环保及公用事业行业周报：化债有望成为环保投资新主线

核心观点

• 化债政策利好环保行业：财政部推出一揽子财政计划，加力支持地方化解政府债务风险，特别是隐性债务，将减轻地方化债压力，腾出更多资源发展经济。部分应收账款压力较大的环保上市公司有望受益，如碧水源、蒙草生态等。长期来看，环卫服务、污水处理、垃圾焚烧发电等板块有望受益于现金流改善，建议关注侨银股份、玉禾田、兴蓉环境、伟明环保、瀚蓝环境等。

• 火电、风电发电量增速加快：2024年1-9月，规模以上工业发电量同比增长5.4%，其中火电和风电发电量增速加快。9月份，规模以上工业火电同比增长8.9%，风电同比增长31.6%。建议关注煤电一体化企业新集能源、陕西能源，以及云南省级新能源运营平台云南能投等。

市场信息跟踪

• 碳市场：本周全国碳排放配额总成交量345.53万吨，总成交额3.46亿元。北京市场成交均价最高，为109.68元/吨；福建市场成交均价最低，为26.72元/吨。

• 天然气价格：10月18日，中国LNG到岸价格为13.38USD/mmbtu，环比上涨0.38%；上海交易中心的中国LNG出厂价格为5028元/吨，环比下跌0.55%。

• 锂电回收相关金属价格：碳酸锂价格环比下降3.66%，硫酸钴价格环比下降0.87%，硫酸镍价格环比下降2.17%，硫酸锰价格环比上升2.78%。

行业要闻

• 生态环境部发布2024年国家环境健康管理试点名单。
• 中国人民银行等四部门发文推动绿色金融服务美丽中国建设。
• 住建部发布行业标准《环境卫生设施属性数据标准（修订征求意见稿）》。
• 工信部公示2024年环保装备制造业规范条件企业名单。
• 河南省公示2023年度新建非独立新型储能项目财政奖励资金省级复核结果。
• 山东省能源局公布烟台、威海两市财政补贴海上风电项目。
• 商务部等七部门发布关于加强报废机动车回收监督管理工作的通知。
• 生态环境部发布《化学物质环境风险评估与管控技术标准体系框架（2024年版）》。
• 生态环境部发布《关于加强陆域风电、光伏发电建设项目生态环境保护工作的通知（征求意见稿）》。
• 山东省生态环境厅发布《关于加强小微企业危险废物收集试点管理工作的通知》征求意见稿。

上周行业走势

• 环保板块上涨4.08%，其中固废治理板块上涨2.68%，水务及水治理板块上涨2.59%，大气治理板块上涨7.91%，环保设备板块上涨7.21%，环境综合治理板块上涨8.64%。

• 公用事业板块下跌0.76%，其中火力发电板块下跌1.42%，水力发电板块下跌2.39%，风力发电板块下跌1.27%，光伏发电板块上涨0.2%，燃气板块上涨0.62%，热力服务板块上涨2.45%，电能综合服务板块上涨5.36%。

上市公司动态

• 本周环保及公用事业板块上市公司无重要公告和定向增发事件。

关注标的组合推荐逻辑

• 核电：中国广核、中国核电，受益于双碳和保供背景下核电常态化高速审批，兼具业绩稳定性和长期成长性。
• 煤电一体化：新集能源、陕西能源，煤电一体化降低经营风险，业绩稳定性增强。
• 城市燃气：蓝天燃气、佛燃能源、皖天然气，长输管网和城市燃气一体化布局，业绩稳定，分红力度大。

风险提示

• 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。