化工行业周报：液氯、磷酸氢钙等涨幅靠前，成长股迎来较佳配置时机

化工周观点总结

市场观点与投资建议

• 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。
• 重点推荐民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。
• 建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。
• 政策催化陆续出台，建议关注MDI和制冷剂子行业。
  • MDI：受益美联储降息海外地产复苏及国内地产后周期消费刺激政策，建议关注万华化学。
  • 制冷剂：供给端配额限制，需求端受益“以旧换新”政策，价格有望保持坚挺，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
• 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。
  • 2024年以来磷肥需求稳定增长，价格高位运行。
  • 磷矿供给释放时间晚于2026年，供需紧平衡格局延续，价格有望维持高景气。
  • 建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。
• 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。
  • 三季度末、四季度为长单签订时间窗口，海外需求持续高增长，价格有望持续上涨。
  • 建议重点关注龙头企业金禾实业。

行业与产品动态

• 涤纶长丝：本周价格下降，开工率约90.38%，织企补货谨慎，库存水平提升，利润有所提升。
• 轮胎：橡胶价格环比上涨，行业开工率平稳，欧美需求恢复，R22价格环比上涨500元/吨。
• 制冷剂：主要制冷剂价格维持平稳，R22供应稳定，库存合理，价格坚挺；R32、R125、R134a库存合理，价格区间整理。
• MDI：聚合MDI市场维稳跟进，价格窄幅上移，行业开工率75.19%，内需尚存部分跟进。
• PC：本周及原料双酚A均震荡走低，但跌幅不及成本端，行业盈利水平增加，产能利用率81.79%。
• 纯碱：库存水平继续上涨，价格小幅上涨，行业开工率85.94%，供需两端缺乏有效驱动。
• 化肥：
  • 尿素：供过于求格局未改，价格弱势运行，市场均价1874元/吨，跌幅2.5%。
  • 磷矿石：整体供应偏紧，价格维持稳定，30%品位磷矿石均价1018元/吨。
  • 一铵：市场盘整观望，价格区间波动，55%粉状均价3113元/吨。
  • 二铵：市场以稳为主，下游按需补仓，64%含量均价3651元/吨。
  • 钾肥：氯化钾市场价格企稳运行，均价2442元/吨，国产盐湖藏格装置开工正常。
  • 复合肥：企业开工维持低位，随采随用，国际市场需求强劲。

价格走势

• 主要石化产品、化纤产品、农化产品、纯碱、氯碱、钛白粉、煤化工产品、硅基产品、食品添加剂等产品价格走势详见附表。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险。
• 原油及天然气价格大幅上涨的风险。
• 环保和生产安全的风险。