铁合金周报：需求复苏偏多看待

研究咨询部 需求复苏偏多看待 ----国信期货铁合金周报 2024年10月20日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 行情回顾·要闻概览 10月18日，中国人民银行发布公告正式推出股票回购增持再贷款。即日起21家全国性金融机构即可向符合条件的上市公司和主要股东发放相关贷款，并于次一季度第一个月向人民银行申请再贷款，对符合要求的贷款，人民银行按照贷款本金的100%提供再贷款支持。再贷款首期额度3000亿元，利率1.75%，期限1年，可视情况展期，累计期限估计可达3年。 研究咨询部 10月18日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行均已更新存款挂牌利率。其中，三个月期、半年、一年期、二年期、 三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10%。这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。 欧洲央行将三大利率均下调25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调至3.4%、3.65%和3.25%，符合 市场普遍预期。 国家统计局：（1）初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。（2）9月，规模以上工业增 加值同比实际增长5.4%，比上月加快0.9个百分点。从环比看，9月，规模以上工业增加值比上月增长0.59%。1-9月，规模以上工业增加值同比增长5.8%。（3）1-9月，全国固定资产投资（不含农户）378978亿元，同比增长3.4%。（4）9月，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。 住建部部长倪虹表示，住建部联合多部门打出一套“组合拳”，推动房地产市场止跌回稳。“四个取消”，即取消限购、取消限售、 取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。“四个降低”，即降低住房公积金贷款利率、降低住房贷款的首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。“两个增加”，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。二是今年年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 研究咨询部 行情回顾·锰硅产业链价格变动 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 6,166 6,094 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 -3.48% -3.51% 价格 5,950 5,950 6,050 5,920 6,100 30天涨跌幅 0.95% 3.71% 一周涨跌幅 -3.25% -1.65% -1.63% -3.74% -0.81% 年同比 -7.89% -9.53% 30天涨跌幅 2.23% 3.48% 4.31% 3.32% 6.09% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -10.39% -9.85% -9.70% -9.76% -10.03% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 134 84 184 -96 54 现货报价 41 32 一周前基差 6,500 6,350 6,450 6,300 6,220 现货一周涨跌 -1.20% -3.03% 30天前基差 6,170 6,050 6,100 5,880 5,870 现货月涨跌 0.00% -1.54% 一年前基差 6,990 6,900 7,000 6,710 6,900 现货年涨跌 14.53% 6.67% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 研究咨询部 / 锰硅产业链概况·锰矿价格 38Mn / 44Mn 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿进口量 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿库存 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 800 北方锰硅利润，右轴（元/ 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 80 70 60 50 40 30 20 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 50 45 40 35 30 25 20 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货延续回落。钢厂钢材产量回升，锰硅需求略有转暖，锰硅产量低位，供需有所好转。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国43.97%，较上周增2.07%；日均产量25915吨，增1185吨。锰硅产量处于低位，市场供需矛盾缓解，标志性钢招开启，钢厂买货积极性略有回升。目前价格处于低位，伴随宏观转暖，轻仓做多为主。 硅铁：上周硅铁期货延续回落，基差回升。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率 （产能利用率）全国39.73%，较上期增0.67%；日均产量16615吨，较上期增630吨。硅铁产业链较为健康，成本刚性，钢招开启，建议当前价格观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。