铝周报：现货供应偏紧，氧化铝高位震荡

策略摘要

• 铝：国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝期现价格快速拉涨导致成本上涨明显，对铝价形成支撑。需求端下游开工整体持稳，但需关注建筑及电力需求变化。短期建议逢低买入套保。
• 氧化铝：短期现货供应偏紧，下游电解铝开工小幅提升，海内外现货紧张支撑价格。期货方面需注意资金波动风险。建议逢低买入套保。

投资逻辑

• 铝：
  • 市场分析：
    • 价格：沪铝震荡，伦铝下跌，LME铝现货升贴水扩大。
    • 供应：国内产能稳，四川复产慢，新疆准东顺利达产，印尼项目推进中，进口窗口关闭。
    • 需求：下游开工稳，部分企业订单下降，河南环保影响有限，龙头企业开工率微升，关税可能制约出口。
    • 库存：国内铝锭库存下降，LME铝库存减少。
  • 策略：谨慎偏多。
• 氧化铝：
  • 市场分析：
    • 价格：氧化铝主力价格和SMM指数上涨，升贴水收窄。
    • 供应：矿石供应紧张，海外缺口持续，国内开工率微降，受河南环保影响。
    • 需求：电解铝需求稳，部分企业备库。
  • 策略：谨慎偏多。

风险

1. 矿石增量远超预期。
2. 消费复苏不及预期。

图表

• 列出了多张图表，涉及LME铝升贴水、SHFE铝基差、国内外氧化铝价格、电解铝及氧化铝价格、库存数据、开工率等。

免责声明

• 报告基于公开信息，信息准确性不保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。