化工行业周报：液氯、磷酸氢钙等涨幅靠前，成长股迎来较佳配置时机

化工行业周报（20241014-20241018） 液氯、磷酸氢钙等涨幅靠前，成长股迎来较佳配置时机2024年10月21日 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工年初以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2023A2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 002749 国光股份 12.30 0.64 0.80 0.99 19 15 12 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 605589圣泉集团20.690.931.131.58221813推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2024年10月18日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱：liuhairong@mszq.com 分析师费晨洪 执业证书：S0100524080004 邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基 执业证书：S0100524080006 邮箱：liulongji@mszq.com 分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002 邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤 执业证书：S0100524070003 邮箱：lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.磷矿石行业点评报告：磷矿石维持供需紧平衡，高景气度有望延续-2024/10/16 2.制冷剂行业价格上涨点评：四季度现货价格持续上涨，看好制冷剂高景气延续-2024/10/14 3.化工行业周报（20241007-20241011）：顺酐、原盐等价格大幅上扬，关注旺季来临的粘胶短纤和涤纶长丝-2024/10/14 4.生物柴油行业深度研究：关注SAF发展前景，重视亚洲生物柴油市场潜力-2024/10/08 5.化工行业周报（20240916-20240920）：辛醇价格大幅上扬，纯碱需求承压价格下行-2024/09/22 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3210.53点，较10月11日+0.98%，增速与沪深300指数持平3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：液氯、磷酸氢钙、聚乙烯醇等价格涨幅居前5 2近期化工行业重点新闻回顾7 3重点化工子行业跟踪8 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场价格下降8 3.2轮胎：橡胶价格环比上涨，行业开工率平稳9 3.3制冷剂：主要制冷剂价格维持平稳11 3.4MDI：聚合MDI市场维稳跟进，节后市场高位僵持13 3.5PC：本周PC及原料双酚A均震荡走低14 3.6纯碱：库存水平继续上涨，纯碱节后价格小幅上涨15 3.7化肥：秋肥需求持续跟进，化肥价格以稳为主16 4本周化工品价格走势（截至2024/10/18）21 4.1主要石化产品价格走势（截至2024/10/18）21 4.2主要化纤产品价格走势（截至2024/10/18）22 4.3主要农化产品价格走势（截至2024/10/18）24 4.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2024/10/18）26 4.5主要煤化工产品价格走势（截至2024/10/18）27 4.6主要硅基产品价格走势（截至2024/10/18）28 4.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2024/10/18）29 5风险提示30 插图目录31 表格目录32 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3210.53点，较10月11日+0.98%，增速与沪深300指数持平 整体看，截至本周五（10月18日），上证综指收于3261.56点，较上周五 的3217.74点上涨1.36%；沪深300指数报3925.23点，较上周五上涨0.98%；申万化工行业指数报3210.53点，较上周五上涨0.98%；本周化工行业指数增速与沪深300指数持平。 +0.98% 图1：本周上证指数收3261.56点，较上周+1.36%图2：本周基础化工行业指数收3210.53点，较上周 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上证指数沪深300指数 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 申万基础化工申万石油石化 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（10月18日），申万化工三级分类中10个子行业收涨，15个子行业收跌。其中，涂料油墨、膜材料、其他橡胶制品、粘胶、其他塑料制品行业领涨、涨幅分别为4.99%、3.56%、2.92%、2.60%、2.57%;煤化工、聚氨酯、其他化学原料行业走跌，跌幅分别为-4.53%、-4.08%、-3.30%。 图3：基础化工各子行业近一周表现图4：基础化工各子行业近一年表现 氯碱膜材料涤纶氮肥农药 改性塑料 炭黑其他化学制品 涂料油墨其他橡胶制品 合成树脂有机硅聚氨酯钛白粉氟化工 食品及饲料添加剂 其他化学原料 复合肥无机盐煤化工 纺织化学制品其他塑料制品 粘胶民爆制品 磷肥及磷化工 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30% 煤化工聚氨酯 其他化学原料 氮肥氟化工有机硅钛白粉无机盐涤纶 纺织化学制品 复合肥农药炭黑氯碱 食品及饲料添加剂磷肥及磷化工 改性塑料其他化学制品 民爆制品合成树脂 其他塑料制品 粘胶 其他橡胶制品 膜材料涂料油墨 -6%-4%-2%0%2%4%6% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（10月18日），化工板块的462只个股中，有304只周度上涨 （占比66%)，有144只周度下跌（占比31%)。7日涨幅前十名的个股分别是：天马新材、佳先股份、科创新源、国风新材、恒天海龙、双乐股份、秉扬科技、龙高股份、汉维科技、宝丽迪；7日跌幅前十名的个股分别是：宏达新材、亚邦股份、洲际油气、凯赛生物、宝丰能源、和顺石油、准油股份、贝肯能源、金石资源、中国海油。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 0% -5% -10% -15% 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：液氯、磷酸氢钙、聚乙烯醇等价格涨幅居前 截至本周五（10月18日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有46种产品价格较上周上涨，有109种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、磷酸氢钙、聚乙烯醇、烟嘧磺隆、环氧树脂、石油焦、环氧氯丙烷、BDO、PS、尿素； 7日跌幅前十名的产品是：天然气、天然橡胶、草酸、顺酐、原油、PA6、VD3、国际柴油、原油、二甲苯。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2近期化工行业重点新闻回顾 巴斯夫工厂投产时间调整最新动态。2024年10月17日，巴斯夫公司就其德国路德维希港工厂的投产进展发布了最新消息。根据官方通报，部分香原料产品的投产时间预计符合预期。具体来说，白花醇、甲基紫罗兰酮70和DL-薄荷脑FG的生产将于2024年10月最后一周重启。巴斯夫计划在2024年11月下旬公布这些产品的具体分配数量。然而，对于其他产品，巴斯夫不得不对之前的投产时间进行调整。这一变更源于多种考量因素，包括全面的事故调查、设备检查以及大规模维修工作。公司已对超过1000个设备部件进行了完整性检查，并根据最新获 取的信息，重新制定了生产恢复计划。按照新的推断，其他香原料的生产将在2025 年4月至6月分阶段重启，首先恢复的是β-紫罗兰酮系列产品。与此同时，营养 素原料的生产也有了明确的时间表：巴斯夫预计将于2025年4月初重新开始生产维生素A，并在2025年7月初恢复维生素E及类胡萝卜素的生产。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场价格下降 本周涤纶长丝市场价格下跌。供应方面：本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.38%，本周各长丝装置运行平稳，但上周后期部分装置开工有所提升，因此本周长丝市场整体供应量小幅增加。需求方面：截至10月17日江浙地区化纤织造综合开机率为73.83%。本周局部地区“双十一”服装订单陆续下达并进入生产阶段，随着天气渐凉，秋冬防寒面料有所走畅，市场订单较为分化，据反馈场内常规化品种存在订单缩水现象，本周在原丝下跌影响下，织企对后市预期偏空，补货以及接单情绪均较为谨慎，多以消耗原料库存为主。库存方面：本周下游用户原丝库存充足，补货意愿偏低，长丝库存水平较上周提升，截止至本周四，POY库存在12-16天附近，FDY库存在15-18天附近，DTY库存在22-25天附近。成本方面：本周聚酯原料市场震荡下行，但平均聚合成本较上周小幅提升。截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在5937.33元/吨，较上周平均成本上涨2.66元/吨。利润方面：本周长丝均价上涨，长丝市场盈利水平有所提升。截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为279.34元/吨，较上周平均毛利上涨了189.01元/吨； 涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为454.34元/吨，较上周平均毛利上涨了164.01 元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为266.67元/吨，较上周平均毛利下降了33.33元/吨。 图9：涤纶长丝年初以来价格走势（元/吨）图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 POYFDYDTY 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：百川盈孚，民生证券研究院资料来源：百川盈孚，民生证券研究院 图11：涤纶长丝年初以来毛利水平走势（元/吨）图12：涤纶长丝年初以来成本水平走势（元/吨） 300 200 100 0 -100 -200 -300 8,000 7,800 7,600 7,400 7,200 7,000 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 资料来源：百川盈孚，民生证券研究院资料来源：百川盈孚