电力设备行业周报：隆基发布HPBC 2.0技术平台，东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年10月20日 隆基发布HPBC2.0技术平台，东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 增持（维持） 光伏：隆基发布HPBC2.0技术平台，协会召开防止行业“内卷式”恶性竞争专 题座谈会。10月11日，隆基在ATP上海劳力士大师赛现场发布了HPBC2.0技术 平台以及新一代分布式组件产品---Hi-MOX10。本次Hi-MOX10采用HPBC2.0电 池，电池量产效率超过26.6%，量产组件效率达到24.8%，在当下行业同质化产能相对富裕的背景下，产业链价格竞争激烈带来产业链盈利大幅下滑。新技术和 高效产品有望在产品端拉开和传统产品差距，核心推荐：隆基绿能、帝尔激光、爱旭股份等。10月14日中国光伏行业协会在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。建议关注行业产能出清节奏和产能触底环节，核心推荐光伏硅料：协鑫科技、通威股份、大全能源等和光伏玻璃：福莱特、福莱特玻璃、信义光能。 风电&电网：高压柔直缆需求频出，东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设 9.3亿元，福建500kv长乐外海2.1GW海风项目柔直送出工程公示。10月18 行业走势 30% 18% 6% -6% -18% -30% 电力设备沪深300 日，阳江帆石一海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设公布中标候选人，东 2023-102024-022024-062024-10 方电缆以9.3亿元（9.09亿元投标价格、0.24亿元选项价格）预中标帆石一首回 500KV海缆及敷设，海缆总长76KM，海缆单公里价格达1018.4万元/KM，帆石一首回500KV海缆计划在2025年4月1日交付。10月18日，福建500kv长乐外海2.1GW海风项目柔直送出工程公示，2026年10月投产，海缆总长77.8*2km。 风电板块，核心推荐海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电，桩基：天顺风能、海力风电、大金重工，主机：金风科技，铸锻件：日月股份、金雷股份等。电网核心推荐东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、三星医疗、大连电瓷、长高电新等。重点关注变压器出海明阳电气、金盘科技、伊戈尔。 氢能：氢能产业招商会签约33亿项目，长三角要建氢走廊。据氢云链，10月12日，2024长三角（嘉兴）氢能产业招商会在嘉兴港区召开，由多方企业发起的长三角氢走廊项目正式发布。联和氢能通过整合长三角区域制氢、储氢、运氢、加氢 站建设及氢燃料电池汽车生产等各个环节的资源，形成区域内的氢能运输网络，将打造一条连接嘉兴-上海-苏州-杭州-宁波-嘉兴的氢能走廊，推动长三角地区氢能产业链一体化协同发展，形成氢能产业集群，努力打造成长三角区域推动新质生产力发展的典范。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电 源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩 机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年10月W1储能系统项目投标均价约0.467-0.95元/Wh。均价：9月W4EPC投标报价区间为0.603元/Wh-1.27元/Wh，储能系统投标报价区间为0.467元/Wh-0.95元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方 向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：受中国和欧洲市场拉动，9月全球新能源车销量环比增长达15.0%。根据乘联会数据，得益于中国市场的表现强劲，以及欧洲市场的恢复增长，9月全 球新能源车销量达169万辆，同增30.5%，环增15.0%。其中9月中国市场实现新能源车销量112.3万辆，同增50.9%，环增9.6%。中国市场同比增速高于全球的一部分原因在于以旧换新政策的实行。根据商务部数据，截至10月4日，全国 汽车以旧换新平台累计收到补贴申请125.8万份，其中新能源汽车购买比例高达62%。1-8月，全国报废汽车回收量同比增长42.4%，5-8月同比增幅均超过50%。当前，工信部副部长表示后续将持续加大新能源车的推广力度，包括年底将继续 举办新能源车下乡活动，以及同步推动充电基础设施下乡。建议关注宁德时代、科达利、尚太科技、德方纳米、道通科技。 风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：新版《分布式光伏发电开发建设管理办法》发布，特斯拉发布两款无人驾驶产品》2024-10- 13 2、《电力设备：海上风电密集招标开工，新能源车企公布9月交付量》2024-10-06 3、《电力设备：硅料价格持续小幅回升态势，三山岛 �、六海上风电场集中送出工程核准》2024-09-22 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 12.04 5.64 3.43 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.44 0.74 0.88 15.90 17.90 10.72 9.00 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.74 2.10 2.54 22.60 19.76 16.30 13.50 603806.SH 福斯特 增持 0.71 0.92 1.15 1.34 19.80 17.36 13.89 11.90 300750.SZ 宁德时代 买入 10.03 11.52 13.74 16.10 18.90 21.68 18.19 15.52 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.2新能源汽车8 三、光伏产业链价格动态9 四、一周重要新闻10 4.1新闻概览10 4.2行业资讯11 4.3公司新闻13 图表目录 图表1：2024年10月14日-10月18日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：隆基发布最新Hi-MOX10组件5 图表5：海缆项目价值情况6 图表6：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）7 图表7：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）7 图表8：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）7 图表9：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-10-169 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年10月14日-10月18日上涨1.7%，今年以来累计涨幅为3.0%。 图表1：2024年10月14日-10月18日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 计国电综传通机建房建非银综基电有消轻钢汽医纺商农交家电煤石食算防子合媒信械筑地材银行合础力色费工铁车药织贸林通电力炭油品 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 银非综家通有电交电煤国汽石计建电钢机房建传基食医农消商轻纺综行银合电信色子通力炭防车油算筑力铁械地材媒础品药林费贸工织合 机军金 工融 产行化设金者制 金工备属服造 服零牧运装售渔输 及石饮 公化料 行金金 金融属 运及军 输公工 石机设产化备 化饮牧者零制服工料渔服售造装 融及务用 新事 能业 源 融用及务事新 业能 源 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年10月14日-10月18日光伏设备（申万）上涨2.79%；风电设备（申万）上涨0.93%；电池（申万）上涨5.38%；电网设备（申万）上涨4.64%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/10/14-2024/10/18子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万） 2.79% 风电设备（申万） 0.93% 电池（申万） 5.38% 电网设备（申万） 4.64% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 隆基发布HPBC2.0技术平台，新技术拓展有望走出同质化产能竞争。10月11日，隆基在ATP上海劳力士大师赛现场发布了HPBC2.0技术平台以及新一代分布式组件产品---Hi-MOX10。本次Hi-MOX10采用HPBC2.0电池，电池量产效率超过26.6%，组件最高量产功率达到670W，量产组件效率达到24.8%，再破全球组件量产效率最高纪录。在当下行业同质化产能相对富裕的背景下，产业链价格竞争激烈带来产业链盈利大幅下滑。新技术和高效产品有望在产品端拉开和传统产品差距，同时随着新技术平台的持续开发，BC技术相较于当下主流技术优势有望进一步拉开，从而实现盈利上的全方 面超越。建议关注新BC产业链的推进的发展机会，核心推荐：隆基绿能、帝尔激光、爱旭股份等。 图表4：隆基发布最新Hi-MOX10组件 资料来源：江苏省可再生能源行业协会，国盛证券研究所 协会召开防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，关注行业竞争环境改善机会。10月14日中国光伏行业协会在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。各位企业家及代表就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。建议关注行业产能出清节奏和产能触底环节，核心推荐光伏硅料：协鑫科技、通威股份、大全能源等和光伏玻璃：福莱特、福莱特玻璃、信义光能。 2.1.2风电&电网 东方电缆中标帆石一首回500KV海缆及敷设9.3亿元，帆石一66kV招标。10月18日，阳江帆石一海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设公布中标候选人，东方电缆以9.3亿元（9.09亿元投标价格、0.24亿元选项价格）预中标帆石一首回500KV海缆及 敷设，海缆总长76KM，海缆单公里价格达1018.4万元/KM，帆石一首回500KV海缆计划在2025年4月1日交付。此外第二回已在9月26日招标，海缆总长76KM，计划交 付日期为2025年5月1日，等待开标。10月18日，阳江帆石一海上风电场项目66kV 海底电缆及敷设招标，计划第一批交货日期为2025年4月20日。帆石1海缆招标进行中，按照交付日期，预期即将开工。 图表5：海缆项目价值情况 海上风电项目 规模（MW） 离岸距离 （KM） 海缆类型 海缆长度 （KM） 海缆订单金额（亿元） 单KM海缆价格 （万元/KM） 单GW价值量 （亿元） 瑞安1号 300 42 1回220kV三芯交流海缆 43.94 2.62 596.04 8.73 浙江舟山500千伏联网输变电工程 / / 500KV单芯交流缆 18.45 1.88 1018.97 / 青洲一、二 1000 55 2回500KV三芯交流缆 112.98 14.45 1278.99 14.45 青洲六 1000 52 3回330kV三芯交流缆 213 17.61 826.65 17.61 阳江帆石一 1000 60 2回500KV三芯交流缆 155.76 7.93（单回） 1018.40 15.86 青洲五、七 2000 71 1回500KV柔直缆 173.7 / / / 三峡如东项目 800 70 1回400KV柔直缆 198 12.84 648.66 16.05 长乐外海集中