核心观点及策略
- 市场表现：上周外盘马棕油中继调整，内盘油脂高位震荡。BMD马棕油主力合约跌1.37%，棕榈油主力合约跌0.11%，豆油、菜油主力合约分别跌0.27%、0.26%，CBOT豆油主力合约跌3.51%，ICE油菜籽跌0.43%。
- 影响因素：美国经济韧性、美元走强；国内政策影响市场情绪；中东冲突缓和及原油价格下跌；产地产量环比减少，出口需求提振（印度排灯节备货）。
- 策略建议：逢低做多。
市场数据
- 马来西亚棕榈油：SPPOMA显示10月1-15日单产减少7.93%，产量减少7.6%；SGS、AmSpec、ITS数据显示10月1-15日出口量分别增长27.1%、13.97%、15.6%。
- 马来西亚棕榈油委员会（MPOC）：预计10月价格稳定在每吨4000林吉特以上，库存下降支撑价格。
- MPOB：维持11月出口关税8%，参考价格每吨3949.73林吉特。
- 国内库存：截至10月11日当周，全国三大油脂库存总量207.68万吨，同比减少3.83万吨；棕榈油库存51.83万吨，同比减少29.08万吨。
- 进口数据：9月棕榈油进口量22万吨，同比减少58.5%；1-9月累计下滑33.3%。9月菜籽油及芥子油进口量15万吨，同比增加2.8%；1-9月累计减少19.6%。9月豆油进口量4万吨，同比增加7.8%；1-9月累计增加4.8%。
市场分析及展望
- 宏观因素：美国经济韧性、美元走强、降息预期降温；国内政策支持需关注落地效果；原油震荡偏弱，中东局势及经济前景待评估。
- 基本面：产地仍有支撑，出口需求良好，库存压力不大；国内到港同比偏少，库存小幅增加，终端刚性采购。
- 技术分析：中长期震荡偏多，逢低做多操作为宜。
行业要闻
- 印度：启动食用油和棕榈油使命，计划至2030/31年度将棕榈油产量提升至6970万吨，目标将进口比例降至28%左右。
- 马来西亚：MPOB希望政府协助种植园主加速重新种植活动，恢复老化油棕树；建议采用新技术和重新种植高产材料；强调可持续性认证（MSPO）重要性。
- 商业化合作：MPOB与Salcra、Mygro签署协议，开发以棕榈油为基础的动物饲料和绿色科技产品。
- 印尼B50生物柴油计划：可能导致920万公顷新棕榈油种植园开放，但面临贸易壁垒（发达国家反毁林法）和财政挑战。
相关图表
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