2024贸易的未来-能源版报告-DMCC

能源业特别报告 能源市场、贸易和转型 目录 报告摘要和主要研究结果4 石油市场动态与展望7 中东能源格局16 能源转型:在全球层面上大展宏图22 能源转型:聚焦氢能38 能源转型:中东和阿联酋46 主要建议60 4 报告摘要 该出版物是DMCC关于全球和区域能源行业的第一份深入思考和分析的引领报告。基于该领域领先专家的独特商业见解和分析，本《未来贸易》特别版深入探讨了塑造当今能源世界的核心力量-涵盖市场趋势和价格，石油和天然气流向，低碳和可再生能源技术的兴起以及全球能源转型。它通过使用尖端的建模技术，不同的情景路径及其结果来研究转型评估的主要驱动因素。特别是，本报告着眼于中东和北非地区，特别是阿拉伯联合酋长国在这个日新月异的行业格局中所扮演的角色和其竞争优势。 5 本报告的主要结论如下： 全球能源行业仍处于动荡时期，高油价和供应限制给市场和消费者带来了不确定性。与此同时，包括国际和国家级石油公司在内的主要行业参与者继续通过对清洁能源技术的重大投资来驾驭能源转型。从区域来说，中东受益于丰富的自然能源储备和有利的政策环境，其竞争优势正在显现。尽管存在明显的挑战，但在关键的能源市场领域，尤其是清洁氢和低碳技术领域，仍有相当大的增长机会。 6 另外: 中东仍然是全球少数几个继续拥有强大上游石油和天然气以及能源转型优势的地区之一。 在上游投资方面，海湾地区的低成本，低碳资源继续提供显著的竞争优势，随着市场对碳意识的增强，上游投资将不断增长。 沙特阿拉伯和阿联酋等主要区域参与者已表示对可再生能源的大力支持，这将在未来十年及COP28之后持续下去。 阿联酋在可再生能源和低碳能源的装机容量方面继续领先中东地区，同时预计到本十年中期，沙特阿拉伯将在这一领域取得相当大的进展。 主要的氢能项目会继续推进，并可能使中东成为全球产氢最多的地区之一。 推动该地区蓬勃发展、出口导向型氢能产业的努力前景大好，会突出迪拜等主要贸易中心的战略定位，但这一切需要时间才能实现。 在短期内缺乏全球氢能需求的情况下，国内氢的消费将用于关键工业部门的脱碳。 7 全球石油市场动态与展望 每桶80美元的“新常态” 尽管2023年的石油市场经历了极端的波动和不断增加的围绕需求的问题，但预判其后多年价格会保持在每桶80美元以上。 8 随着世界继续应对2023年石油市场的不确定性，有一件事非常清楚，那就是曾经被认为是60美元/桶至70美元/桶的区间不再是定价的标准。尽管近期的油价波动加剧，让市场对燃料需求和前景产生担忧，但多年期的展望仍自信地指向每桶80美元以上。 短期前景和关键变量：油价的近期走势取决于宏观经济环境的弹性和世界各国央行采取的行动。尽管这些因素在2023年上半年对石油市场造成了压力，但预计下半年需求将巩固增长，同时应注意到供应限制将抵消任何潜在的疲软，并保持价格稳定。 供需平衡法：今年上半年，石油日产量从平均约1.01亿桶/日下降，预计下半年将巩固增加到平均超过1.02亿桶/日。尽管仍存在一定程度的不确定性，特别是中国市场，但预计需求将总体改善。 供应方支持：欧佩克+主要成员国的自愿减产加上俄罗斯单方面减少500,000桶/日，将提振价格。欧佩克+集团倾向于至少80美元/桶，这将需要更广泛的宏观经济环境的支持。 2023年之后：展望未来，石油需求前景依然强劲，有限的供应管道有望维持至少80美元/桶的价格。 布伦特原油价格预测、共识和远期曲线(美元/桶) $98 $89$82 $6 8 $78 $99 $8 6 $83 $86 $83$83 预测银行共识远期曲线 WTI价格预测、共识和远期曲线(美元/桶) $82 $82 $95 $82 $80$80 $76$74 $78 预测银行共识远期曲线 来源:EnergyIntelligence 10 石油市场平衡：在宏观不确定性下预期收紧 尽管经济问题仍然存在，但随着欧佩克+的减产抵消了宏观未知因素，需求复苏的前景依然存在。 欧佩克+出人意料的减产引入了潜在的供应缓冲，可以抵消需求疲软的背景，为价格提供支撑，并可能推动更高的价格。80美元/桶的情况是大概率事件，尽管价格超过85-90美元/桶的范围可能难以持续。 俄罗斯和沙特阿拉伯将在塑造未来供应动态方面发挥关键作用，莫斯科下一次减产 50万桶/日以及沙特阿拉伯自愿减产100万桶/天的持续时间存在不确定性。 总需求 总供应 预测：全球石油供需(百万桶/日) 来源:EnergyIntelligence 11 长期供求关系：风云变幻 全球将继续看到约1.05亿桶/日的年度峰值，充足的供应可满足这一趋势。长期前景呈现出不断变化的格局，预计需求将在本十年末达到峰值，并在2030年及以后逐渐下降。虽然电气化是需求减少的关键驱动因素，但石化 行业预计将在需求达到峰值后延长平台期。 未来的一些关键变量包括中国需求的轨迹，电气化速度较低的美国的需求情况，以及俄罗斯和其他较小的欧佩克+成员国的供应弹性。 展望： 全球石油供需形势 基本情形下的需求假设更多的是平台期 和渐进式下降 非欧佩克石油供应(包括俄罗斯等)欧佩克原油供应(不含液化石油气和其他液体)全球需求(百万桶/日) 来源:EnergyIntelligence 13 欧佩克+供需动态 中东海湾的扩张将推动欧佩克+上游的大部分增长。 欧佩克+继续走在到2027年增加360万桶/日新产能的道路上，尽管这可能不会完全抵消未来潜在的下降和配额争端。 这些新增供应的大部分将来自海湾地区，受沙特和阿联酋产量扩张的推动，这两个地区各自将原油产能扩大100万桶/日。由于尼日利亚、伊拉克和其他主要生产国难以吸引新的上游投资，即将增加的部分产能可能有助于抵消其他地区产量的下降。 在这一不断发展的格局中，最受欢迎的石油具有成本更低、碳排放减少和快速货币化的特点。在这种情况下，对于中东海湾、美国墨西哥湾和巴西是非常有利的。 欧佩克+： 到2027年上游产能增加(千桶/日) 沙特阿拉伯 阿联酋 科威特 阿尔及利亚 利比亚 伊拉克 伊朗 俄罗斯 哈萨克斯坦 安哥拉 刚果(布拉柴维尔) 加蓬 来源:EnergyIntelligence 15 结论 尽管全球宏观经济前景的不确定性将是2024石油需求的主要驱动因素，但欧佩克+已经表明，它极有可能在来年再次保持积极的市场平衡战略。沙特阿拉伯单方面将100万桶/日的减产延长至2023年底，尽管总是存在变化，但也强化了这一前景。同时，新增供应集中在更强大的欧佩克+成员国也支持了这一前景，因为即将到来的供应可能会受到该联盟的限制，这取决于其战略方向。 16 中东 能源格局 中东处于全球能源舞台的顶峰，其战略定位是利用其庞大的石油和天然气储量进行长期开发，同时对可再生能源形式进行重大投资。在这个充满活力的环境中，行业巨头正在精心塑造他们的上游投资组合，以优先考虑那些承诺最低成本和风险以及最快创收途径的项目。 全球投资者越来越多地寻找那些更具机遇和优势的项目。其中包括一些关键因素，例如有利的成本，较快的开展速度，更少的碳排放，有利可图的市场，较高的市场整合能力和较低的地缘政治风险。有证据表明，资本分配和项目投资正在向具有这些特征的地区倾斜，中东地区占据了中心地位，但也包括美国墨西哥湾、二叠纪盆地、巴西近海和圭亚那盆地。 优势资源和 上游投资组合定位 中东因其低成本和低碳强度的石油生产而脱颖而出。国家级石油公司(NOC)在整个地区的项目推进中发挥着关键作用。与美国墨西哥湾或北海等拥有类似成本和碳排放证书的地区相比，中东提供了更高的政策一致性，这源于政府对上游扩张的大力支持，只要石油和天然气生产仍然是卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋等国家的核心战略，这种支持就将持续下去。 中东地区的上游增长正在稳步推进，扩张情况总能达到或超过目标。与此同时，NOC支持的基础设施近年来吸引了世界级的投资者，并增强了缩短开发周期和改善市场准入的优势。 18 区域下游增长 总部位于海湾的NOC及其合作伙伴继续推动该地区的下游增长。他们的努力得到了政府对石油行业多元化的大力支持，NOC明确的资本支出指导以及对流动性的强劲需求(部分原因是欧洲希望减少对俄罗斯成品油的依赖）。与此同时，重点石化项目继续推进，NOC扩大了其国际足迹。 19 中东液化天然气前景全面看好 中东在全球液化天然气(LNG)市场展现出良好的前景。区域参与者正在为新的液化天然气产能争取承购协议，并替换即将到期的合同。例 如，ADNOCLNG与IndianOil和Japex签订了新的协议，不同的合同期限表明了对短期协议的灵活性。其不断扩大的国际上游战略表明，它对渗透欧洲天然气市场有着持续的兴趣，考虑到欧洲对短期协议的偏好，这可能会使其处于有利地位。 QatarEnergy和OmanLNG继续参与更广泛的交易活动，这突显出，尽管有人猜测风向将转向欧洲液化天然气市场，但利用靠近海湾的地理优势，南亚仍是长期需求增长的焦点。 20 迪拜与迪拜多种商品交易中心(DMCC） 与新兴经济体和发达经济体的全面经济伙伴关系推动阿联酋的非石油贸易在2023年上半年达到创纪录的3380亿美元，工业和贵金属占这一交易量的很大一部分，凸显了迪拜作为大宗商品的主要枢纽将发挥更大的作用。 随着全球能源贸易以多种方式发展，预计中东的贸易中心仍将占据重要地位，尤其是迪拜，有望成为该地区及其他地区能源大宗商品流动的关键目的地。 这增强了DMCC等关键参与者的作用，DMCC是阿联酋最大的自由贸易区，具有重要的战略地理位置，以及开放和连接东西方贸易路线，吸引了数千家能源公司入驻其商业区。在DMCC注册的公司包括广泛的传统和可再生能源公司和产品，包括原油、天然气、太阳能电池板、风力涡轮 机、地热系统、生物燃料、氢和储能解决方案。沙特阿美石油公司(SaudiAramco)、跨国贸易巨头嘉能可(Glencore)、摩科瑞(Mercuria)、马来西亚国家石油公司(Petronas)和托克(Trafigura)等NOC都在其名单上，突显了其作为世界上最重要的能源贸易中心之一的中心地位。 21 展望未来，随着阿联酋与世界主要经济体的关系扩大和成熟，以及能源地缘政治格局的演变，迪拜的吸引力预计将变得更强。DMCC提供的具有支持生态系统的集中贸易中心将对全球能源公司保持高度吸引力，其已建立的商业网络为净进口国提供能源资源，并使净出口国能够扩大其在能源市场的全球影响力。 22 能源转型: 在全球层面上大展宏图 在全球层面，能源转型政策的规模和雄心正在增长，这往往是为了响应国际政治动态以及国内和区域层面的新气候法律。 关键政策已经生效，例如美国的《2022年通胀削减法案》(IRA)，这是一项对贸易、安全和气候具有广泛影响的主要立法。至关重要的是，IRA为美国可再生能源市场带来了福音，它为美国制造的产品提供了重大的税收优惠和补贴，华盛顿方面预测，到2030年，美国的排放量将减少40%。 在欧洲，庞大的绿色协议是欧盟的旗舰政策，这是一个具有法律约束力的框架，要求欧盟27个成员国(不包括英国)2050年至少减少55%的排放量。随后出台了一系列新的产业政策，即REPowerEU，旨在增加整个欧盟对清洁能源的采用，并减少对俄罗斯石油和天然气的依赖。欧盟扩大了针对国内工业的碳排放交易体系，对欧洲企业被允许进行的碳排放和交易及信用额度设定上限。 23 从日本到印度，类似的一系列计划和措施正在世界各地推广，这些计划和措施通常与清洁能源生产、行业激励和减排目标挂钩。 中东地区的局势也正在向好，全新的体系与框架将对该地区及全球格局产生影响。正如以下各节将进一步探讨的那样，这些发展对贸易和全球竞争力具有重大影响，但能源转型的总体前景仍然不确定，并且仍有多种可能的发展方向。 2023年全球转型政策发展 欧盟对2022年的RePowerEU进行了跟进(并对美国的IRA做出了回