碳酸锂行情回顾
上周碳酸锂震荡下行，周度跌幅4.46%，成交量77.05万手（-19.82万），持仓量16.08万手（-3.78万），基差升水3000元/吨。
供给端
- 锂矿：9月中国锂辉石产量4857吨LCE（环比上升14.1%），锂云母产量6540吨LCE（环比下降40.2%）；8月锂精矿进口量49.04万吨（环比下降10.8%，同比上升114.8%）。
- 锂电回收：9月废旧锂电回收20787吨（环比上升14.1%，同比下降48.4%）。
- 碳酸锂：上周产量13357吨（环比上升1.4%）；9月进口16265吨（环比下降8.0%，同比上升19.1%），智利出口至中国16600吨（环比上升37%，同比上升53%）。
- 氢氧化锂：9月开工率47%，产量31080吨（环比下降1%，同比上升30%），出口量12714吨（环比上升22.0%，同比上升15.0%）。
下游需求
- 磷酸铁锂：10月开工率62%，产量251260吨（环比持平，同比上升98%）；上周累库4010吨。
- 三元材料：10月开工率38%，产量55230吨（环比下降3.6%，同比下降1.5%）；9月进出口量同减。
- 三元前驱体：10月开工率44%，产量68887吨（环比下降5.0%，同比下降24.4%）；9月出口量下降。
- 锰酸锂、钴酸锂：9月锰酸锂开工率44%，产量12454吨（环比上升30.6%，同比上升69.7%）；10月钴酸锂开工率57%，产量7900吨（环比下降10%，同比上升1%）。
- 电解液：9月产量141597吨（环比上升15.2%，同比上升32.7%），六氟磷酸锂出口量减少。
终端需求
- 动力电池：9月产量111.3GWh（环比上升9.9%，同比上升43.8%），装车量54.5GWh（环比上升15.5%，同比上升49.7%）。
- 新能源汽车：9月产量130.7万辆（环比上升19.7%，同比上升48.7%），销量128.7万辆（环比上升17.0%，同比上升42.4%）。
- 储能：10月产量33.99GWh（环比上升4.6%，同比上升129.2%）；9月中标功率规模4.78GW（环比下降12.6%，同比上升2.1%），容量规模10.32GWh（环比下降23.0%，同比上升3.8%）。
- 消费电子：9月智能手机产量12247万台（环比上升26.1%，同比上升8.0%），微型电子计算机产量3268万台（环比上升3.5%，同比上升0.4%）。
成本
- 锂矿价格下跌，锂辉石精矿价格下跌26美元/吨，锂云母价格下跌140元/吨。
库存
- 总库存去库1855吨，结构上冶炼厂累库1731吨，下游去库66吨，其他去库3520吨。
- 上周磷酸铁锂累库4010吨，三元材料去库364吨。
行情展望
- 策略：前期空单逐步止盈，待价格反弹后逢高沽空。
- 运行区间：68000-80000。
- 逻辑：供应仍保持高位，需求向好，整体去库，但供强于需格局未变，成本端支撑走弱，考虑到当前绝对价格较低，预计价格低位震荡。
- 风险提示：矿端产能出清、新能源产销不及预期。
