纯碱日报-减产预期传出，后续有待观察

2024-10-22 华融融达期货丁叮叮叮

市场动态：纯碱主力01合约开盘价1444元/吨，收盘价1481元/吨，上涨2.14%，持仓126.2万张，较前一交易日减少0.6万张，成交228.7万张，较前一交易日减少21.5万张。FG-SA01价差-251，SA1-5价差-94。
基本面分析：主要矛盾在于宏观定价强预期与高库存高产能的弱现实。美联储降息周期、国内财政扩张等宏观因素对纯碱价格形成支撑，但房地产周期下行压制建筑玻璃需求，限制纯碱价格上行空间。产业方面，纯碱需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，虽开始冷修减产但规模有限。远兴阿碱项目与金山新产能投放导致供给过剩，2025年仍有新产能投产，部分高成本产能开始降负荷。供需双弱格局下，盘面宽幅震荡，后期需关注宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。
总结：
- 方向：宽幅震荡
- 核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转
- 风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期