核心观点与关键数据
- 执法重点： 联邦贸易委员会（FTC）和司法部反垄断局（DOJ）继续通过《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》（HSR法案）防止反竞争合并和收购，重点关注制药、运输、医院、农业、抵押贷款放贷、金融服务、水泥、建筑、医疗保健广告、广播、医疗设备、电力以及生殖健康服务等行业。
- 交易数量与规模： 2023财年，根据HSR法案报告了1805笔交易，与过去十年大致相当，但低于2021年和2022年的峰值。近四分之一的审查交易价值超过10亿美元，显示大型复杂交易增多趋势。
- 执法行动：
- FTC： 挑战了16笔交易，包括4起行政诉讼或联邦法院诉讼（微软/动视、洲际交易所/黑骑士、阿美隆/霍尔泽恩、IQVIA/Propel），10笔交易在FTC提出担忧后放弃或重组，以及2笔交易达成和解并获公众意见。
- DOJ： 采取行动反对12笔交易，包括2起通过诉讼阻止（美国航空/捷蓝、捷蓝/精神航空），10笔在DOJ提出担忧后放弃或重组。
- 典型案例：
- 医疗保健： FTC挑战了阿美隆收购霍尔泽恩，以防止其利用市场力量影响药品定价；DOJ阻止了捷蓝收购精神航空，以保护低成本航空市场的竞争。
- 金融服务： FTC挑战了洲际交易所收购黑骑士，以保护住房抵押贷款市场的竞争；DOJ协助完成了多家银行的拟议交易剥离。
- 科技： FTC挑战了微软收购动视，以防止其损害游戏市场竞争。
- 能源： DOJ与FERC合作，促使Vistra Corporation剥离其在俄亥俄州的核电厂，以解决对电力市场竞争的担忧。
预合并通知计划（PNO）的发展
- 阈值调整： 2023年1月，HSR法案报告门槛从1.01亿美元提高到1.114亿美元。
- 高铁合规： FTC和DOJ继续监控申报和等待期要求的合规情况，并启动了多项合规调查。2023财年，收到了22份完善后的“纠正”文件。
- 高铁形式变更规则制定： 委员会与DOJ协商后，通过了关于修改HSR表格及其相关说明的最终规则，以更有效地筛选交易。
合并强制执行活动
- DOJ： 成功阻止了美国航空/捷蓝和捷蓝/精神航空的合并，并导致Tenaris/Benteler、Vistra/Energy Harbor等多起交易放弃或重组。
- FTC： 通过诉讼和和解，成功阻止或限制了多起交易，包括微软/动视、洲际交易所/黑骑士、阿美隆/霍尔泽恩、IQVIA/Propel等。
研究结论
FTC和DOJ通过HSR法案和积极的执法行动，有效地保护了美国市场的竞争，防止了潜在的垄断和不公平竞争行为。他们关注的行业范围广泛，并成功阻止或限制了多起具有重大竞争影响的合并交易。PNO计划的持续发展和完善，也为执法机构提供了更有效的工具来识别和审查潜在的竞争问题。
