吨，增幅6.45%，同比去年增加183.14万吨，增幅37.62%。豆粕库存101.64万吨，较上周减少21.01万吨，减幅17.13%，同比去年增加27.14万吨，增幅36.43%。国内油厂后续压榨量可能会继续增加，但整体来看市场矛盾比较有限，虽然买船相对偏慢，但由于时间较长，因此难以构成直接矛盾。在此背景下，预计豆粕盘面仍将以偏弱运行为主。 菜粕：菜粕盘面同样以震荡回落为主，近期市场缺乏太好的交易题材，颗粒粕后续进口如何变化存在较大不确定性，后续大概率仍将呈现高震荡态势。当前菜粕现货市场变化有限，数据显示，截止10月12日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存53.45万吨，环比上周增加9.65 万吨；菜粕库存6.44万吨，环比增加0.45万吨。当前菜粕供应整体比较宽松，市场压力仍然较大，但后续进口方面仍有较大的不确定性。 交易策略 单边：继续以抛空思路对待 套利：MRM03价差缩小，RM15正套 期权：方向向下的海鸥期权(观点仅供参考，不作为买卖依据) 大豆压榨利润2024/10/16 来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利（昨日）现货榨利（昨日）榨利变化 巴西11月283993X7.11323009827229.71-17.0919.24-27.5610.47巴西2月1881018H7.06822796788010.54139.54-0.84128.1611.37巴西3月1481018H7.068227967880126.14202.64114.75191.2511.39巴西4月1281137K7.068227967880145.64222.14130.65207.1515.00巴西5月1431137K7.025928717684107.40-73.4095.94-84.8611.45巴西6月150990N7.02592871768455.12-125.6842.94-137.8612.18美湾11月263993X7.113230098272151.10104.90141.3695.169.74美湾12月2531018F7.113230098272126.96105.71105.0683.8121.90美湾1月2491018F7.113227967880-201.37-73.87-209.22-81.727.86 美湾（含税）11月263993X7.113230098272-914.91-914.91-916.71-916.711.80美湾（含税）12月2531018F7.113230098272-946.08-946.08-963.58-963.5817.50 美西11月248993X7.1132300982722.812.81-5.57-5.578.38美西12月2531018F7.113230098272-45.37-45.37-66.16-66.1620.79 美西（含税）11月248993X7.113230098272-1088.28-1088.28-1088.39-1088.390.12美西（含税）12月2531018F7.113230098272-1150.91-1150.91-1167.17-1167.1716.26 了解更多资讯关注公众号免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判银河农产品及断，银河期货可发�其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。衍生品 图1：MRM01价差单位：元/吨图2：MRM05价差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：M59价差 单位：元/吨 图4：RM59价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：M15价差 单位：元/吨 图6：RM15价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799