因子情绪观察与基金仓位高频探测

2024年10月19日 证券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（10.14-10.18） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2024年10月19日，沪深300、上证50股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.31%、-0.52%； 中证1000、中证500股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.03%、0.11%。 两融情况：截至2024年10月18日，两融余额为15929.20亿元，其中融资余 额为15837.94亿元，融券余额为91.26亿元。整体来看，截至2024年10月 18日，本周融资净买入额137.73亿元，相较于上周1405.19亿元有所下降，本周融券净卖出额为6.44亿元，相较于上周-10.11亿元有所上升；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、计算机，分别为78.79亿元、46.45亿元；融券净卖出额较高的行业有电子、有色金属、基础化工、计算机，分别为 0.63亿元、0.45亿元、0.34亿元、0.33亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计7.35亿元。主动权益 基金近一个月发行规模246.02亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年10月18日，全市场主动权益基金平均仓位82.25%，相较于上一周小幅加仓0.08%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓通信、机械、石油石化等行业，仓位分别增加0.20%、0.15%及0.15%。最近一周主动权益基金主要减仓食品饮料、有色金属、汽车等行业，仓位分别下降0.31%、0.13%及0.07%。 根据上周指数表现来看，石油石化、煤炭本周分别下跌1.61%及0.97%，但呈现逆势加仓态势，国防军工、建筑分别上涨9.01%、3.77%，但整体呈现主动减仓态势。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周流动比率、速动比率等因子表现较好，IC值分别为23.90%、以及23.40%；PS、股息率、1/PB等因子表现较差。近一个月1/PB、PS因子表现较好，IC分别为4.18%、-4.46%；净资产负债率、 归母净利润比负债等因子表现较差。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周小市值、ROE环比等因子表现较好，多头组合近一周累计超额为6.66%、3.46%；最近一月流动比率、速动比率、归母净利润比负债等因子表现优异，累计超额分别为4.80%、4.63%、4.51%；最近一年小市值、1/PE因子表现较好，累计超额分别为12.64%、9.67%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相关研究 1.万家创业板综合ETF：聚焦科技制造，成长风格业绩高弹性投资利器(2024-10-17) 2.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27) 3.诺德基金王宪彪：注重负债端管理，灵活策略增厚收益(2024-09-26) 4.中银基金周毅：聚焦纯债，注重净值稳健增长和持有体验(2024-09-26) 5.万家基金章恒：左侧布局低估个股，深挖电力、军工与光伏行业投资机会(2024-09-23) 6.新华沪深300指数增强：以多因子模型为总框架，大盘与量化增强大显身手(2024-09-13) 7.基于历史相似走势的因子选股研究 (2024-09-09) 8.鹏华基金王云鹏：深谙材料制造，周期选股收益稳健(2024-08-26) 9.当前美股回调还是衰退？探索规避美股下跌的预警信号(2024-08-08) 10.如何利用机器学习赋能红利高股息投资(2024-08-05) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1市场情绪跟踪1 1.1股指期货升贴水1 1.2两融情况2 1.3公募基金相关指标4 2公募基金仓位及行业配置高频探测4 3因子表现跟踪7 4风险提示8 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价1 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价1 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价1 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价1 图5：融资余额与融券余额2 图6：两融余额与交易占比情况2 图7：主动权益基金发行规模4 图8：主动权益基金仓位变化5 图9：2023年初至今各板块仓位变化5 图10：2023年初至今部分行业仓位变化7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）1 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）3 表3：主动权益基金仓位情况4 表4：主动权益基金行业仓位探测情况6 表5：因子近期表现情况7 表6：因子近期多头收益表现8 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至2024年10月19日，沪深300、上证50股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.31%、-0.52%；中证1000、中证500股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.03%、0.11%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/19数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/19 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/19数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/19 本周内沪深300、中证1000、上证50、中证100均长期处于升水状态，升水天数分别占比60%、60%、80%、60%。沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.09%、-0.14%、-0.18%和-0.08%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 日期 沪深300 中证1000 上证50 中证500 2024-10-14 0.05 -0.05 -0.17 -0.05 2024-10-15 -0.10 -0.47 -0.08 -0.30 2024-10-16 0.01 0.05 0.02 0.05 2024-10-17 -0.10 -0.28 -0.13 -0.22 2024-10-18 -0.31 0.03 -0.52 0.11 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/19 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年10月18日，两融余额为15929.20亿元， 其中融资余额为15837.94亿元，融券余额为91.26亿元。 图5：融资余额与融券余额 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/18 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.30%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.31%；截至2024年10月18日两融余额占全A流通市值比例为2.20%，两融交易额占全A成交额比例9.60%。 图6：两融余额与交易占比情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/18 整体来看，截至2024年10月18日，本周融资净买入额137.73亿元，相较于上周1405.19 亿元有所下降，本周融券净卖出额为6.44亿元，相较于上周-10.11亿元有所上升；分行业 来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、计算机，分别为78.79亿元、46.45亿元； 融券净卖出额较高的行业有电子、有色金属、基础化工、计算机，分别为0.63亿元、0.45 亿元、0.34亿元、0.33亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 行业 融资净买入额(本周) 融券净卖出额(本周) 融资买入额 占成交额 (%)(本周) 融券卖出额 占成交额 (%)(本周) 融资净买入额(上周) 融券净卖出额(上周) 融资买入额 占成交额 (%)(上周) 融券卖出额 占成交额 (%)(上周) 非银行金融 28.34 0.06 11.46 0.05 259.45 0.22 14.63 0.04 电子 78.79 0.63 7.43 0.02 217.55 -0.57 9.62 0.02 医药 14.36 0.3 6.36 0.04 89.79 -0.97 8.91 0.03 银行 -7.45 0.23 9.11 0.1 48.8 -0.35 10.4 0.08 电力设备及新能源 3.51 0.32 5.79 0.03 82.5 -0.7 8.34 0.02 机械 10.23 0.27 5.41 0.02 116.36 -0.51 8.31 0.02 计算机 46.45 0.33 7.27 0.02 144.46 -0.37 9.7 0.02 基础化工 12.85 0.34 5.54 0.03 76 -1.4 8.07 0.02 有色金属 3.04 0.45 8.16 0.05 69.21 -0.94 10.55 0.03 食品饮料 1.33 -0.33 6.21 0.08 11.13 -0.38 7.87 0.06 电力及公用事业 7.29 -0.08 6.71 0.03 45.84 -0.4 8.37 0.04 汽车 9.44 0.12 7.16 0.03 55.21 -0.42 9 0.02 交通运输 1.11 0.02 6.95 0.05 42.88 -0.43 9.45 0.03 建筑 -0.17 0.06 7.28 0.02 44.75 -0.04 9.65 0.03 房地产 6.06 0.17 8.74 0.04 18.2 -0.29 10.53 0.03 国防军工 10.91 0.24 7.85 0.04 39.84 -0.75 10.44 0.03 石油石化 -0.37 -0.03 8.11 0.05 17.28 -0.28 9.39 0.04 通信 -5.57 0.1 6.43 0.02 66.22 -0.1 10.33 0.03 煤炭 -2.73 0.02 6.06 0.07 15.69 -0.4 8.16 0.06 传媒 3.1 0.24 5.56 0.02 37.15 -0.2 8.59 0.02 商贸零售 3.58 0.13 6.82 0.05 20.87 -0.16 8.2 0.02 钢铁 1.8 0.05 8.05 0.05 13.73 -0.04 10.17 0.04 消费者服务 -1.11 0.03 5.01 0.03 7.53 -0.07 7.01 0.02 农林牧渔 1.9 0 5.42 0.03 25.13 -0.31 7.85 0.02 建材 -0.84 0.08 3.86 0.03 6.48 -0.08 5.72 0.03 家电 -2.21 0.16 6.04 0.05 19.26 -0.21 7.54 0.04 轻工制造 -0.92 0.06 3.22 0.02 6.32 -0.19 4.93 0.01 纺织服装 1.1 0 3.26 0.02 6.27 -0.05 5.53 0.02 综合金融 -0.31 -0.01 9.1 0.02 12.32 0 13.01 0.03 综合 0.76 0.03 5.6 0.04 0.93 -0.01 6.92 0.02 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/10/18 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。本周主动