集装箱景气持续复苏，前三季度业绩高增

业绩简评

2024年前三季度，公司预计实现归母净利润16.5-20亿元，同比增长233%-304%。单Q3预计实现归母净利润7.84-11.34亿元，同比增长708%-1069%，业绩高增。

经营分析

1. 集装箱业务：受益于行业周期性恢复和红海事件拉长运距等因素，标准干货箱销量同比大幅上涨，该分部收入和净利润均同比大幅上升。
2. 海工业务：市场需求提升，2024年前三季度营收及净利润同比上升。
3. 非经常性损益：1-3Q24汇率衍生品合计损失人民币3.37亿元，较去年同期损失大幅降低。

行业前景

1. 集装箱需求：WTO上调2024年全球商品贸易增速至2.7%，预计带动集装箱需求持续提升。2024年9月中国集装箱出口均价0.35万美元/个，较2024年1月提升25%。公司是全球集装箱行业龙头，2023年标准干货箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一。
2. 海工业务：国内市场铺缆船、起重船订单需求持续增加，海上风电新兴国家设定了较大的建设目标，预计2024-2026年潜在的FPSO、FLNG订单需求超过100艘。自升式钻井平台、浮式钻井平台租金指数分别同比增长16%、14%。公司作为全球海工装备领先企业，未来伴随行业周期上行，设备造价、租金持续提升，海工业务业绩有望持续改善。

盈利预测、估值与评级

• 预计公司24-26年营业收入分别为1496/1676/1819亿元，归母净利润为24.0/34.2/44.7亿元，对应PE为18X/13X/10X，维持“买入”评级。

风险提示

• 全球商品贸易复苏不及预期、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险。

公司基本情况（人民币）

• 2022年营业收入141.54亿元，同比下降13.54%；2023年营业收入127.81亿元，同比下降9.70%。
• 2024年预计营业收入149.64亿元，同比增长17.08%。
• 2022年归母净利润3.22亿元，同比下降51.70%；2023年归母净利润421百万元，同比下降86.91%。
• 2024年预计归母净利润2400百万元，同比增长469.73%。