主题研究 ： 下周... 本周

德意志银行Research 全球交叉学科 专题研究 Date 26July2024 下周...本周 所有目光都将集中在美联储、日本银行和英格兰银行下周的货币政策决策上。在经济数据方面，关键发布包括美国的就业报告、欧洲的通胀和GDP数据以及中国的PMI数据。在企业财报方面，重点将是大型科技公司。 未来一周将围绕美联储，日本央行和英国央行的关键决定。 GalinaPozdnyakova 研究分析师+44-20-754-7 4994 吉姆·里德 全球经济和主题研究主管+44-20-754 -72943 所有目光都将集中在美联储于周三的决策上，鉴于近期美国的通胀数据。我们的美国经济学家预计央行将按兵不动，并预测首次降息将在九月。他们对最新美联储言论的总结及预测详情可以查看。here. 卢克·坦普尔曼，注册会计师研究分析师+44-20-754-1 0130 对于日本央行（BoJ）将在同一天作出的决定，我们的首席日本经济学家认为，在通胀和工资增长符合日本央行预期及其他原因的情况下，加息的可能性约为60%。他完整的意见及关于日本政府债券（JGB）购买预测的全文可以参见： 你：here. 在欧洲，周四我们的英国经济学家认为英格兰银行（BoE）将开始逐步放宽限制性政策，以5票对4票的微弱优势投票决定降息。完整的会议前瞻包括了近期经济数据发出的信号。here. 转向经济指标，下周的关键指标包括：周五发布的美国就业报告（非农就业报告） ，以及周二和周三分别发布的JOLTS职位空缺和ADP私营部门就业报告。我们的美国经济学家预测，7月的非农就业人数将从6月的+206k小幅上升至+215k，失业率下降至4.0%（6月为4.1%），工资增长保持在+0.3%环比（MoM）。 其他值得注意的美国数据包括：ISM指数（DB预测为50.1，而6月的实际值为48.5）以及周四发布的非农生产率数据，还有周二发布的ConferenceBoard消费者信心指数（DB预测为99.9，而6月的实际值为100.4）。 美国财政部季度退款公告也将于下周发布，我们的利率策略师对此进行了预览here. 移至欧洲地区，重点将放在德国周二、法国和欧元区周三发布的CPI数据以及其他相关数据上。此外，澳大利亚周三也将发布CPI数据，而瑞士将在周五发布CPI数据。 德意志银行AG重要研究披露和分析师认证位于附录1。MCI（P）041/10/2023。截至2021年3月19日，可能存在不完整的披露信息，请参见附录1以获取更多信息。 我们的欧洲经济学家预计，欧元区7月闪数年同比增幅为2.59%（6月为2.52%），核心HICP将保持在2.87%。各国的具体预测如下：德国为2.5%（2.5%），法国为3.0 %（2.5%），意大利为1.1%（0.9%），西班牙为3.4%（3.6%）。更多详细的分析和预测可在最新的通胀图表中找到。here. 除了CPI数据外，德国、法国和欧元区将在周二发布第二季度GDP初步数据。除此之外，主要经济体的劳动力市场指标将在本周陆续公布，而意大利和法国将在周五发布工业生产数据。 在日本，亚洲地区本周活动频繁，周二将发布劳动力市场数据，周三则发布零售销售和工业生产数据。对于劳动力统计数据，我们的首席日本经济学家预计失业率保持上月的2.6%，有效求职申请比下降0.01个百分点至1.23倍。他预测工业生产环比下降5.1%。完整的一周展望可以找到。here. 在中国，主要的数据发布包括周三的官方采购经理人指数（PMI）以及周四的Caixin制造业采购经理人指数（PMI）。当前彭博社的中值估计显示制造业指数将下降至49.3（相比之下，6月为49.5），非制造业指数也将下降至50.2（相比之下，6月为50. 5）。 在企业earnings方面，所有目光都集中在即将发布财报的关键科技公司，包括微软 （周二）、Meta（周三）以及苹果和亚马逊（周四）。自7月10日纳斯达克100指数下滑8.9%以来，这些公司的财报备受关注。这四家公司仍然占据了标普500指数近19 .7%的市值（以绝对值计算，总市值超过9.5万亿美元）。其他值得关注的科技公司还包括半导体领域的AMD、高通和ARM。 重点还将放在石油巨头的成绩上，包括BP、壳牌、康菲石油、埃克森美孚和雪佛龙 。消费品公司同样备受关注，earnings来自麦当劳、卡夫亨氏、阿迪达斯和星巴克 。同样，汽车制造商也将继续发布财报，如丰田、法拉利、宝马和大众，下周将有更多报告。在医疗健康领域，值得关注的企业包括默克、辉瑞和莫德纳。 逐日活动日历 7月29日星期一 Data:美国7月达拉斯联储制造业活动，英国6月净消费信贷，6月M4，瑞典6月GDP 收益：麦当劳，Welltower，喜力拍卖：美国财政部季度借款估计 7月30日星期二 Data:美国6月JOLTS✲告，7月ConferenceBoard消费者信心指数，达拉斯联储服务活动指数，5月FHFA房价指数，日本6月失业率，职位空缺与求职比率，德国第二季度GDP，7月CPI，法国第二季度GDP，6月消费者支出，意大利第二季度GDP，欧元区7月服务业信心指数、工业信心指数、经济信心指数、第二季度GDP 收益:微软、宝洁、默克公司、AdvancedMicroDevices、欧莱雅、辉瑞、标普全球、施特里克、空客、力拓、AristaNetworks、美国铁塔、英国石油、玛氏、星巴克、帝亚吉欧、PayPal、EA电子艺界、ピン特尔、第一太阳能源、LiveNationEntertainment、莱昂纳多、达能米兰、科思创 7月31日星期三 Data:美国7月ADP✲告，MNI芝加哥采购经理人指数，6月待售住房销售数据，第二季度就业成本指数，中国7月PMI数据，英国7月劳埃德企业景气指数，日本6月零售销售和工业生产数据、新屋开工数，7月消费者信心指数，德国7月失业申请率，6月进口价格指数，法国7月消费者价格指数（CPI）、6月生产者价格指数（PPI），意大利7月生产者价格指数（PPI），6月工业销售数据，欧元区7月消费者价格指数（CPI），加拿大5月GDP数据，澳大利亚第二季度消费者价格指数（CPI） 中央银行：美联储的决定，日本央行的决定 收益:Meta,Mastercard,SamsungElectronics,T-MobileUS,Qualcomm,ARM,SchneiderElectric,LamResearch,Boeing,KKR,Safran,GSK,Marriott,Humana,Hess,Adidas,KraftHeinz,eBay,Carvana,Teva,Albemarle,NorwegianCruiseLine, Etsy,TelecomItalia 拍卖:美国财政部退款声明 8月1日星期四 Data:美国第二季度非农生产率、单位劳动成本、7月ISM指数、总体车辆销售、6月建筑支出、初次失业救济申请人数、中国7月Caixin制造业PMI、意大利7月制造业PMI、6月失业率、7月新车注册数量、预算平衡、欧元区6月失业率、加拿大7月制造业PMI 中央银行：英国央行的决定，Pill讲话，决策者小组调查，欧洲央行的经济公告 收益:苹果公司、亚马逊、丰田汽车、壳牌、英特尔、康菲石油、Booking.com、Vertex制药、百威英博、伊顿公司、再生元、美世有限公司、法拉利、默克KGaA、EOG资源、阿波罗集团、宝马、大众汽车、德国邮政、BAE系统、罗尔斯-罗伊斯、Moderna、DoorDash、Heller制药、好时、Block公司、BlueOwl资本、冯尼戈特 8月2日星期五 Data:美国7月就业✲告，6月工厂订单，日本7月货币基数，法国6月工业生产，预算平衡，意大利6月工业生产，零售销售，瑞士7月CPI 中央银行：英国央行的Pill讲话 收益：埃克森美孚，雪佛龙，林德，阿瑞斯，安吉 过去一周的关键DB宏出版物： 德国博客：卡住了7月25日-MarcSchattenberg 外汇博客：我们应该如何担心EM外汇带来的放松？7月25日-奥利弗·哈维 欧洲信贷策略：欧元HY&息票重置威胁7月24日-CemKeltek 主题研究：AI最新：推理AI？，特朗普，新的初创企业7月23日-DavidFolkerts-Landau 焦点德国：评估最新的财政决定：仍然存在很多不确定性7月23日-塞巴斯蒂安-B贝克尔 中国宏观：中国人民银行降息后的预期是什么？7月22日-易雄 外汇特别✲告：为什么软美元政策不太可能奏效7月22日-乔治·萨拉维洛斯 图片中的中国：缓慢但持续的疲软7月22日-PerryKojodjojo 英国宏观手册：继续前进7月22日-SanjayRaja 主题研究：2024年7月全球市场调查结果7月22日-吉姆·里德 附录1 重要披露 *根据要求提供其他信息 *价格截至上一交易session结束时现行，除非另有说明，否则来自通过路透社、彭博社及其他供应商从当地交易所获取的数据。其他信息来自德意志银行、目标公司及其他来源。如需了解有关德意志银行研究的相关披露信息，请访问我们网站上的全球披露查询页面。https://research.db.com/Research/Disclosures/FICCCDisclosures.Asidefromthisreport,importantriskandconflictdisclosurescanalsobefoundathttps://research.db.com/Research/Disclosures/免责声明。强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 分析师认证 本✲告中的观点准确反映了执笔首席分析师的个人观点。此外，执笔首席分析师未因提供特定建议或观点而获得任何补偿。GalinaPozdnyakova,JimReid,LukeTempleman。 附加信息 本✲告中的信息和意见由德意志银行AG或其附属公司（统称为“德意志银行”）编制。尽管此处的信息被认为可靠且来源于被认为可靠的数据来源，但德意志银行不对这些信息的准确性和完整性作出任何保证。本✲告中提供的第三方网站链接仅供读者参考之用。德意志银行既不认可这些网站的内容，也不对其内容的准确性或安全控制负责。 自2023年10月13日起，德意志银行股份公司（DeutscheBankAG）收购了NumisCorporationPlc及其子公司（统称为“Numis集团”）。Numis证券有限公司（NSL）是Numis集团的一部分，并且由金融行为监管局授权和监管（授权参考号：144822）。德意志银行股份公司向客户提供包括投资研究服务在内的多种服务。Numis证券有限公司向客户提供包括非独立研究服务在内的多种服务。 在初步整合过程中，德意志银行AG和NSL的研究部门将继续保持运营上的独立。因此，目前与德意志银行AG及其附属机构可能存在利益冲突的相关披露并不包括努米斯集团的业务和活动。努米斯集团与研究服务相关的潜在利益冲突可以在努米斯的网站上找到：[请提供网址]你提供的链接指向的是网站上的法律和监管条款，具体治理包含在网站研究页面中的研究✲告的条件和 免责声明。以下是翻译：.该Numis网页上的披露目前未考虑德意志银行AG及其非Numis集团成员的附属公司的企业和活动。 此外，与本✲告中提到的证券或最近发布的公司✲告中包含的相关推荐或估计值相关的任何详细的利益冲突披露，或在我们的全球披露查找页面上找到的相关内容，目前尚未考虑Numis集团的业务和活动。与此相反，有关特定发行人或证券的利益冲突披露的详细信息可以在以下网址找到：https://library.numis.com/regulatory_notice.本Numis网页上的发行人/证券特定的利益冲突披露未考虑德意志银行及其非Numis集团成员的附属公司的业务和活动。 如果你在本✲告讨论的证券交易或是在其他沟通（口头或书面）中涉及的证券交易中使用德意志银行的