国信期货铁合金周报：铁合金成本支撑偏多看待

研究咨询部 铁合金成本支撑偏多看待 ----国信期货铁合金周报 2024年9月15日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 行情回顾·要闻概览 •9月9日，生态环境部公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见。明确将水泥、钢铁、电解铝 研究咨询部 行业中年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。明确2024年作为水泥、钢铁、 电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。 •海关总署：前8个月，我国货物贸易进出口总值28.58万亿元人民币，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。 •8月，受高温多雨天气等因素影响，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.6%，涨幅比7月扩大0.1个百分点，创6个月新高；中国工业品出厂价格 （PPI）同比下降1.8%，降幅比7月扩大1.0个百分点。 •央行数据显示，前8个月，人民币贷款增加14.43万亿元；社会融资规模增量21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。具体到8月，人民币贷款增加0.9万亿元，较7月的2600亿元大幅回升；社会融资规模增量为3.03万亿元，较前值7700亿元大幅回升。8月末，广义货币(M2)供应量同比增速维持在6.3%，连续两个月增速持平。 •国家统计局数据显示，1-8月，全国固定资产投资同比上涨3.4%，涨幅较前7月回落0.2个百分点。其中，基础设施投资（不含电力投资）同比增长4.4%，增速较前7月放缓0.5个百分点，连续五个月放缓；全国房地产开发投资同比下滑10.2%，降幅和前7个月持平；制造业投资同比增长9.1%，增速比前7个月回落0.2个百分点，但仍处于较高水平。 •美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，自9月27日起，中国制造的电动汽车的关税税率将上调至100%，太阳能电池的关税税率将上调至50%，电动汽车电池、关键矿产、钢铁、铝、口罩和岸边集装箱起重机的关税税率将上调至25%，而包括半导体芯片在内的其他产品的关税上调 也将在未来两年内生效。 •截至2024年8月末，我国外汇储备规模为32882亿美元，较7月末上升318亿美元，升幅为0.98%。我国央行黄金储备报7280万盎司，与上个月持平。 •中汽协：8月汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%。1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。 •中国工程机械工业协会：8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%。其中，国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。1-8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%。其中，国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 研究咨询部 行情回顾·锰硅产业链价格变动 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 5,994 5,786 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 -2.88% -2.40% 价格 5,820 5,750 5,800 5,670 5,720 30天涨跌幅 -8.26% -7.75% 一周涨跌幅 -0.51% -0.86% -0.85% -0.53% -1.38% 年同比 -16.96% -19.14% 30天涨跌幅 -4.59% -4.96% -5.69% -5.50% -5.45% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -14.03% -14.43% -14.96% -19.00% -16.98% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 176 56 106 -174 -154 现货报价 42 33 一周前基差 6,200 6,050 6,150 5,900 5,920 现货一周涨跌 -1.18% -1.49% 30天前基差 6,450 6,350 6,450 6,150 6,170 现货月涨跌 -8.70% -2.94% 一年前基差 7,120 7,020 7,120 7,150 7,010 现货年涨跌 14.75% 7.14% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 研究咨询部 / 锰硅产业链概况·锰矿价格 38Mn / 44Mn 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿进口量 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿库存 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 800 北方锰硅利润，右轴（元/ 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 80 70 60 50 40 30 20 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 60 55 50 45 40 35 30 25 20 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货继续下行，现货小幅下行，基差正值扩大。钢厂螺纹钢产量减少对锰硅需求 回落，同时锰硅厂生产亏损，产量亦减少，供需双减之下产业链矛盾缓解，但黑链偏弱叠加锰硅 期货仓单较高，压制价格走势。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国43.54%，较上周减0.68%；日均产量25190吨，减110吨。锰硅减产后市场供需矛盾缓解。目前价格处于低位，建议观望或者轻仓做多为主。 硅铁：上周硅铁期货震荡，现货偏弱，基差高位略有回落。硅铁生产利润有所回落，生产处于低位。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.84%，较上期降0.82%；日均产量15481吨，较上期增241吨。伴随煤价反弹，硅铁成本较为刚性，建议当前价格偏多看待为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。