2024年9月经济数据点评总结
核心观点与经济特征变化
- 9月经济出现短期拐点，8月为短期底部，9月经济数据改善，得益于季节性因素和存量政策发力。
- 内外需可能反转，内需有所恢复，基建投资、制造业投资、房地产销售、消费等数据同比增速回升；外需压力增加，全球制造业PMI连续下滑，出口面临压力。
- 服务业生产增速回升，内需恢复下工业生产保持稳健，金融业、房地产业回暖，服务业GDP增速回升，未来服务业和工业生产增速差距可能缩小。
- 物价降幅有望持续收窄，三季度GDP平减指数同比下降0.56%，降幅较二季度收窄，但仍连续6个季度负增长。
四季度经济展望与积极因素
- 前三季度GDP同比增速4.8%，四季度GDP同比增速达到4.8%以上，全年GDP增速即可实现5%左右的目标。
- “9〃24”之后新增积极因素：
- 房地产、金融市场改善，交易量上升，服务业活跃。
- 发改委提前下达2025年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。
- 住建部通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，并将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元。
关键数据与分项分析
- GDP增速：三季度实际GDP同比增速4.6%，名义GDP同比增速4%，GDP平减指数同比下降0.56%。
- 内外需：9月出口交货值同比增速3.4%，内需改善，消费同比增速3.2%，固定资产投资同比增速3.4%，基建投资同比增速17.5%。
- 工业生产：9月工业生产同比增速5.4%，风电、新能源汽车、太阳能电池等产品增速上升幅度较大，电子设备制造业、运输设备制造业等行业增速较高。
- 投资增速：9月固定资产投资累计同比增速3.4%，基建投资同比增长9.3%，制造业投资增长9.2%，房地产投资下滑10.1%。
- 房地产市场：9月商品房销售面积同比下滑17.1%，降幅收窄；房屋新开工面积同比下滑22.2%，降幅缩小；二手房价格指数继续回落。
- 消费：9月社会消费品零售总额同比增长3.2%，受以旧换新政策拉动，家电消费增速较快，同比增长4.4%。
研究结论
- 2024年基本可以实现经济增长目标，但2025年经济形势取决于中央经济工作会议的定调以及财政等新增政策的落地情况。
- GDP平减指数连续6个季度同比负增长，要走出负增长实现再通胀，经济增速维持在5%可能不够，需要更强的政策措施。
