金融工程市场跟踪周报20241020：中期支撑已明

2024年10月20日 总量研究 中期支撑已明 ——金融工程市场跟踪周报20241020 要点 本周市场核心观点： 本周（2024.10.14-2024.10.18，下同）A股震荡反弹，周五（2024.10.18，下同）单日实现宽基指数大幅上涨，北证、双创板块实现周度领涨。量能表现方面，周五市场大幅反弹下，量能亦出现大幅改善，但相较于10月8日量能高点仍有较大距离。当前市场在趋势表现方面仍受到量能“前高”压制。 展望后市，9月24日以来市场的上涨已对长线上涨趋势进行确认。中期市场弹性仍受到基本面及市场风险偏好的制约。结合近期政策吹风及市场表现来看，上证综指点位3100点或是中短期支撑点位。后市需多关注政策及基本面变化，重点关注政策存在支撑或基本面边际改善的方向。 本周市场各指数均收涨，上证综指上涨1.36%，上证50上涨0.06%，沪深300 上涨0.98%，中证500上涨3.09%，中证1000上涨6.14%，创业板指上涨4.49%北证50指数上涨22.54%。 截至2024年10月18日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等级，创业板指处于估值分位数“安全”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、机械、纺织服装、食品饮料、交通运输处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看，截至10月18日，各指数量能择时信号均为看多。 截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数成分股横截面波动率下降，短期Alpha环境恶化。时间序列上来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率下降，Alpha环境恶化。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为水羊股份（205家）、长江电力（132家）、小商品城（124家）、伟测科技（109家）和密尔克卫（105家）。 本周港股通交易区间为2024年10月14日-2024年10月18日，南向资金净流 入244.24亿港元，其中沪市港股通净流入117.95亿港元，深市港股通净流入 126.29亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为1.77%，资金净流出365.56亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.91%，资金净流出41.27亿元。跨境ETF本周收益中位数为0.27%，资金净流出24.49亿元。商品型ETF本周收益中位数为3.26%，资金净流入36.59亿元。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-57378031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、本周核心观点与市场复盘5 1.1本周核心观点5 1.2主要指数表现与热点复盘5 1.3宽基指数和行业指数估值6 1.4量化情绪跟踪7 1.4.1量能择时7 1.4.2沪深300上涨家数占比情绪指标7 1.4.3沪深300上涨家数占比择时跟踪8 1.4.4均线情绪指标9 1.5市场赚钱效应观察9 1.5.1横截面波动率9 1.5.2时间序列波动率10 2、资金面跟踪11 2.1机构调研跟踪11 2.2股指期货跟踪13 2.3南向资金跟踪15 2.4融资规模变化跟踪15 2.5ETF市场跟踪16 2.6抱团基金分离度跟踪17 3、风险提示17 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅5 图2：热点概念表现（前十名与后十名）6 图3：宽基指数估值6 图4：中信一级行业指数估值7 图5：沪深300指数成分股上涨家数占比8 图6：动量情绪指标择时策略净值表现8 图7：动量情绪指标8 图8：均线情绪指标择时策略净值表现9 图9：均线情绪指标9 图10：横截面波动率10 图11：指数成分股加权时间序列波动率11 图12：沪市、深市和北证上市公司被调研次数12 图13：不同市值范围股票被调研次数12 图14：各类型调研活动占比12 图15：各类型机构投资者调研次数占比12 图16：本周中信一级行业被调研次数12 图17：主力合约升贴水14 图18：主力合约每周基差变化14 图19：主力合约本周基差年化收益率14 图20：中证500当月合约与下月合约每周基差变化14 图21：南向资金累计流向15 图22：每周融资余额与增加值16 图23：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）16 图24：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）16 图25：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图26：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图27：超额净值最大回撤与分离度对比17 图28：抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值17 表目录 表1：宽基指数表现5 表2：宽基指数量能择时信号7 表3：横截面波动率统计结果10 表4：时间序列波动率统计结果11 表5：本周最受机构关注前10大个股13 表6：IF合约周度情况统计13 表7：IH合约周度情况统计13 表8：IC合约周度情况统计13 表9：IM合约周度情况统计14 表10：指数期货合约行情统计15 1、本周核心观点与市场复盘 1.1本周核心观点 本周（2024.10.14-2024.10.18，下同）A股震荡反弹，周五（2024.10.18，下同）单日实现宽基指数大幅上涨，北证、双创板块实现周度领涨。量能表现方面，周五市场大幅反弹下，量能亦出现大幅改善，但相较于10月8日量能高点仍有较大距离。当前市场在趋势表现方面仍受到量能“前高”压制。 展望后市，9月24日以来市场的上涨已对长线上涨趋势进行确认。中期市场弹性仍受到基本面及市场风险偏好的制约。结合近期政策吹风及市场表现来看，上证综指点位3100点或是中短期支撑点位。后市需多关注政策及基本面变化，重点关注政策存在支撑或基本面边际改善的方向。 1.2主要指数表现与热点复盘 本周市场各指数均收涨，上证综指上涨1.36%，上证50上涨0.06%，沪深300上涨0.98%，中证500上涨3.09%，中证1000上涨6.14%，创业板指上涨4.49%，北证50指数上涨22.54%。 表1：宽基指数表现 开盘价 收盘价 涨跌幅(%) 上证综指 3241.43 3261.56 1.36 上证50 2699.71 2681.91 0.06 沪深300 3915.22 3925.23 0.98 中证500 5503.65 5640.02 3.09 中证1000 5451.62 5749.43 6.14 创业板指 2119.39 2195.10 4.49 北证50 880.96 1079.90 22.54 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.10.14-2024.10.18 从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业依次为计算机、国防军工、电 子、综合金融、传媒，中信一级行业中振幅最高的前5大行业依次为计算机、综合金融、电子、传媒、国防军工。 图1：中信一级行业周度涨跌幅与振幅 3018 2516 14 2012 1510 108 56 4 计算机国防军工 电子综合金融 传媒通信机械建筑房地产建材 非银行金融 银行综合 基础化工电力设备及新能源 有色金属消费者服务轻工制造 钢铁汽车医药 纺织服装商贸零售农林牧渔交通运输 家电电力及公用事业 煤炭石油石化食品饮料 02 -50 周度涨跌幅周度振幅（右轴） 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.10.14-2024.10.18；单位：% 从热点概念来看，本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为最小市值指数、华鲲振宇指数、光刻机指数、GPU指数、炒股软件指数；表现最差的5大概念依次为纯碱指数、品牌龙头指数、绿电指数、汇金持股指数、大消费指数。 图2：热点概念表现（前十名与后十名） 2030 15 10 5 0 -5 25 20 15 10 5 0 周度涨跌幅周度振幅（右轴） 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计区间为2024.10.14-2024.10.18；单位：% 1.3宽基指数和行业指数估值 截至2024年10月18日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等级，创业板指处于估值分位数“安全”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、机械、纺织服装、食品饮料、交通运输处于估值分位数“安全”等级。 图3：宽基指数估值 证券简称 PE(TTM) 近10年估近10年估值值分位数-分位数-绝 区间比对值比 等级 股息率(近12个 月，%) ROE(平均) 总市值(亿元) 上证指数 1 4.43 34.61 % 64.47% 适中 2.67 4.74 620726.06 上证50 1 1.22 51.88% 77.71% 适中 3.68 5.46 2630 48.84 沪深300 1 3.00 42.43% 60.73% 适中 2.92 5.28 562119.03 中证500 24.2 3 1 2.80% 41.2 8% 适中 1. 88 3.7 1 1 25907.13 中证1000 36.97 1 4.32% 42.3 5% 适中 1. 50 3.0 8 1 12867.61 创业板指 33.26 9.02% 18.26% 安全 1. 28 6.38 58201.00 估值分位数安全等级划分（绝对值比）：安全(0,20%]，适中(20%,80%]，危险(80%,100%] 估值分位数-区间比= 估值分位数-绝对值比= 资料来源：Wind，光大证券研究所；注：数据截至2024.10.18 图4：中信一级行业指数估值 17.21 . 估值分位数-绝对值比= 估值分位数-区间比= 估值分位数安全等级划分（绝对值比）：安全(0,20%]，适中(20%,80%]，危险(80%,100%]。 PE_TTM小于0的行业不显示评级信息及分位数信息 1356.85 3.68 1.63 适中 73.78% 8.62% 9.90 4 综合金融 1070.87 0.07 0.59 综合 13817.71 2.43 1.84 适中 63% 35 0.09% 4.26 4 传媒 147.05 41 1.08 0.78 适中 69.86% .80% 22 111.81 计算机 292.18 44 38 5. 1.85 适中 2.41% 2 3.66% 2.11 2 通信 .20 81988 2.67 0.77 危险 86.68% 58.72% 2.30 7 电子 974.84 30 4.09 2.71 安全 12.58% 2.92% 交通运输 12355.98 -0.95 1.51 房地产 .07 73123 4.94 1.79 危险 82.15% 7% 39.1 1.60 2 非银行金融 128452.17 4.84 4.83 适中 9% 47.9 6% 40.5 6.12 银行 12174.20 1.72 0.74 适中 65.20% 0.60% 6.51 6 农林牧渔 48049.24 12.85 3.08 安全 3.95% 8.63% 1.60 2 食品饮料 .63 62782 4.73 1.57 适中 36.84% .22% 22 8.70 3 医药 4901.96 3.97 3.80 安全 6.91% 5.68% 1.48 2 纺织服装 18614.84 9.26 3.42 适中 24.67% 18.35% 16.04 家电 4680.84 4.09 1.55 适中 23.48% 0.45% 0.10 4 消费者服务 7217.89 2.52 2.16 适中 74.61% 0.01% 6.79 5 商贸零售 267.86 36 4.45 1.58 适中 56.83% 2% 33.7 7.03 2 汽车 18909.83 2.17 0.61 适中 59.54% .